Hlavní » bankovnictví » 5 faktorů, které budou určovat budoucnost akciového trhu

5 faktorů, které budou určovat budoucnost akciového trhu

bankovnictví : 5 faktorů, které budou určovat budoucnost akciového trhu

Současný býčí trh je jen pár dní od stárnutí devíti let, vzhledem k tomu, že předchozí medvědí trh skončil s ukončením obchodování 9. března 2009. Mnoho investorů se ptá, jak dlouho to může trvat. Slavný investor a pozorovatel trhu Mohammed El-Erian píše 4. března, jak je vytištěno ve Financial Times: „Konkrétní posloupnost minulého měsíce - náhlá oprava následovaná rychlým odskokem a poté minulý týden zpět - vyvolává zajímavé otázky ohledně zda jsou trhy v počáteční fázi dlouhodobého výprodeje, nebo zda jsou místo toho postaveny na silnějším střednědobém základě. Odpověď na tuto otázku bude zodpovězena pěti faktory. ““

Těchto pět faktorů je: ekonomický růst; měnová politika; výnosová křivka; volatilita a likvidita; a spokojenost investora. Index Investopedia Anxiety Index (IAI) zaznamenává velmi vysokou míru obav o trhy cenných papírů mezi našimi miliony čtenářů z celého světa. Zatímco index S&P 500 (SPX) od konce posledního medvědího trhu vzrostl o 303%, na konci 26. ledna je o 5, 0% nižší než jeho maximum a meziročně o pouhých 2, 0% uzávěrka 6. března. Mezitím se v lednu prudce zvýšila volatilita měřená indexem volatility CBOE (VIX), což vedlo k obavám investorů, kteří si zvykli na stálý růst cen akcií.

Pokračovat ve zkratce

Jako přispěvatel do Bloombergu a Financial Times je El-Erian hlavním ekonomickým poradcem Allianz SE, mateřské společnosti společnosti Pimco pro správu aktiv, kde dříve působil jako generální ředitel a společný investiční ředitel (CIO). Mimo jiné působil také v čele Globální rozvojové rady za prezidenta Baracka Obamy, byl generálním ředitelem Harvard Management Co., který investuje dotaci této univerzity, byl generálním ředitelem v Salomon Smith Barney (později získaný Citigroup, poté prodán Morgan Stanley) ) a byl zástupcem ředitele MMF za Bloomberg.

1. Ekonomický růst

"Globální ekonomika, podporovaná pro-růstovými politikami v USA a přirozeným ekonomickým léčebným procesem v Evropě, je uprostřed synchronizovaného zrychlení růstu, " píše El-Erian. Je povzbuzován skutečností, že spotřeba a investice do podnikání byly hlavními hnacími silami růstu než „finanční inženýrství“. Trhy jsou podle něj pro trhy zásadní, a říká, že trhy jsou méně závislé na likviditě od centrálních bank ve formě nákupů aktiv nebo na likviditě od společností ve formě zpětného odkupu akcií, dividend a akvizice. Rovněž věří, že „růst může získat další impuls, pokud se svět vyhne nákladné stagflační obchodní válce.“

2. Měnová politika

Pozitivním znakem americké ekonomiky na El-Eriana je, že hospodářský růst se posílil navzdory zpřísnění Federální rezervou v podobě zvýšení úrokových sazeb, oznámení o budoucích zvýšeních a zastavení nákupů aktiv nazývaných kvantitativní uvolňování. Indikace, že další přední centrální banky budou následovat podobnou cestu, také nedokázaly vykolejit růst v zahraničí, poznamenává. Je však třeba ještě vidět, dodal, zda růst bude přetrvávat „pokud se přechod politiky stane souběžnějším [mezi] ... několika systémově důležitými centrálními bankami“.

3. Výnosová křivka

El-Erian vidí „relativně řádný“ nárůst výnosů dluhopisů, což snižuje motivaci k nadměrnému riskování. Navíc se domnívá, že plochá výnosová křivka je primárně výsledkem „investičních toků a modelů vydávání dluhopisů“, spíše než sil, které ohlašují „významné ekonomické zpomalení“.

4. Těkavost a likvidita

Rovněž považuje za povzbudivé, že volatilita měřená metodou VIX se zvýšila na „realističtější a udržitelnější rozsah“, než existovalo před korekcí. Mezitím by nedávné nasazení exotických investičních produktů spojených s VIX, jakož i zájem regulačních orgánů o jejich selhání, měly investorům připomenout důležitost likvidity, dodává. (Více viz také: Prodej akcií má znepokojivé podobnosti s krizí v roce 2008. )

5. Investiční spokojenost

Dalším pozitivním signálem pro El-Eriana je, že návrat volatility zřejmě vedl k tomu, že investoři byli méně sebevědomí a méně jistí, že nákup poklesů zaručí zisky. Zejména odmítnutí centrálních bank „okamžitě poskytnout trhům uklidňující signály“ během opravy poskytlo potřebnou náladu investorské spokojenosti, dodává. „Další pokrok ve všech pěti těchto otázkách by postavil trhy na pevnějším základě a snížil by riziko mnohem dramatičtějšího a trvalejšího výprodeje na trhu, “ uzavírá. (Další informace viz také: Proč akcie Investoři nemohou spoléhat na záchranu Fedu .)

Červené vlajky

Mezitím kvantitativní stratégové v Bank of America Merrill Lynch poznamenávají, že 13 z jejich 19 „ukazatelů medvědího trhu“, nebo 68%, bylo zakopnuto, zprávy CNBC. Mezi tyto ukazatele patří ekonomické, měnové, výdělečné a technické ukazatele, uvádí CNBC a poznamenává: „Téměř všechny z nich byly obvykle spuštěny před minulými medvědími trhy.“

Navíc, zatímco trvalé poklesy medvědího trhu o 20% nebo více jsou vzácné mimo recesi, současný býčí trh nabízí komplikovanější obraz, naznačuje CNBC, protože oceňování akcií a ceny akcií závodily před reálnou ekonomikou, přičemž akcie se nakonec staly “ do ledna letošního roku přebytečně vlastněné a nadmilované. Zda je nějaká nadměrná kompenzace nevýhody dlouho zpožděna, zůstává věcí diskuse.

Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.
Doporučená
Zanechte Svůj Komentář