Definice parity kryté úrokové sazby
Krytá úroková parita označuje teoretický stav, ve kterém je vztah mezi úrokovými sazbami a spotovými a forwardovými měnovými hodnotami dvou zemí v rovnováze. Pokrytá úroková parita znamená, že neexistuje možnost pro arbitráž pomocí forwardových smluv, které často existují mezi zeměmi s různými úrokovými sazbami.
Vzorec pro paritu kryté úrokové sazby je
(1 + id) = FS ∗ (1 + pokud) kde: id = Úroková sazba v domácí měně nebo základní měněif = Úroková sazba v cizí měně nebo v kotované měněS = Aktuální spotový směnný kurz \ begin { Zarovnáno} & \ vlevo (1 + i_d \ right) = \ frac {F} {S} * \ left (1 + i_f \ right) \\ & \ textbf {kde:} \\ & i_d = \ text {Úroková sazba v domácí měně nebo základní měně} \\ & i_f = \ text {Úroková sazba v cizí měně nebo v citované měně} \\ & S = \ text {Aktuální spotový směnný kurz} \\ & F = \ text {The forward směnný kurz} \ end {zarovnaný} (1 + id) = SF ∗ (1 + pokud) kde: id = Úroková sazba v domácí měně nebo základní měněif = Úroková sazba v cizí měně měna nebo kótovaná měnaS = Aktuální spotový směnný kurz
Výše uvedený vzorec může být upraven tak, aby určoval forwardový směnný kurz:
F = S ∗ (1 + id) (1 + pokud) F = S * \ frac {\ left (1 + i_d \ right)} {\ left (1 + i_f \ right)} F = S ∗ (1+ pokud) (1 + id)
Za normálních okolností má měna, která nabízí nižší úrokové sazby, tendenci obchodovat se forwardovou devizovou přirážkou vůči jiné měně nabízející vyšší úrokové sazby.
Jak vypočítat paritu kryté úrokové sazby
Parita kryté úrokové sazby se počítá jako:
- Jedna plus úroková sazba v domácí měně by se měla rovnat;
- Forwardový devizový kurz dělený aktuálním spotovým devizovým kurzem,
- Jedenkrát plus úroková sazba v cizí měně.
Co vám říká parita kryté úrokové sazby?
Parita kryté úrokové sazby je podmínkou bez arbitráže, kterou lze na devizových trzích použít k určení forwardového devizového kurzu. Podmínka také uvádí, že investoři by mohli zajistit měnové riziko nebo nepředvídané kolísání směnných kurzů (s forwardovými smlouvami). V důsledku toho se měnové riziko kryje. Paritní úroková sazba se může objevit na určitou dobu, ale to neznamená, že zůstane. Úrokové sazby a měnové kurzy se postupem času mění.
Klíč s sebou
- Podmínka parity kryté úrokové sazby říká, že vztah mezi úrokovými sazbami a spotovými a forwardovými měnovými hodnotami dvou zemí je v rovnováze.
- Nepředpokládá žádnou příležitost pro arbitráž pomocí forwardových smluv.
- Krytá a nekrytá parita úrokových sazeb je stejná, pokud forwardové a očekávané spotové sazby jsou stejné.
Příklad použití parity kryté úrokové sazby
Předpokládejme například, že měna země X je na stejné úrovni jako měna země Z, ale roční úroková sazba v zemi X je 6% a úroková sazba v zemi Z je 3%. Pokud by byly všechny ostatní věci stejné, bylo by rozumné půjčit si v měně Z, převést ji na spotovém trhu na měnu X a investovat výnosy do země X.
Pro splacení úvěru v měně Z je však třeba uzavřít forwardovou smlouvu na směnu měny zpět z X na Z. Parita kryté úrokové sazby existuje, když forwardový kurz převodu X na Z odstraní veškerý zisk z transakce.
Protože se měny obchodují za par, jedna jednotka měny Země X odpovídá jedné jednotce měny Země Z. Předpokládejme, že domácí měnou je měna Země Z. Proto je forwardová cena rovna 0, 97 nebo 1 * ((1 + 3%) / (1 + 6%)).
Při pohledu na současný měnový trh od ledna 2019 můžeme použít forwardový kurzový vzorec, abychom zjistili, jaký by měl být kurz GBP / USD. Aktuální spotový poměr pro pár je 1, 32. Úroková sazba - s použitím jednoleté sazby LIBOR - pro Spojené království je 1, 17% a pro USA 3, 029%. Domácí měnou je britská libra, což činí forwardovou sazbu 1, 296:
1, 296 = 1, 32 ∗ (1 + 0, 0111) / (1 + 0, 013029) 1, 296 = 1, 32 * (1 + 0, 0111) / (1 + 0, 013029) 1, 296 = 1, 32 ∗ (1 + 0, 0137) / (1 + 0, 013029)
Rozdíl mezi krytou úrokovou paritou a nekrytou úrokovou paritou
Parita krytého úroku zahrnuje použití forwardových smluv k pokrytí směnného kurzu. Mezitím nekrytá úroková parita zahrnuje prognózovací sazby a nepokrývá expozici vůči devizovému riziku - to znamená, že neexistují žádné forwardové smlouvy a používá pouze očekávanou spotovou sazbu. Neexistuje žádný rozdíl mezi krytou a nekrytou paritou úrokové sazby, pokud jsou forwardové a očekávané spotové sazby stejné.
Omezení používání parity kryté úrokové sazby
Paritní úroková sazba říká, že pro investory ze dvou různých zemí neexistuje příležitost k arbitráži úrokových sazeb. To však vyžaduje dokonalou zastupitelnost a volný tok kapitálu. Někdy existují arbitrážní příležitosti. K tomu dochází, když jsou úrokové sazby z půjček a půjček různé, což investorům umožňuje zachytit bezrizikový výnos.
Například parita kryté úrokové sazby se během finanční krize rozpadla. Avšak snaha o zachycení tohoto výnosu obvykle znemožňuje sledovat.
Další informace o paritě kryté úrokové sazby
Objevte, jak obchodovat na forexu pomocí úrokové parity.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.