Vydání dluhu
Emise dluhu se týká finančního závazku, který umožňuje emitentovi získat prostředky slibem, že půjčiteli v určitém okamžiku v budoucnu splatí a v souladu s podmínkami smlouvy. Emise dluhu je stálý závazek společnosti nebo vlády, jako je dluhopis nebo obligace. Mezi dluhové emise patří také směnky, certifikáty, hypotéky, leasingy nebo jiné dohody mezi emitentem nebo vypůjčovatelem a věřitelem.
Klíč s sebou
- Emise dluhu se týká finančního závazku, který umožňuje emitentovi získávat prostředky a je preferovanou metodou získávání kapitálu.
- Emise dluhů jsou obecně fixními závazky společnosti nebo vlády, jako jsou dluhopisy nebo obligace.
- Prodávající slibuje investorovi pravidelné platby úroků a splácení investované jistiny v předem stanoveném termínu.
- Podniky vydávají dluh na kapitálové projekty, zatímco vlády tak činí na financování sociálních programů a infrastrukturních projektů.
Porozumění problémům s dluhy
Pokud se společnost nebo vládní agentura rozhodne vzít si půjčku, má dvě možnosti. Prvním je získání financování od banky. Druhou možností je vydat dluh investorům na kapitálových trzích. Tomu se říká emise dluhu - emise dluhového nástroje účetní jednotkou, která potřebuje kapitál k financování nových nebo stávajících projektů nebo k financování stávajících dluhů. Tento způsob získávání kapitálu může být upřednostňován, protože zajištění bankovního úvěru může omezit způsob, jakým mohou být prostředky použity.
Emise dluhu je v zásadě směnkou, ve které je emitentem dlužník a účetní jednotkou kupující dluhové aktivum je věřitel. Když je k dispozici emise dluhu, investoři jej kupují od prodávajícího, který tyto prostředky používá k realizaci svých kapitálových projektů. Na oplátku je investorovi přislíbeno pravidelné splácení úroků a také splácení investované jistiny v předem stanoveném termínu v budoucnosti.
Vydáním dluhu může účetní jednotka použít kapitál, který získá, jak uzná za vhodné.
Korporace a komunální, státní a federální vlády nabízejí dluhové emise jako prostředek získávání potřebných finančních prostředků. Emise dluhů, jako jsou dluhopisy, vydávají korporace, aby získaly peníze na určité projekty nebo expandovaly na nové trhy. Obce, státy, federální a zahraniční vlády vydávají dluh na financování řady projektů, jako jsou sociální programy nebo projekty místní infrastruktury.
Výměnou za půjčku musí emitent nebo dlužník provést platby investorům ve formě výplaty úroků. Úroková sazba se často nazývá kupónová sazba a platby kupónu se provádějí pomocí předem stanoveného harmonogramu a sazby.
Zvláštní úvahy
Když splatnost dluhu splatí, emitent vyplatí investorům nominální hodnotu aktiva. Nominální hodnota, označovaná také jako nominální hodnota, se v různých typech dluhových emisí liší. Například nominální hodnota podnikového dluhopisu je obvykle 1 000 USD. Městské obligace mají často 5 000 $ par a federální obligace často 10 000 $.
Krátkodobé směnky mají obvykle splatnost od jednoho do pěti let, střednědobé směnky splatné od pěti do deseti let, zatímco dlouhodobé dluhopisy mají obecně splatnost delší než deset let. Některé velké korporace jako Coca-Cola a Walt Disney vydaly dluhopisy se splatností až 100 let.
Proces vydávání dluhů
Vydávání podnikových dluhů
Vystavení dluhu je podniková akce, kterou musí představenstvo společnosti schválit. Pokud je vydávání dluhů nejlepším postupem pro získávání kapitálu a firma má dostatečné peněžní toky k pravidelnému výplatě úroků z emise, rada navrhne návrh, který je zaslán investičním bankéřům a upisovatelům. Emise podnikových dluhů se běžně vydávají prostřednictvím upisovacího procesu, ve kterém jedna nebo více společností obchodujících s cennými papíry nebo banky tuto emise kupují v plném rozsahu od emitenta a vytvoří syndikát, jehož úkolem je marketing a prodej emise zainteresovaným investorům. Úroková sazba stanovená na dluhopisy vychází z úvěrového ratingu společnosti a poptávky investorů. Pojistitelé ukládají emitentovi poplatek za jejich služby.
Emise vládního dluhu
Proces vydávání vládních dluhů je odlišný, protože se obvykle vydávají v aukčním formátu. Například ve Spojených státech mohou investoři nakupovat dluhopisy přímo od vlády prostřednictvím své specializované webové stránky TreasuryDirect. Zprostředkovatel není nutný a všechny transakce, včetně výplaty úroků, jsou zpracovávány elektronicky. Dluh vydaný vládou je považován za bezpečnou investici, protože je podložen plnou vírou a úvěrem vlády USA. Vzhledem k tomu, že je investorům zaručeno, že na dluhopis obdrží určitou úrokovou sazbu a nominální hodnotu, úrokové sazby na emise vládních institucí bývají nižší než sazby na podnikové dluhopisy.
Náklady na dluh
Úroková sazba zaplacená za dluhový nástroj představuje náklady pro emitenta a návratnost pro investora. Náklady na dluh představují riziko selhání emitenta a také odrážejí úroveň úrokových sazeb na trhu. Kromě toho je nedílnou součástí výpočtu váženého průměru nákladů na kapitál (WACC) společnosti, což je měřítkem nákladů na kapitál a nákladů na dluh po zdanění.
Jedním ze způsobů, jak odhadnout náklady na dluh, je změřit aktuální výnos do splatnosti (YTM) emise dluhu. Dalším způsobem je přezkoumat úvěrový rating emitenta z ratingových agentur, jako jsou Moody's, Fitch a Standard & Poor's. K bezrizikové sazbě pak může být přidán výnos rozptýlený po americké státní pokladně - stanovený z úvěrového ratingu - pro stanovení nákladů na dluh.
S vydáním dluhu, který dlužníkovi vznikne prodejem aktiv, existují také poplatky. Některé z těchto poplatků zahrnují právní poplatky, poplatky za upisování a registrační poplatky. Tyto poplatky se obvykle platí zákonným zástupcům, finančním institucím a investičním společnostem, auditorům a regulačním orgánům. Všechny tyto strany jsou zapojeny do procesu upisování.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.