Definice swapu nastavení zpožděné sazby
Swap s nastavením zpožděné sazby je výměna peněžních toků, z nichž jeden je založen na fixní úrokové sazbě a druhý na základě pohyblivé úrokové sazby, ve které je stanoveno rozpětí (rozdíl) mezi fixní a pohyblivou úrokovou sazbou. když je swap zahájen, ale skutečné úrokové sazby nejsou stanoveny až později. Swapová smlouva stanoví datum, kdy jsou sazby stanoveny, a také délku smlouvy při stanovených sazbách.
Swap s nastavením zpožděné sazby lze také označovat jako „odložený swap s nastavením sazby“ nebo „forwardový swap“.
Základy swapu nastavení zpožděné sazby
Swap s nastavením zpožděné sazby se zaměřuje na rozpětí, které mohou strany dohody očekávat. Rozpětí je obvykle založeno na benchmarkové úrokové sazbě, která poskytuje zúčastněným stranám proxy.
Například rozpětí na takovém swapu může být stanoveno jako 100 bazických bodů (nebo 1%) na začátku. Několik dní po uzavření swapu mohou protistrany následně definovat pohyblivou úrokovou sazbu jako LIBOR + 1%.
Přehled úrokových swapů
Úrokové swapy jsou finanční smlouvy, které se vyměňují mezi institucionálními investory. Swapy lze kótovat na institucionálních obchodních burzách nebo sjednat přímo mezi dvěma stranami.
Úrokové swapy jsou nástrojem řízení rizik, který institucím umožňuje vyměňovat závazky s pevnou sazbou za peněžní toky s pohyblivou sazbou nebo naopak. Při standardním úrokovém swapu budou obě strany transakce obvykle zahrnovat pohyblivou sazbu a pevnou sazbu. Použitím těchto dvou pozic mají obě strany příležitost spekulovat o svém pohledu na prostředí úrokových sazeb. Protějšek s pevnou sazbou souhlasí s tím, že zaplatí pevnou úrokovou sazbu z určité částky ve prospěch obdržení pohyblivé sazby.
Protějšek s pevnou sazbou obecně věří, že výhled sazeb roste, a proto se snaží zamknout výplatu s pevnou sazbou při obdržení potenciálně rostoucí pohyblivé sazby, která vytvoří zisk z rozdílu peněžních toků.
Protějšek s pohyblivou sazbou má opačný názor a je přesvědčen, že sazby budou klesat. Pokud úrokové sazby klesnou, mají tu výhodu, že platí nižší úrokovou sazbu, která může klesnout pod pevnou sazbu, přičemž rozdíl v peněžních tocích je ve jejich prospěch.
Posouzení swapu s nastavením zpožděné sazby
Swap se zpožděnou sazbou může být výhodný, pokud protistrana považuje nabízené rozpětí za příznivé pro tržní podmínky. Například dvě protistrany se mohou dohodnout na podmínkách pevné a pohyblivé sazby na základě jednoroční státní pokladny plus 50 bazických bodů. V tomto scénáři by rozpětí rozpětí mezi pevnými a pohyblivými sazbami bylo nulové a skutečná základní sazba by byla stanovena, když bude swap začínat někdy v budoucnosti. Plátce s pevnou sazbou se domnívá, že tato sazba bude v době uzavření smlouvy příznivá. Také se domnívají, že sazby porostou s peněžními toky s pohyblivou sazbou, které zajistí zisk. Jak je typické pro swapové pozice, protistrana s pohyblivou sazbou se domnívá, že sazby klesnou ve svůj prospěch.
Většina swapů pro nastavení sazeb se zpožděním začne obecně krátce po dohodnutí podmínek rozpětí. Jakmile jsou skutečné úrokové sazby swapu stanoveny, zpoždění nastavení swapu funguje jako běžný úrokový swap. Swap s nastavením zpožděné sazby přidává další prvek rizika, protože obě strany uzavřely smlouvu na sazbu, která bude stanovena v budoucnu.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.