EBIT / EV Multiple
EBIT / EV násobek je finanční poměr používaný k měření „výnosů společnosti“. EBIT znamená zisk před úroky a daněmi, zatímco EV je hodnota podniku. Koncept tohoto násobku jako náhrady výnosového výnosu představil Joel Greenblatt, pozoruhodný investor a profesor na Columbia Business School.
Porozumění EBIT / EV Multiple
Hodnota podniku (EV) je míra používaná k ocenění společnosti. Investoři často používají EV při porovnávání společností proti sobě pro možnou investici, protože EV poskytuje jasnější obrázek o skutečné hodnotě společnosti na rozdíl od pouhého zvážení tržní kapitalizace.
EV je důležitou součástí několika ukazatelů, které mohou investoři použít k porovnání společností, jako je EBIT / EV násobek a EV / prodej.
EV podniku lze vypočítat pomocí tohoto vzorce:
EV = MC + celkový dluh - C
kde:
MC = tržní kapitalizace, která se rovná současné ceně akcií vynásobené počtem akcií v akci.
Celková zadluženost = součet krátkodobého a dlouhodobého dluhu.
C = všechny peníze a peněžní ekvivalenty.
Výsledek EV ukazuje, kolik peněz by bylo potřeba na nákup celé společnosti. Některé výpočty EV zahrnují přidání menšinového podílu a preferované akcie. U velké většiny společností je však menšinový podíl a upřednostňované akcie ve struktuře kapitálu neobvyklé. EV se tedy obvykle počítá bez nich.
Pokud má být EBIT / EV výnosovým výnosem, čím vyšší je násobek, tím lepší pro investora. Existuje tak implicitní zaujatost vůči společnostem s nižší úrovní zadlužení a vyššími částkami hotovosti. Společnost s rozvahou s pákovým efektem, která je stejná, je riskantnější než společnost s menším pákovým efektem. Společnost s malými částkami dluhu a / nebo vyššími držbami hotovosti bude mít menší EV, což by vedlo k vyššímu výdělku.
Klíč s sebou
- Investoři a analytici používají EBIT / EV násobek jako finanční poměr k měření výnosů společnosti a ke stanovení hodnoty společnosti.
- Čím vyšší je násobek EBIT / EV, tím lepší pro investora, protože to naznačuje, že společnost má nízkou úroveň zadlužení a vyšší částky hotovosti.
- Jednou z výhod násobku EBIT / EV je, že umožňuje investorovi efektivně porovnávat výnosové výnosy mezi společnostmi s různými úrovněmi zadlužení a daňovými sazbami.
Výhody EBIT / EV Multiple
Poměr EBIT / EV může poskytnout lepší srovnání než běžnější ukazatele ziskovosti, jako je návratnost vlastního kapitálu (ROE) nebo návratnost investovaného kapitálu (ROIC). Ačkoli poměr EBIT / EV se běžně nepoužívá, má při porovnání společností několik klíčových výhod.
Za prvé, použití EBIT jako měřítka ziskovosti, na rozdíl od čistého příjmu (NI), eliminuje potenciálně narušující účinky rozdílů v daňových sazbách.
Za druhé, použití EBIT / EV normalizuje účinky různých kapitálových struktur. Greenblatt uvádí, že EBIT „nám umožňuje srovnávat společnosti s různými úrovněmi zadlužení a různými daňovými sazbami při porovnávání výnosů“.
EV, Greenblatt, je vhodnější jako jmenovatel, protože bere v úvahu hodnotu dluhu i tržní kapitalizaci. Nevýhodou ukazatele EBIT / EV je, že normalizuje náklady na odpisy a amortizaci. Existují tedy potenciální zkreslující účinky, pokud společnosti používají různé metody účtování dlouhodobých aktiv.
Příklad násobku EBIT / EV
Řekněme, že společnost X má EBIT ve výši 3, 5 miliardy USD, tržní kapitalizace 40 miliard USD, 7 miliard USD v dluhu a 1, 5 miliardy USD v hotovosti. Společnost Z má EBIT ve výši 1, 3 miliardy USD, tržní limit 18 miliard USD, dluh 12 miliard USD a hotovost 0, 6 miliardy USD.
EBIT / EV pro společnost X by byl přibližně 7, 7%, zatímco výnosový zisk pro společnost Z by byl přibližně 4, 4%. Výnos společnosti X je vynikající nejen proto, že má vyšší EBIT, ale také proto, že má nižší pákový efekt.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.