Hlavní » bankovnictví » Horizontální šíření

Horizontální šíření

bankovnictví : Horizontální šíření
Co je horizontální šíření?

Horizontální rozpětí (běžně známé jako kalendářní rozpětí) je opce nebo futures strategie vytvořená se současnými dlouhými a krátkými pozicemi v derivátu na stejném podkladovém aktivu a se stejnou realizační cenou, ale s různými měsíci vypršení platnosti. Cílem je obvykle těžit ze změn volatility v čase nebo využít kolísání cen z krátkodobých událostí. Rozpětí lze také použít jako metodu k vytvoření významného pákového efektu s omezeným rizikem.

Klíč s sebou

  • Horizontální (kalendářní) rozpětí umožňují obchodníkům vytvořit obchod, který minimalizuje dopady času.
  • Rozpětí futures pomocí této strategie se může zaměřit na očekávané krátkodobé kolísání cen.
  • Opční i futures podkladové smlouvy vytvářejí de facto pákový efekt.

Jak funguje horizontální šíření

Pro vytvoření horizontálního rozpětí obchodník nejprve specifikuje opci nebo futures smlouvu na nákup a poté prodá podobnou smlouvu, která má kratší datum vypršení platnosti (všechny ostatní funkce jsou stejné). Dvě stejné smlouvy oddělené pouze podle data vypršení jejich platnosti vytvářejí rozdíl v ceně, což je rozdíl, který trh účtuje jako časovou hodnotu - konkrétně množství času, které se mezi oběma smlouvami liší.

Na trzích s opcemi je toto rozlišení důležité, protože časová hodnota každé opční smlouvy je klíčovou součástí její ceny. Toto rozpětí co nejvíce neutralizuje náklady na tuto časovou hodnotu.

Na termínových trzích, kde časová hodnota není specifickým faktorem cenotvorby, rozdíl v ceně představuje očekávání změny cenotvorby, o nichž si účastníci trhu myslí, že je pravděpodobné, že nastanou mezi dvěma odlišnými daty vypršení platnosti.

Zatímco horizontální nebo kalendářní spready jsou široce používány na futures trhu, velká část analýzy je zaměřena na opční trh, kde změny volatility jsou pro tvorbu cen zásadní. Protože volatilita a hodnota času jsou pevně spojeny s oceňováním opcí, tento druh rozpětí minimalizuje účinek času a vytváří větší příležitost profitovat ze zvýšení volatility v průběhu obchodu. Krátké rozpětí lze vytvořit obrácením konfigurace (kupte smlouvu s blížícím se vypršením a smlouvu prodejte se vzdálenějším vypršením). Tato změna se snaží profitovat ze snížení volatility.

Dlouhý obchod využívá toho, jak krátké a dlouhodobé opce působí při změně času a volatility. Zvýšení implikované volatility, všechny ostatní věci se snížením významu, by mělo na tuto strategii pozitivní dopad, protože dlouhodobé možnosti jsou citlivější na změny volatility (vyšší vega). Výzva spočívá v tom, že obě možnosti mohou a pravděpodobně budou obchodovat s různými implikovanými opatřeními volatility, ale je vzácné, že pohyb volatility a vliv na cenu horizontálního rozpětí opcí se liší od toho, co by se očekávalo.

Příklad šíření kalendáře s opcemi na akcie

S obchodováním s akciemi Exxon Mobil na 89, 05 USD v polovině ledna 2018:

  • Prodejte únor 95 volání za 0, 97 $ (97 USD za jednu smlouvu)
  • Kupte si výzvu 95 března za 2, 22 $ (222 $ za jednu smlouvu)

Čisté náklady (debetní) 1, 25 $ (125 $ za jednu smlouvu)

Protože se jedná o debetní rozpětí, maximální ztráta je částka zaplacená za strategii. Prodaná opce je blíže k vypršení platnosti, a proto má nižší cenu než zakoupená opce, což přináší čistý debet nebo náklady. V tomto scénáři obchodník doufá, že zachytí zvýšení hodnoty spojené s rostoucí cenou (až do výše 95 $) mezi nákupem a únorovým vypršením.

Ideálním tržním tahem pro zisk by bylo, aby se cena v nejbližším období stala volatilnější, ale obecně vzrostla a uzavřela těsně pod 95 ke konci února. To umožňuje vypovědět únorovou opční smlouvu bezcenné a stále umožňuje obchodníkovi profitovat z pohybů nahoru nahoru až do vypršení března.

Všimněte si, že pokud by obchodník jednoduše koupil březnovou expiraci, náklady by byly 222 dolarových dolarů, ale použitím tohoto rozpětí byly náklady potřebné k vytvoření a udržení tohoto obchodu pouze 125 USD, díky čemuž byl tento obchod jedním z větších marží a menším rizikem.

V závislosti na zvolené realizační ceně a typu smlouvy lze strategii využít k zisku z neutrálního, býčího nebo medvědího trendu na trhu.

Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.

Související termíny

Definice rozpětí kalendáře Rozpětí kalendáře je strategie s nízkým rizikem, směrově neutrální možnosti, která profituje z plynutí času a / nebo ze zvýšení implikované volatility. více Definice diagonálního rozpětí Diagonální rozpětí je strategie opcí, která využívá dlouhou a krátkou pozici v hovorech nebo v sázkách s odlišnými stávkovými cenami a daty ukončení platnosti. více Definice Long Jelly Roll Dlouhá vazelína je strategie opcí, jejímž cílem je profitovat z časové hodnoty rozprostřené prodejem a nákupem dvou hovorových a dvou prodejních opcí, s odlišnými daty vypršení platnosti. více Definice reverzního kalendářního spreadu Reverzní kalendářní spread je typem jednotkového obchodu, který zahrnuje nákup krátkodobé opce a prodej dlouhodobé opce na stejném podkladovém cenném papíru se stejnou realizační cenou. více Koupit definici rozpětí Nákup rozpětí je strategie opcí, která zahrnuje nákup a prodej opcí na stejném podkladu a vypršení platnosti, ale různé stávky na čistý debet. více Rozpětí intermarketu Rozpětí intermarketu zahrnuje nákup dlouhých futures na jednom trhu a prodej krátkých futures související komodity se stejnou expirací. více partnerských odkazů
Doporučená
Zanechte Svůj Komentář