Jak mohu použít CAPM k určení nákladů na kapitál?

Při kapitálovém rozpočtování používají firemní účetní a finanční analytici k odhadu nákladů na kapitál akcionářů model oceňování kapitálových aktiv (CAPM). CAPM popisuje vztah mezi systematickým rizikem a očekávanou návratností aktiv. Je široce používán pro oceňování rizikových cenných papírů, generování očekávaných výnosů z aktiv s ohledem na související riziko a pro výpočet kapitálových nákladů.

Stanovení nákladů na kapitál pomocí CAPM

Vzorec CAPM vyžaduje pouze tři informace: míru návratnosti pro obecný trh, beta hodnotu dané akcie a bezrizikovou sazbu.

Ra = Rrf + [Ba ∗ (Rm − Rrf)] kde: Ra = Cost of EquityRrf = bezriziková míraBa = BetaRm = tržní míra návratnosti \ begin {Zarovnáno} & Ra = Rrf + \ left [Ba * \ left (Rm-- Rrf \ right) \ right] \\ & \ textbf {kde:} \\ & Ra = \ text {Cost of Equity} \\ & Rrf = \ text {Risk-Free Rate} \\ & Ba = \ text {Beta} \\ & Rm = \ text {tržní míra návratnosti} \\ \ end {zarovnáno} Ra = Rrf + [Ba ∗ (Rm − Rrf)] kde: Ra = náklady na kapitálRrf = bezriziková míraBa = BetaRm = tržní míra návratnosti Cvičení

Míra návratnosti se týká výnosů generovaných trhem, na kterém se obchoduje s akciemi společnosti. Pokud společnost CBW obchoduje s Nasdaq a Nasdaq má návratnost 12 procent, je to sazba použitá ve vzorci CAPM ke stanovení nákladů na kapitálové financování CBW.

Beta akcie odkazuje na úroveň rizika individuální bezpečnosti ve vztahu k širšímu trhu. Hodnota beta 1 znamená, že akcie se pohybují společně s trhem. Pokud Nasdaq získá 5 procent, získá i individuální zabezpečení. Vyšší beta značí těkavější zásobu a nižší beta odráží větší stabilitu.

Bezriziková sazba je obecně definována jako (více či méně zaručená) míra návratnosti krátkodobých státních pokladničních poukázek USA, protože hodnota tohoto druhu cenného papíru je mimořádně stabilní a návratnost je podporována vládou USA. Riziko ztráty investovaného kapitálu je tedy prakticky nulové a je zaručena určitá část zisku.

Četné online kalkulačky mohou stanovit CAPM náklady na kapitál, ale výpočet vzorce ručně nebo v aplikaci Microsoft Excel je jednoduchý.

Předpokládejme, že CBW obchoduje na Nasdaq s návratností 9 procent. Akcie společnosti jsou o něco volatilnější než na trhu s beta 1, 2. Bezriziková sazba založená na tříměsíčním T-účtu je 4, 5 procenta.

Na základě těchto informací jsou náklady na kapitálové financování společnosti:

4, 5 + 1, 2 ∗ (9−4, 5) = 9, 9% 4, 5 + 1, 2 * \ left (9-4, 5 \ right) \ text {= 9, 9 \%} 4, 5 + 1, 2 ∗ (9−4, 5) = 9, 9%

Náklady na kapitál jsou nedílnou součástí vážených průměrných nákladů na kapitál (WACC), které se široce používají ke stanovení celkových předpokládaných nákladů na veškerý kapitál v rámci různých plánů financování ve snaze najít kombinaci dluhového a kapitálového financování, která je nejvíce nákladově efektivní.

Sečteno a podtrženo

Pro účetní a analytiky je CAPM osvědčenou metodikou pro odhad nákladů na vlastní kapitál. Model kvantifikuje vztah mezi systematickým rizikem a očekávanou návratností aktiv a je použitelný v různých účetních a finančních kontextech.