Jak číst rozvahu Apple

Pro investory v Apple, Inc. (AAPL) byla investice jistě plodná. Pro ty, kteří se na stranu chystají pozdě a uvažují o investování do obřích spotřebitelských produktů založených na Cupertinu, je dobrým místem pro zahájení měření společnosti její rozvaha. Rozvaha společnosti představuje obraz její finanční situace v určitém časovém okamžiku. Pro investora, který chce porozumět společnosti a jejímu potenciálu, je rozvaha dobrým vodítkem.

Rozvaha společnosti Apple je k dispozici v sekci „Investor News“ firemní webové stránky společnosti jako její 10-K podání u Komise pro cenné papíry a burzy. Investoři mají také přístup k neauditované rozvaze společnosti Apple, kterou zveřejňuje se svými čtvrtletními příjmy.

Komponenty rozvahy

Rozvaha společnosti se dělí na její aktiva (nebo to, co vlastní), závazky (nebo co dluží) a vlastní kapitál (nebo peníze, které patří akcionářům po splacení všech závazků). Součet jeho aktiv se rovná součtu vlastního kapitálu plus pasiv. V případě společnosti Apple k 27. září 2014 to bylo 231, 839 miliard USD na straně aktiv, celkových pasiv 120, 292 USD a celkového kapitálu akcionářů 111, 547 miliard USD.

Hotovost je král

Pro Apple je její silná hotovostní pozice hlavní silnou stránkou. Společnost drží hotovost a ekvivalenty hotovosti ve výši 13, 8 miliardy USD a také drží 11, 23 miliardy USD v obchodovatelných cenných papírech, které lze snadno převést na hotovost. Má tedy bohatou peněžní truhlu. Mnoho z toho se koná v zahraničí a společnost by musela platit americké daně z peněz, aby je přinesla do země. Proto společnost dává přednost půjčování peněz, aby se zapojila do svého programu zpětného odkupu akcií.

Pohledávky tvoří 17, 4 miliardy USD. To představuje částky dlužné společnostem, s nimiž obchoduje, jako jsou mobilní operátoři, maloobchodníci a velkoobchodníci a zákazníci ze státní správy a školství. Prodloužení úvěru v obchodních transakcích je riziko a společnost Apple má pojištění úvěru, aby omezila své riziko na tuto expozici. Dva velké zákazníky představují 10 procent pohledávek společnosti.

Dalším významným aktivem jsou dlouhodobé obchodovatelné cenné papíry společnosti Apple ve výši 130, 16 miliard USD. To zahrnuje asi 79 miliard dolarů v podnikových cenných papírech a asi 22 miliard dolarů v amerických státních pokladnách. Tyto investice jsou vystaveny úrokovému riziku, pokud se úrokové sazby začnou zvyšovat. Společnost také podává zprávu o 20 miliardách dolarů v kategorii nemovitostí, strojů a zařízení. To představuje hodnotu toho, co vlastní v majetku a vybavení po zohlednění opotřebení spojeného s používáním.

Apple také hlásí goodwill 4, 6 miliardy dolarů, nehmotné aktivum, které představuje odhad společnosti na pozitivní spotřebitelské spojení se značkou. Za období září 2014 společnost využila goodwill ve výši 2, 2 miliardy USD spojeného s akvizicí společnosti Beats Music v červenci 2014 za 2, 6 miliardy USD. Tato akvizice byla většinou financována snadno dostupným držením hotovosti společnosti Apple - užitečné pro takové akvizice.

Strana pasiv

Současné závazky společnosti Apple jsou asi 63 miliard USD, což zahrnuje splatné účty ve výši 30 miliard USD nebo částku, kterou dluží společnostem, se kterými obchoduje, a také více než 6 miliard USD v komerčním papíru, který vydala. Společnost vydala obchodní papírový dluh na financování činností, jako jsou zpětné odkupy akcií, ke kterým se zavázala, a na výplatu dividend.

Společnost má celkový dlouhodobý dluh více než 28 miliard USD, který zahrnuje jak dluh s pevnou úrokovou sazbou, na který je stanovena úroková sazba, tak dluh s pohyblivou úrokovou sazbou, na kterém by se úroková sazba mohla pohybovat nahoru. Pro řízení rizika, že by se úrokové sazby mohly pohybovat proti společnosti, Apple také uzavřel úrokové swapy. Ostatní dlouhodobé závazky společnosti, nebo ty, které nejsou krátkodobě splatné, činí asi 25 miliard USD.

Akciová pozice společnosti Apple také zahrnuje přibližně 23 miliard dolarů, což představuje její základnu, a více než 87 miliard dolarů ve výnosech, které časem generovala svým akcionářům. Společnost měla v červnu 2014 rozdělení akcií, přičemž na každou akcii v držení investora rozdala sedm akcií.

Analýza rozvahy

Dalším způsobem, jak porozumět finanční situaci společnosti Apple, je podívat se na určité ukazatele, které dávají představu o tom, jak společnost řídí své podnikání. Jedním z hlavních ukazatelů pro tento účel je ukazatel likvidity, který poskytuje měřítko toho, jak snadno může společnost splatit své věřitele, pokud tak musela. Toto je získáno inventarizací oběžných aktiv Apple proti jeho současným závazkům. V případě Apple je to zdravý 1, 08, což naznačuje, že společnost má po ruce dost běžných aktiv na pokrytí svých současných závazků.

Pohled na to, jak moc je Apple zadlužen, nebo kolik má dluh ve vztahu ke své akciové pozici, také poskytuje investorům představu o tom, jak obezřetně je spravován jeho dluh. Příliš mnoho dluhů ve vztahu k vlastnímu kapitálu naznačuje, že společnost je nadměrně zadlužena. Může to být červená vlajka, protože pokud bude mít potíže, bude mít menší dýchací místnost. Poměr dluhu a vlastního kapitálu společnosti Apple kolem 0, 32 je jistě konzervativní a dává mu dostatek prostoru pro dýchání.

Pokud jde o ziskovost společnosti, dosáhla zdravého výnosu z vlastního kapitálu ve své rozvaze, čímž dosáhla čistého zisku přesahujícího 39 miliard USD z jejích prodejů a návratnosti vlastního kapitálu přibližně 35 procent.

Sečteno a podtrženo

Čtení rozvahy Apple jistě naznačuje, že se jedná o dobře spravovanou společnost. Prezentuje své informace ve formátu přístupném pro čtenáře a nemá žádné významné vystavení mimobilančním položkám, které by mohly zatemňovat jeho skutečnou situaci. Investoři by si však měli uvědomit, že rozvaha společnosti se může zhoršovat v důsledku změny situace v příjmech a postavení v tomto odvětví. Před investováním je proto důležité podívat se na jeho poslední rozvahu.