Jak Stephen Schwarzman vybudoval skupinu Blackstone

Poté, co daboval nesporného krále odvětví private equity časopisem Forbes, je Stephen Schwarzman jedním z nejbohatších lidí ve Spojených státech. Schwarzman a jeho tým odpovídají za dohled nad alokací kapitálu pro několik penzijních fondů, státních investičních fondů, centrálních bank a dalších institucionálních investorů. Společnost, kterou založil, The Blackstone Group, LP (BX), je největším alternativním správcem aktiv na světě, se správou aktiv ve výši více než 330 miliard USD.

Díky široké škále globálních obchodních zájmů v oblasti private equity, financování dluhů, správy hedgeových fondů a akvizic nemovitostí je Schwarzman jedním z nejmocnějších lidí na Wall Street. V roce 2007 byl jmenován jedním z nejvlivnějších lidí časopisu Time. Schwarzman, benevolentní miliardář, daroval v průběhu let stovky milionů dolarů na různé příčiny. Zde je přehled toho, jak si vydělal štěstí a vybudoval nejmocnějšího alternativního správce aktiv na světě.

Raný život a školní docházka

Schwarzman se narodil v roce 1947 a vyrostl v židovské domácnosti v Abingtonu v Pensylvánii a jako dítě navštěvoval veřejné školy. Zatímco Schwarzman přednesl hostující přednášku o globální ekonomice na třídě na své univerzitě alma mater Yale v roce 2008, přiznal, že v matematice nebyl tak dobrý. Vysvětlil: „Zastavil jsem se (studoval matematiku) v jedenácté třídě. Počet byl pro mě daleko mimo dosah. Jsem více v kategorii sčítání, odčítání, dělení a násobení, která pro mě pracovala a stále dělá. ''

Schwarzman se během svého působení v Yale nezúčastnil společenských věd jako psychologie a sociologie. Během školy byli Schwarzman a bývalý prezident Spojených států George W. Bush členy Yaleovy neslavné tajné společnosti Skulls and Bones.

Začátek jeho kariéry

Po ukončení studia na Yale v roce 1969 se Schwarzmanovi podařilo získat práci v instituci pro správu aktiv s názvem Donaldson, Lufkin & Jenrette (DLJ). V té době byla společnost právě kótována na newyorské burze. Nyní zaniklý, to bylo co-založil Bill Donaldson, který také založil Yale School of Management.

Schwarzman vyvinul lásku ke světu podnikových financí ve firmě. Tam se dozvěděl o akciovém trhu, o správě peněz ao tom, jak analyzovat finanční výkazy. Při jedné příležitosti v DLJ byl Schwarzman pověřen pohovorem s jednatelem veřejně obchodované společnosti, aby zjistil, zda by její akcie vydělaly dobrou investici. Mnoho otázek, které položil, však nebylo zodpovězeno. Schwarzman později zjistil, že výkonný pracovník se nesnažil být obtížný, ale nechtěl prozradit některé podrobnosti o společnosti kvůli zákonům o obchodování zasvěcených.

Přestože pochopil, proč výkonný pracovník nemohl odpovědět na jeho otázky, byl Schwarzman nepohodlný s analýzou potenciální investice bez toho, aby měl k dispozici všechny důležité a relevantní informace. To ho frustrovalo, a tak se rozhodl pokračovat ve studiu na Harvardské obchodní škole s nadějí, že najde způsob, jak tento problém vyřešit.

Začátek Blackstonu

V roce 1972 se pod pásem Harvard MBA ujal Schwarzman práci u bývalého investičního obra Lehman Brothers. Ve věku 31 let se stal Lehmanem generálním ředitelem Globálních fúzí a akvizic. Po akvizici společnosti Lehman Brothers společností American Express Company (AXP) v roce 1984 opustil Schwarzman firmu. Přistoupil k Pete Petersonovi, svému bývalému šéfovi, který opustil Lehman počátkem tohoto roku, s myšlenkou založit investiční společnost.

O rok později, v roce 1985, Schwarzman a Peterson založili skupinu The Blackstone Group s 400 000 USD z vlastních peněz. Schwarzman, nikdy fanoušek burzovního spekulanta, nechtěl investovat private equity do srdce obchodního modelu Blackstone. Věděl, že soukromé podniky poskytovaly svým investorům a potenciálním investorům mnohem větší transparentnost ve srovnání s veřejně obchodovanými společnostmi. Tento přístup k podrobným informacím umožní společnosti Blackstone podrobněji prozkoumat investiční příležitosti.

Vzhledem k tomu, že Schwarzman a Peterson měli velmi málo zkušeností v oblasti private equity, investoři zpočátku váhali s tím, že jim poskytnou peníze na založení prvního fondu. Duo se rozhodlo působit jako poradenská společnost pro fúze a akvizice v příštích několika letech, aby si vybudovalo důvěryhodnost. K jednomu z nejvýznamnějších úspěchů společnosti došlo v roce 1988, když Blackstone radí CBS Corporation (CBS) o prodeji své dceřiné společnosti CBS Records společnosti Sony Corporation (SNE).

Vstup do světa private equity

V roce 1987 Schwarzman úspěšně získal 800 milionů dolarů pro první soukromý kapitálový fond Blackstone, Blackstone Capital Partners I, LP Prudential Financial Inc. (PRU) a General Motors Company (GM), dva z největších investorů fondu. Získané peníze byly použity na nákup společností pomocí strategie zvané pákové odkupy. (Další informace naleznete v části Vysvětlení pákových výkupů .)

Fondy soukromého kapitálu se obvykle vytvářejí jako komanditní společnosti. Na většinu kapitálu partnerství přispívají externí investoři, kteří hrají neaktivní roli. Oni jsou také známí jako komanditní společnosti. Generální partner, kterým je v tomto případě Blackstone, přispívá do partnerství poměrně malým množstvím peněz a je zodpovědný za rozdělování sdružených peněz do řady různých investičních příležitostí. V důsledku toho obdrží generální partner poplatek za správu, který je obvykle procentem z celkových aktiv v partnerství a procentem realizovaných zisků. (Další informace viz Partnerství s omezenou odpovědností (LLP): Základy. )

Řekněme například, že společnost Blackstone používá průmyslovou standardní strukturu kompenzací správy fondů 2% spravovaných aktiv a 20% zisků. Pokud společnost Blackstone spravuje komanditní společnost s celkovou základnou aktiv ve výši 500 milionů USD, která v daném roce dosáhne návratnosti 150 milionů USD, obdrží poplatky ve výši 40 milionů USD - 2% z 500 milionů USD plus 20% ze 150 milionů USD. Blackstone by také vydělal další peníze na skutečný kapitál, který do partnerství investoval. (Další informace viz Správa soukromého kapitálu: poplatky a regulace .)

Od samého počátku získalo Blackstone více než 49 miliard dolarů za pouhých sedm fondů soukromého kapitálu. Michael Stores Inc. (MIK), Equity Office Properties Trust a Hilton Worldwide (HLT) jsou některé z populárních akvizic firmy. Podle Schwarzmanovy prezentace na Yale dosáhl jeho fond soukromého kapitálu v letech 1988 až 2008 průměrného ročního výnosu 23%. (Další informace naleznete v části Výnosy soukromého kapitálu jsou zmírněny jeho riziky .)

Rozšířené obchodní segmenty a IPO

Od založení prvního soukromého kapitálového fondu své firmy v roce 1988 Schwarzman významně rozšířil obchodní segmenty společnosti Blackstone. Společnost nadále poskytuje poradenství v oblasti fúzí a akvizic a správu fondů soukromého kapitálu. Kromě toho společnost Blackstone spravuje řadu fondů zajišťovacích fondů a partnerství s nemovitostmi. V roce 2012 získal realitní tým společnosti Schwarzman v USA téměř 50 000 rodinných domů s nadějí, že se z nich stane nájemní nemovitost.

Schwarzman veřejnost Blackstone zveřejnil v roce 2007. Původní veřejná nabídka získala více než 4 miliardy dolarů. V roce 2014 bylo oznámeno, že Schwarzman obdržel pouze 690 milionů dolarů v dividendách Blackstone. Podle Forbese činí jeho čisté jmění 11, 5 miliardy dolarů.

Sečteno a podtrženo

Stephen Schwarzman se stal miliardářem spravováním peněz pro ostatní lidi. V polovině osmdesátých let Schwarzman nespokojený úrovní transparentnosti nabízené akciovým trhem spoluzakladal společnost The Blackstone Group, soukromý kapitál. Dnes je Blackstone největším alternativním správcem aktiv na světě. Společnost vybírá poplatky za správu stovek miliard dolarů pro řadu institucionálních investorů.