Snížení indexových fondů

Indexové fondy poskytují investorům návratnost, která je přímo spojena s jednotlivými trhy a zároveň účtuje minimální částky za výdaje. Navzdory svým výhodám nikdo daleko přesně neví, co jsou indexové fondy - nebo jak porovnávají s mnoha dalšími fondy nabízenými na trhu.

Aktivní a pasivní správa

Než se dostaneme do podrobností o indexových fondech, je důležité pochopit dva převládající styly správy podílových fondů: pasivní a aktivní.

Většina podílových fondů spadá do kategorie aktivního řízení. Aktivní správa zahrnuje dvojí umění vybírání akcií a načasování trhu. To znamená, že správce fondu otestuje své dovednosti ve snaze vybrat cenné papíry, které překonají trh. Protože aktivně spravované fondy vyžadují více praktického výzkumu a protože zažívají vyšší objemy obchodování, jsou jejich náklady přirozeně vyšší.

Pasivně spravované fondy se naopak nesnaží porazit trh. Pasivní strategie se místo toho snaží sladit riziko a návratnost širokého akciového trhu nebo jeho segmentu. Pasivní správu můžete považovat za přístup ke správě peněz.

Co je indexový fond?

Indexový fond je pasivní správa v akci: Jedná se o podílový fond, který se pokouší napodobovat výkonnost konkrétního indexu. Například fond sledující index S&P 500 by vlastnil stejné akcie jako akcie v S&P 500. Je to tak jednoduché! Tyto fondy se domnívají, že sledování výkonnosti trhu přinese lepší výsledek ve srovnání s ostatními fondy.

Pamatujte, že když lidé hovoří o „trhu“, nejčastěji odkazují na průmyslový průměr Dow Jones nebo na S&P 500. Existuje však řada dalších indexů, které sledují trh, jako je Nasdaq Composite, Wilshire Total Market. Index, Russell 2000, et al. (Více o tomto tématu najdete v našem průvodci nejlepšími indexovými fondy S&P 500.)

John Bogle o založení prvního indexového fondu na světě

Jaké výhody poskytují?

Existují dva hlavní důvody, proč se někdo rozhodne investovat do indexového fondu. První se týká teorie investování známé jako efektivní hypotéza trhu. Tato teorie uvádí, že všechny trhy jsou efektivní a že je nemožné, aby investoři dosáhli výnosů vyšších, než je obvyklé, protože všechny relevantní informace, které mohou ovlivnit cenu akcií, jsou již zahrnuty do její ceny. A tak se správci indexových fondů a jejich investoři domnívají, že pokud trh nedokážete porazit, můžete se k němu také připojit.

Druhý důvod pro výběr indexového fondu souvisí s nízkými výdajovými poměry. Rozsah těchto fondů se obvykle pohybuje kolem 0, 2–0, 5%, což je mnohem méně než 1, 3–2, 5%, které se často vyskytují u aktivně spravovaných fondů. Úspory nákladů se však nekončí. Indexové fondy nemají prodejní poplatky známé jako zatížení, které mnoho podílových fondů dělá.

Na býčích trzích, když jsou výnosy vysoké, nemusí investoři tyto poměry platit příliš pozorně; nicméně, když se medvědí trhy přiblíží, vyšší náklady se stanou nápadnějšími, protože jsou přímo odečteny z nyní skromných výnosů. Například, pokud návratnost podílového fondu je 10% a poměr nákladů je 3%, skutečná návratnost pro investora je pouze 7%.

Co vám chybí?

Jedním z hlavních argumentů aktivních manažerů je, že investováním do indexového fondu se investoři vzdávají dříve, než vůbec začali. Tito manažeři se domnívají, že trh již porazil investory, kteří nakupují do těchto typů fondů. Vzhledem k tomu, že indexový fond bude mít vždy stejný výnos jako trh, který sleduje, investoři indexu se nebudou moci účastnit žádných anomálií. Například během technologického boomu na konci 90. let, kdy zásoby nových technologických společností dosáhly rekordních maxim, nebyly indexové fondy schopny vyrovnat rekordním výnosům některých aktivně spravovaných fondů.

Zároveň mohou aktivně spravované fondy, které jsou zamilovány do drahých zásob v okamžiku, kdy došlo k rozmachu sektoru (nebo bublině), snadno profitovat. Mohou ho také hořce litovat v případě nárazu (nebo prasknutí). Výhodou indexu je, že je mnohem pravděpodobnější, že se zotaví než jakákoli jednotlivá populace. Například indexový fond sledující S&P 500 v roce 2008 by ztratil přibližně 37% své hodnoty. Stejný index se však k 1. lednu 2018 zvýšil o 350%.

Jaké jsou výsledky?

Obecně platí, že když se podíváte na výkonnost podílových fondů v dlouhodobém horizontu, můžete vidět trend aktivně spravovaných fondů, který má nedostatečný výkon v indexu S&P 500. Obecnou statistikou je, že S&P 500 překonává 80% podílových fondů. I když je tato statistika v některých letech pravdivá, není tomu tak vždy.

Lepší srovnání poskytuje Burton Malkiel, muž, který popularizoval efektivní tržní teorii v ulici Random Walk Down Wall Street . Vydání jeho knihy v roce 1999 začíná porovnáním investice ve výši 10 000 USD do indexového fondu S&P 500 se stejnou částkou v průměrném aktivně spravovaném podílovém fondu. Od začátku roku 1969 do 30. června 1998 byla indexová investorka před námi téměř 140 000 dolarů: její původní 10 000 dolarů se zvýšila 31krát na 311 000 USD, zatímco investor s aktivním fondem skončil pouhými 171 950 USD.

Jsou indexové fondy lepší?

Je pravda, že z krátkodobého hlediska některé podílové fondy překonají trh o značné marže. Sbírání těch vysoce výkonných z doslova tisíců tam je téměř stejně obtížné jako vybírání akcií sami! Ať už věříte na efektivní trhy nebo ne, náklady spojené s investováním do většiny podílových fondů z dlouhodobého hlediska velmi obtížně překonají indexový fond.