Teorie segmentace trhu

Co je to teorie segmentace trhu?

Teorie segmentace trhu je teorie, že dlouhodobé a krátkodobé úrokové sazby spolu nesouvisejí. Rovněž uvádí, že převládající úrokové sazby pro krátkodobé, střednědobé a dlouhodobé dluhopisy by měly být vnímány odděleně jako položky dluhových cenných papírů na různých trzích.

Klíč s sebou

• Teorie segmentace trhu uvádí, že dlouhodobé a krátkodobé úrokové sazby spolu nesouvisejí, protože mají různé investory.
• S teorií segmentace trhu souvisí preferovaná teorie stanovišť, která uvádí, že investoři dávají přednost garantovaným výnosům ve svém vlastním rozmezí splatnosti dluhopisů. Jakýkoli posun do jiného rozsahu splatnosti je vnímán jako riskantní.

Pochopení teorie segmentace trhu

Hlavní závěry této teorie jsou, že výnosové křivky jsou určovány silami nabídky a poptávky v rámci každého trhu / kategorie splatností dluhových cenných papírů a že výnosy pro jednu kategorii splatností nelze použít k předpovědi výnosů pro jinou kategorii splatností.

Teorie segmentace trhu je známá také jako teorie segmentovaných trhů. Je založeno na přesvědčení, že trh pro každý segment splatností dluhopisů sestává hlavně z investorů, kteří mají přednost investování do cenných papírů se specifickou durací: krátkodobé, střednědobé nebo dlouhodobé.

Teorie segmentace trhu dále tvrdí, že kupující a prodejci, kteří tvoří trh pro krátkodobé cenné papíry, mají odlišné charakteristiky a motivace než kupující a prodejci cenných papírů se střední a dlouhodobou splatností. Teorie je částečně založena na investičních zvyklostech různých typů institucionálních investorů, jako jsou banky a pojišťovny. Banky obecně upřednostňují krátkodobé cenné papíry, zatímco pojišťovny obecně upřednostňují dlouhodobé cenné papíry.

Neochota změnit kategorie

Související teorie, která vysvětluje teorii segmentace trhu, je preferovanou teorií stanovišť. Upřednostňovaná teorie stanovišť uvádí, že investoři mají upřednostňovaná rozmezí délky splatnosti dluhopisů a že většina se od svých preferencí posunuje, pouze pokud mají zaručené vyšší výnosy. I když nemusí existovat identifikovatelný rozdíl v tržním riziku, investor zvyklý investovat do cenných papírů v určité kategorii splatnosti často považuje změnu kategorie za rizikovou.

Důsledky pro analýzu trhu

Výnosová křivka je přímým výsledkem teorie segmentace trhu. Výnosová křivka dluhopisů je tradičně čerpána napříč všemi kategoriemi délky splatnosti, což odráží výnosový vztah mezi krátkodobými a dlouhodobými úrokovými sazbami. Zastánci teorie segmentace trhu však naznačují, že zkoumání tradiční výnosové křivky pokrývající všechny délky splatnosti je zbytečné úsilí, protože krátkodobé sazby nepředpovídají dlouhodobé sazby.

Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.

Související termíny

Preferovaná teorie stanovišť Preferovaná teorie stanovišť naznačuje, že investoři dluhopisů jsou ochotni kupovat dluhopisy mimo jejich preferenci splatnosti, pokud je k dispozici riziková prémie. více Využití teorie objektivních očekávání k porovnání investic do dluhopisů Teorie očekávání se pokouší předpovídat, jaké krátkodobé úrokové sazby budou v budoucnu na základě současných dlouhodobých úrokových sazeb. Teorie naznačuje, že investor získá stejný zájem investováním do dvou po sobě jdoucích jednoletých dluhopisových investic oproti investování do jednoho dvouletého dluhopisu dnes. více Teorie zaujatých očekávání Teorie zaujatých očekávání je teorie, že budoucí hodnota úrokových sazeb se rovná součtu tržních očekávání. více Porozumění Pokladničním poukázkám Pokladniční poukázka je obchodovatelný dluhový cenný papír americké vlády s pevnou úrokovou sazbou a splatností od jednoho do 10 let. více Pozitivní motýl Pozitivní motýl je nesouměrný posun výnosové křivky, ve kterém se krátkodobé a dlouhodobé sazby posunou nahoru o větší velikost než střednědobé sazby. Tento posun výnosové křivky účinně snižuje zakřivení křivky. více Normální výnosová křivka Normální výnosová křivka je výnosová křivka, ve které mají krátkodobé dluhové nástroje nižší výnos než dlouhodobé dluhové nástroje stejné úvěrové kvality. více partnerských odkazů