Čistá současná hodnota (NPV)
Čistá současná hodnota (NPV) je rozdíl mezi současnou hodnotou peněžních toků a současnou hodnotou peněžních toků v průběhu časového období. NPV se používá v kapitálovém rozpočtování a investičním plánování k analýze ziskovosti plánované investice nebo projektu.
Pro výpočet NPV se používá následující vzorec:
NPV = ∑t = 1nRt (1 + i): Rt = Čistý příliv peněžních toků během jednoho období ti = diskontní sazba nebo návratnost, která by mohla být získána inalternative investmentst = počet časových období \ begin {align} & NPV = \ sum_ {t = 1} ^ n \ frac {R_t} {(1 + i) ^ t} \\ & \ textbf {kde:} \\ & R_t = \ text {Čisté přítoky peněžních prostředků během jednoho období} t \ \ & i = \ text {Diskontní sazba nebo návratnost, kterou by bylo možné získat v} \\ & \ text {alternativní investice} \\ & t = \ text {Počet časových období} \\ \ end {zarovnáno} NPV = t = 1 ∑n (1 + i) tRt kde: Rt = Čistý příliv peněžních toků během jednoho období ti = diskontní sazba nebo výnos, který by mohl být vydělán internativní investicí = počet časových období
Pokud neznáte souhrnný zápis - zde je snadnější způsob, jak si zapamatovat koncept NPV:
NPV = TVECF − TVICwhere: TVECF = Dnešní hodnota očekávaných peněžních tokůTVIC = Dnešní hodnota investovaných peněz \ begin {zarovnané} & \ textit {NPV} = \ text {TVECF} - \ text {TVIC} \\ & \ textbf {where:} \\ & \ text {TVECF} = \ text {Dnešní hodnota očekávaných peněžních toků} \\ & \ text {TVIC} = \ text {Dnešní hodnota investovaných peněz} \\ \ end {zarovnanost} NPV = TVECF − TVICwhere: TVECF = Dnešní hodnota očekávaných peněžních tokůTVIC = Dnešní hodnota investovaných peněz
Kladná čistá současná hodnota znamená, že předpokládaný zisk generovaný projektem nebo investicí - v současných dolarech - převyšuje očekávané náklady, a to i v současných dolarech. Předpokládá se, že investice s pozitivním NPV bude zisková a investice s negativním NPV povede k čisté ztrátě. Tento koncept je základem pravidla pro čistou současnou hodnotu, které stanoví, že by měly být brány v úvahu pouze investice s kladnými hodnotami NPV.
Kromě samotného vzorce lze čistou současnou hodnotu vypočítat pomocí tabulek, tabulek, kalkulaček nebo vlastní kalkulačky NPV společnosti Investopedia.
0:22Porozumění čisté současné hodnotě
Jak vypočítat čistou současnou hodnotu (NPV)
Peníze v současnosti mají v budoucnu vyšší hodnotu než stejná částka kvůli inflaci a výnosům z alternativních investic, které by mohly být získány během intervence. Jinými slovy, dolar vydělaný v budoucnosti nebude mít cenu tolik, kolik vyděláte v současnosti. Prvkem diskontní sazby vzorce NPV je způsob, jak to zohlednit.
Předpokládejme například, že si investor mohl vybrat platbu 100 USD dnes nebo za rok. Racionální investor by nebyl ochoten odložit platbu. Co kdyby se však investor mohl rozhodnout, že dnes dostane 100 USD nebo 105 USD za rok? Pokud by byl plátce spolehlivý, mohlo by za to čekat dalších 5%, ale pouze pokud by nic jiného nemohli investoři udělat se 100 USD, které by vydělaly více než 5%.
Investor může být ochoten čekat rok, aby vydělal dalších 5%, ale to nemusí být přijatelné pro všechny investory. V tomto případě je 5% diskontní sazba, která se bude lišit v závislosti na investorovi. Pokud by investor věděl, že by mohl v příštím roce vydělat 8% z relativně bezpečné investice, nebyl by ochoten odložit platbu o 5%. V tomto případě je diskontní sazba investora 8%.
Společnost může stanovit diskontní sazbu na základě očekávaného návratu jiných projektů s podobnou mírou rizika nebo nákladů na půjčování peněz potřebných k financování projektu. Například společnost se může vyhnout projektu, u kterého se očekává návratnost 10% ročně, pokud jeho financování stojí 12%, nebo u alternativního projektu se očekává návratnost 14% ročně.
Představte si, že společnost může investovat do vybavení, které bude stát 1 000 000 USD a očekává se, že bude generovat příjmy 25 000 $ měsíčně po dobu pěti let. Společnost má k dispozici kapitál na vybavení a mohla by ji alternativně investovat na akciovém trhu s očekávanou návratností 8% ročně. Manažeři mají pocit, že nákup zařízení nebo investice na akciovém trhu jsou podobná rizika.
Krok 1: NPV počáteční investice
Protože je zařízení placeno předem, jedná se o první peněžní tok zahrnutý do výpočtu. Neexistuje žádný uplynulý čas, který je třeba započítat, takže dnešní odliv 1 000 000 $ nemusí být zlevněn.
Určete počet období (t)
Očekává se, že zařízení bude generovat měsíční peněžní tok a bude trvat pět let, což znamená, že do výpočtu bude zahrnuto 60 peněžních toků a 60 období.
Určete diskontní sazbu (i)
Očekává se, že alternativní investice zaplatí 8% ročně. Protože však zařízení generuje měsíční tok peněžních toků, je třeba roční diskontní sazbu převést na periodickou nebo měsíční sazbu. Pomocí následujícího vzorce zjistíme, že periodická sazba je 0, 64%.
Periodická sazba = ((1 + 0, 08) 112) −1 = 0, 64% \ text {Periodická sazba} = ((1 + 0, 08) ^ {\ frac {1} {12}}) - 1 = 0, 64 \% periodická sazba = ((1 + 0, 08) 121) -1 = 0, 64%
Krok 2: NPV budoucích peněžních toků
Předpokládejme, že měsíční peněžní toky jsou vydělávány na konci měsíce, přičemž první platba dorazí přesně měsíc po zakoupení zařízení. Jedná se o budoucí platbu, takže je třeba ji upravit o časovou hodnotu peněz. Investor může provést tento výpočet snadno pomocí tabulky nebo kalkulačky. Pro ilustraci tohoto konceptu je v následující tabulce uvedeno prvních pět plateb.
Úplný výpočet současné hodnoty se rovná současné hodnotě všech 60 budoucích peněžních toků po odečtení investice 1 000 000 USD. Výpočet by mohl být komplikovanější, kdyby se u zařízení očekávalo, že na konci jeho životnosti zůstane jakákoli hodnota, ale v tomto příkladu se předpokládá, že je bezcenné.
NPV = - 1 000 000 $ + ∑t = 16025 00060 (1 + 0, 0064) 60NPV = - \ 1 000 000 + \ sum_ {t = 1} ^ {60} \ frac {25 000_ {60}} {(1 + 0, 0064) ^ {60}} NPV = - 1 000 000 $ + ∑t = 160 (1 + 0, 0064) 6025 00060
Tento vzorec lze zjednodušit na následující výpočet:
NPV = - 1 000 000 $ + 1 242 322, 82 = 242 322, 82NPV = - \ 1 000 000 + + 1 242 322, 82 = \ $ 242 322, 82NPV = - 1 000 000 $ + 1 242 322, 82 $ 242 322, 82
V tomto případě je NPV pozitivní; zařízení by mělo být zakoupeno. Pokud by současná hodnota těchto peněžních toků byla záporná, protože diskontní sazba byla větší nebo čisté peněžní toky byly menší, mělo by se investici vyhnout.
Nevýhody a alternativy čisté současné hodnoty
Měření ziskovosti investice s NPV se silně opírá o předpoklady a odhady, takže může existovat značný prostor pro chyby. Mezi odhadované faktory patří investiční náklady, diskontní sazba a plánované výnosy. Projekt může často vyžadovat nepředvídané výdaje, aby se dostal ze země, nebo může vyžadovat další výdaje na konci projektu.
Doba návratnosti neboli „metoda návratnosti“ je jednodušší alternativou k NPV. Metoda návratnosti počítá, jak dlouho bude trvat, než bude původní investice splacena. Nevýhodou je, že tato metoda nezohledňuje časovou hodnotu peněz. Z tohoto důvodu mají doby návratnosti vypočtené pro delší investice větší potenciál pro nepřesnost.
Doba návratnosti je navíc přísně omezena na dobu potřebnou k získání zpětných investičních nákladů. Je možné, že míra návratnosti investice by mohla zažít ostré pohyby. Srovnání využívající doby návratnosti nezohledňuje dlouhodobou ziskovost alternativních investic.
Čistá současná hodnota vs. vnitřní míra návratnosti
Interní míra návratnosti (IRR) je velmi podobná NPV s tou výjimkou, že diskontní sazba je míra, která snižuje NPV investice na nulu. Tato metoda se používá k porovnání projektů s různými životnostmi nebo s požadovaným kapitálem.
Například IRR lze použít k porovnání očekávané ziskovosti tříletého projektu, který vyžaduje investici 50 000 USD s 10letým projektem, který vyžaduje investici 200 000 USD. Přestože je IRR užitečná, je obvykle považována za nižší než NPV, protože vytváří příliš mnoho předpokladů ohledně rizika reinvestování a alokace kapitálu.
Sečteno a podtrženo
Čistá současná hodnota (NPV) je výpočet používaný k nalezení dnešní hodnoty budoucího toku plateb. Představuje časovou hodnotu peněz a lze jej použít k porovnání investičních alternativ, které jsou podobné. NPV se spoléhá na diskontní míru návratnosti, která může být odvozena z nákladů na kapitál potřebný k provedení investice, a je třeba se vyhnout jakémukoli projektu nebo investici s negativním NPV. Důležitou nevýhodou použití analýzy NPV je to, že vytváří předpoklady o budoucích událostech, které nemusí být spolehlivé.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.