Strukturované investiční produkty (SIP)
Strukturované investiční produkty neboli SIP jsou typy investic, které splňují specifické potřeby investorů pomocí přizpůsobeného produktového mixu. SIP obvykle zahrnují použití derivátů. Často je vytvářejí investiční banky pro zajišťovací fondy, organizace nebo masový trh retailových klientů.
SIP se liší od systematického investičního plánu (SIP), ve kterém investoři provádějí pravidelné a stejné platby do podílového fondu, obchodního účtu nebo důchodového účtu, aby mohli využívat dlouhodobých výhod průměrování dolarových nákladů.
Porozumění strukturovaným investičním produktům (SIP)
Strukturovaná investice se může lišit svým rozsahem a složitostí, často v závislosti na toleranci rizika investora. SIP obvykle zahrnují vystavení trhům a derivátům s pevným výnosem. Strukturovaná investice často začíná tradičním cenným papírem, jako je běžný dluhopis s investičním stupněm nebo vkladový certifikát (CD), a nahrazuje obvyklé platební funkce (jako jsou pravidelné kupóny a konečná jistina) netradičními výplaty, které nejsou odvozeny od vlastní peněžní toky emitenta, ale z výkonu jednoho nebo více podkladových aktiv.
Jednoduchým příkladem strukturovaného produktu je CD s 1 000 USD, jehož platnost vyprší za tři roky. Nenabízí tradiční platby úroků, ale místo toho je roční platba úroků založena na výkonu akciového indexu Nasdaq 100. Pokud index vzroste, investor získá část zisku. Pokud index klesne, investor po třech letech stále obdrží zpět 1000 $. Tento typ produktu je kombinací CD s pevným příjmem a dlouhodobou volbou pro index Nasdaq 100.
Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) začala v roce 2018 kontrolovat strukturované bankovky z důvodu rozsáhlé kritiky nadměrných poplatků a nedostatečné transparentnosti. Například v roce 2018 se Wells Fargo Advisors LLC dohodla zaplatit 4 miliony dolarů a vrátit špatně získané zisky k vypořádání poplatků za SEC poté, co bylo zjištěno, že zástupci společnosti aktivně povzbuzovali lidi, aby kupovali a prodávali jeden ze svých strukturovaných produktů, který měl kupovat a držet do splatnosti. Toto víření obchodů vytvořilo pro banku velké provize a snížilo návratnost investorů.
Klíč s sebou
- Strukturované produkty jsou vytvářeny investičními bankami a často kombinují dvě nebo více aktiv a někdy i více tříd aktiv za účelem vytvoření produktu, který se vyplatí na základě výkonu těchto podkladových aktiv.
- Strukturované produkty se liší složitostí od jednoduchých po velmi složité.
- Poplatky jsou někdy skryty v výplatách a drobném tisku, což znamená, že investor ne vždy přesně ví, kolik za produkt platí, a zda si ho může sám vytvořit levněji.
SIPs a Rainbow Note
Strukturované produkty přitahují některé investory díky své schopnosti přizpůsobit expozici různým trhům. Například duhová bankovka nabízí expozici více než jednomu podkladovému aktivu. Duhová nota by mohla odvodit výkonnostní hodnotu ze tří relativně nízko korelovaných aktiv, jako je index amerických akcií Russell 3000, index MSCI Pacific Ex-Japan a index futures na komoditní akcie Dow-AIG. Kromě toho, připojení funkce zpětného pohledu k tomuto strukturovanému produktu by mohlo dále snížit volatilitu „vyhlazením“ výnosů v čase.
Ve zpětném pohledu není hodnota podkladového aktiva založena na jeho konečné hodnotě při vypršení platnosti, ale na optimální hodnotě převzaté po dobu platnosti směnky (například měsíční nebo čtvrtletní). Ve světě možností se toto také kryje s asijskou možností (odlišit nástroj od evropských nebo amerických možností). Kombinace těchto typů funkcí může poskytnout ještě atraktivnější diverzifikační vlastnosti.
To ukazuje, že strukturované produkty se mohou pohybovat od relativně jednoduchého příkladu CD uvedeného výše, až po exotičtější verzi diskutovanou zde.
Výhody a nevýhody
Mezi výhody SIP patří diverzifikace nad rámec běžných aktiv. Další výhody závisí na typu strukturovaného produktu, protože každý je jiný. Tyto výhody mohou zahrnovat, základní ochranu, nízkou volatilitu, daňovou účinnost, větší výnosy, než poskytuje podkladové aktivum (pákový efekt), nebo pozitivní výnosy v prostředích s nízkým výnosem.
Nevýhody zahrnují složitost, která může vést k neznámým rizikům. Poplatky mohou být poměrně strmé, ale často se skrývají ve struktuře výplaty nebo v rozpětí bankovních poplatků za vstup a výstup. Investiční banka, která podporuje SIP, existuje úvěrové riziko. Pro SIP je obvykle nízká nebo žádná likvidita, takže investoři musí vzít cenu, kterou investiční banka kótuje, nebo nemusí být schopna vůbec vystoupit před splatností. A i když tyto produkty mohou přinést určité výhody diverzifikace, není vždy jasné, proč jsou potřebné nebo za jakých okolností jsou potřeba, než aby generovaly prodejní poplatky pro investiční banku, která je vytváří.
Příklad strukturovaných investičních produktů (SIP) v reálném světě
Předpokládejme například, že investor souhlasí s vložením 100 USD do strukturovaného produktu založeného na výkonnosti akciového indexu S&P 500. Čím více S&P 500 stoupá, tím více stojí za strukturovaný produkt. Pokud ale S&P 500 klesne, investor do splatnosti dostane zpět 100 dolarů.
Za tuto službu bere banka několik poplatků nebo generuje výnosy několika různými způsoby. Může omezit, kolik může investor vydělat, a proto cokoli, co se S&P 500 přesune nad tento strop, je zisk banky, nikoli investora. Banka může také účtovat poplatek. To nemusí být zřejmé, ale spíše se promítá do výplat. Například může být nutné, aby S&P 500 v prvním roce vzrostl o 5%, aby klient obdržel výplatu ve výši 2%. Pokud S&P 500 stoupne méně, výplata snižuje proporcionalitu. Investor nesmí obdržet nic, pokud S&P 500 vzroste o 3% nebo méně, což je zisk banky.
Tento produkt kombinuje CD nebo dluhopis s opcí na volání v indexu S&P 500. Banka může využít úrok, který by zaplatila, a koupit možnosti volání. Pomáhá to chránit počáteční kapitál a při zvyšování akciového indexu je stále možné zvyšovat potenciální zisk. Banka může také zajistit jakoukoli expozici, kterou může generovat, na složitějších strukturovaných produktech, což znamená, že se obvykle nestarají o to, jakým směrem se trh pohybuje.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.