Hlavní » obchodní vedoucí » Warren Buffett: Jak to dělá

Warren Buffett: Jak to dělá

obchodní vedoucí : Warren Buffett: Jak to dělá

Warren Buffett se trvale řadí na Forbesův seznam miliardářů. Není divu, že investiční strategie Warrena Buffetta dosáhla mýtických rozměrů. Bufet sleduje několik důležitých principů a investiční filozofii, která je široce sledována po celém světě.

Stručné pozadí

V roce 1956 založil společnost Buffett Partnership Ltd. O necelých 10 let později, v roce 1965, ovládal Berkshire Hathaway. V červnu 2006 Buffett oznámil své plány věnovat celé své jmění na charitu. Poté v roce 2010 Buffett a Bill Gates oznámili, že vytvořili kampaň The Giving Pledge, aby povzbudili další bohaté jedince, aby se věnovali filantropii.

V roce 2012 Buffett sdílel, že mu byla diagnostikována rakovina prostaty. Od té doby úspěšně dokončil léčbu. V poslední době začal Buffett spolupracovat s Jeffem Bezosem a Jamie Dimonem na vývoji nové zdravotnické společnosti zaměřené na zdravotní péči o zaměstnance. Tito tři poklepali na Brighama a ženského lékaře Atula Gawandeho, aby sloužil jako generální ředitel.

1:31

Warren Buffett: InvestoTrivia část 3

Buffettova filozofie

Buffett navštěvuje školu investování hodnoty Benjamina Grahama. Investoři s hodnotami hledají cenné papíry s cenami, které jsou na základě své skutečné hodnoty neodůvodněně nízké. Neexistuje všeobecně přijímaný způsob, jak určit vnitřní hodnotu, ale nejčastěji se odhaduje analýzou základů společnosti. Stejně jako lovci výhodných obchodů, hodnotný investor vyhledává akcie, o kterých se domnívají, že jsou na trhu podhodnoceny, nebo akcie, které jsou cenné, ale většina ostatních kupujících je neuznává.

Buffett bere tento přístup investování hodnoty na jinou úroveň. Mnoho hodnotných investorů nepodporuje efektivní tržní hypotézu, ale věří, že trh nakonec začne upřednostňovat ty kvalitní akcie, které byly po určitou dobu podhodnoceny. Buffett se však nezabývá složitostí nabídky a poptávky na akciovém trhu. Ve skutečnosti se vůbec nezajímá o aktivity akciového trhu. Toto je důsledek v této parafrázi jeho slavné citace: „V krátkodobém horizontu je trh popularitou; v dlouhodobém horizontu jde o vážicí stroj.“

Akcie si vybírá výhradně na základě jejich celkového potenciálu jako společnosti - dívá se na každý jako na celek. Buffett drží tyto akcie jako dlouhodobou hru a neusiluje o kapitálový zisk, ale o vlastnictví kvalitních společností, které jsou mimořádně schopné generovat zisk. Když Buffett investuje do společnosti, nezajímá ho, zda trh nakonec uzná její hodnotu. Zajímá ho, jak dobře může tato společnost vydělat peníze jako firma.

Buffettova metodologie

Warren Buffett najde nízkou cenu tím, že si položí několik otázek, když vyhodnotí vztah mezi úrovní excelence a její cenou. Mějte na paměti, že to nejsou jediné věci, které analyzuje, ale spíše stručné shrnutí toho, co hledá ve svém investičním přístupu.

1. Výkonnost společnosti

Návratnost kapitálu (ROE) se někdy označuje jako „návratnost investice majitele“. Odhaluje míru, jakou akcionáři vydělávají na svých akciích. Buffett se vždy dívá na ROE, aby zjistil, zda má společnost trvale dobré výsledky ve srovnání s jinými společnostmi ve stejném odvětví. ROE se vypočítá takto:

ROE = čistý příjem / vlastní kapitál

Pohled na ROE v posledním roce nestačí. Investor by se měl podívat na návratnost investic za posledních pět až deset let, aby analyzoval historickou výkonnost.

2. Dluh společnosti

Poměr dluhu k vlastnímu kapitálu je další klíčovou charakteristikou, kterou Buffett pečlivě zvažuje. Buffett dává přednost tomu, aby viděl malou částku dluhu, aby růst zisku byl generován z vlastního kapitálu na rozdíl od vypůjčených peněz. Poměr dluhu k vlastnímu kapitálu se počítá takto:

Míra zadluženosti / vlastního kapitálu = celkové závazky / vlastní kapitál

Tento poměr ukazuje podíl vlastního kapitálu a dluhu, který společnost používá k financování svých aktiv, a čím vyšší je tento poměr, tím více dluhu - spíše než vlastního kapitálu - financuje společnost. Vysoká úroveň zadlužení ve srovnání s vlastním kapitálem může mít za následek volatilní výdělky a vysoké úrokové náklady. Pro přísnější test investoři ve výše uvedeném výpočtu někdy používají místo dlouhodobých závazků pouze dlouhodobý dluh.

3. Ziskové marže

Ziskovost společnosti nezávisí pouze na dobrém ziskovém rozpětí, ale také na jejím neustálém zvyšování. Tato marže se vypočítá vydělením čistého příjmu čistým prodejem. Pro dobrou indikaci historických ziskových marží by se investoři měli ohlédnout nejméně za pět let. Vysoký zisk znamená, že společnost provádí své podnikání dobře, ale rostoucí marže znamenají, že řízení bylo mimořádně efektivní a úspěšné při kontrole nákladů.

4. Je společnost veřejná?

Buffett obvykle bere v úvahu pouze společnosti, které jsou v okolí nejméně 10 let. V důsledku toho by se většina technologických společností, které v minulém desetiletí měly své počáteční veřejné nabídky (IPO), nedostala na Buffettův radar. Investuje pouze do podnikání, kterému plně rozumí, a řekl, že nerozumí mechanice mnoha dnešních technologických společností. Investování do hodnoty vyžaduje identifikaci společností, které obstály v testu času, ale v současné době jsou podceňovány.

Nikdy nepodceňujte hodnotu historického výkonu, což prokazuje schopnost (nebo neschopnost) společnosti zvyšovat hodnotu pro akcionáře. Nezapomeňte však, že výkonnost skladu v minulosti nezaručuje budoucí výkonnost. Úlohou investora hodnoty je určit, jak dobře může společnost dosáhnout dobrých výsledků jako v minulosti. Zjistit to je ze své podstaty složité. Ale Buffett je evidentně velmi dobrý.

5. Komoditní spolehlivost

Zpočátku byste tuto otázku mohli považovat za radikální přístup k zúžení společnosti. Buffett však tuto otázku považuje za důležitou. Má tendenci se vyhýbat (ale ne vždy) společnostem, jejichž produkty jsou nerozeznatelné od produktů konkurentů a od těch, které se spoléhají pouze na komoditu, jako je ropa a plyn. Pokud společnost nenabízí nic jiného než jinou firmu ve stejném odvětví, Buffett vidí jen málo, co ji odlišuje. Jakákoli charakteristika, kterou je obtížné replikovat, je to, co Buffett nazývá ekonomickým příkopem společnosti nebo konkurenční výhodou. Čím širší příkop, tím tvrdší je pro konkurenta, aby získal podíl na trhu.

6. Je to levné?

Toto je kicker. Nalezení společností, které splňují dalších pět kritérií, je jedna věc, ale určení, zda jsou podhodnocené, je nejobtížnější součástí hodnotového investování. A je to nejdůležitější dovednost Buffett. Aby to bylo možné ověřit, musí investor určit vnitřní hodnotu společnosti analýzou řady obchodních základů včetně výnosů, výnosů a aktiv. A vnitřní hodnota společnosti je obvykle vyšší (a komplikovanější) než její likvidační hodnota, což by společnosti stálo za to, kdyby byla dnes rozdělena a prodána. Likvidační hodnota nezahrnuje nehmotný majetek, například hodnotu obchodní značky, která není přímo uvedena v účetní závěrce.

Jakmile Buffett určí vnitřní hodnotu společnosti jako celku, porovná ji s její současnou tržní kapitalizací - současnou celkovou hodnotou (cenou). Pokud je jeho vlastní měření hodnoty alespoň o 25% vyšší než tržní kapitalizace společnosti, považuje Buffett společnost za společnost s hodnotou. Zní to jednoduše, že? Buffettův úspěch však závisí na jeho bezkonkurenční schopnosti přesně určit tuto vnitřní hodnotu. I když můžeme nastínit některá z jeho kritérií, nemůžeme přesně vědět, jak získal tak přesné zvládnutí výpočetní hodnoty.

Sečteno a podtrženo

Jak jste si pravděpodobně všimli, investiční styl Buffett je jako nákupní styl výhodného lovce. Odráží to praktický postoj dolů k zemi. Buffett udržuje tento postoj i v jiných oblastech svého života: nežije v obrovském domě, nesbírá auta a nebere limuzínu do práce. Styl investování hodnoty není bez jeho kritiků, ale ať už podporujete Buffett nebo ne, důkaz je v pudinku. Je jedním z nejbohatších lidí na světě a od roku 2018 má čistou hodnotu 81, 7 miliard dolarů.

Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.
Doporučená
Zanechte Svůj Komentář