Proč mají preferované akcie nominální hodnotu, která se liší od tržní hodnoty?

Upřednostňovanou akcií je investice do vlastního kapitálu, která sdílí mnoho charakteristik s dluhopisy, včetně skutečnosti, že jsou emitovány s nominální hodnotou. Stejně jako u dluhopisů platí prioritní akcie dividendu na základě procenta pevné jmenovité hodnoty. Tržní hodnota upřednostňovaných akcií se nepoužívá pro výpočet výplaty dividend, ale spíše představuje hodnotu akcií na trhu. Je možné, aby se preferované akcie zhodnocovaly v tržní hodnotě na základě pozitivního ocenění společnosti, i když je to méně běžný výsledek než u kmenových akcií.

Nominální hodnota dluhopisu ukazuje částku, kterou emitent dluhopisu vyplatí držiteli dluhopisů, když dluh splatný, a musí být splacen zpět. Preferované akcie nepředstavují dluhové emise, takže nepředstavují půjčky, které jsou nakonec splaceny zpět při splatnosti. Některé společnosti vydávají upřednostňované akcie s datem splatnosti a stáhnou akcie k tomuto datu. Držitel dluhopisu je kompenzován částkou uvedenou na jmenovité hodnotě. Prakticky se to ve většině případů neliší od splatnosti dluhopisů. Stahovatelná preferovaná akcie však není dluhovým cenným papírem jako dluhopis.

Tržní ceny upřednostňovaných akcií mají sklon působit spíše jako ceny dluhopisů než běžné akcie, zejména pokud upřednostňované akcie mají stanovené datum splatnosti. Upřednostňované zásoby zvyšují cenu, když úrokové sazby klesají, a pokles ceny, když úrokové sazby rostou. Výnos generovaný výplatou dividend upřednostňovaných akcií se stává atraktivnějším s klesajícími úrokovými sazbami, což způsobuje, že investoři vyžadují více akcií a zvyšují tržní hodnotu. K tomu obvykle dochází, dokud výnos preferované akcie neodpovídá tržní úrokové sazbě pro podobné investice.

Někteří investoři zaměňují jmenovitou hodnotu upřednostňovaného akcií s jeho vypověditelnou hodnotou - cenou, za kterou může emitent akcie nuceně vykoupit. Ve skutečnosti je cena hovoru obecně o něco vyšší než nominální hodnota. Vyvolatelné upřednostňované akcie nejsou stejné jako vytahovatelné upřednostňované akcie, které mají stanovené datum splatnosti. Společnosti by mohly uplatnit call opci na preferovanou akcii, pokud jsou její dividendy příliš vysoké ve srovnání s tržními úrokovými sazbami, a často vydávají nové preferované akcie s nižší výplatou dividend. Neexistuje však žádné stanovené datum pro hovor; korporace se může rozhodnout uplatnit své call opce, když načasování nejlépe vyhovuje jeho potřebám.

Ve skutečnosti je jmenovitá hodnota preferované akcie libovolně určená hodnota generovaná vydávající společností, která musí být splacena při splatnosti. Je to důležité při určování výplaty dividend, i když ne nutně výnosu. Tržní hodnota je skutečná cena, za kterou cenný papír obchoduje na volném trhu, a cena, která kolísá, když výnos reaguje na změny úrokových sazeb.

Statistiky poradce

Russell Wayne, CFP®
Sound Asset Management Inc., Weston, CT

Nominální hodnota je libovolná hodnota stanovená vydávající společností. V budoucnu to může být hodnota, za kterou firma odkoupí akcie, ale neexistuje žádná záruka. Pokud jsou upřednostňované akcie splatné, společnost je odkoupí za cenu hovoru, která může nebo nemusí být stejná jako nominální hodnota.

Tržní hodnota akcií je mnohem důležitější. Je to určeno převážně jeho dividendovým výnosem. Například, pokud akcie platí roční dividendu ve výši 1 $ a jeho tržní cena je 25 USD, roční výnos je 4%. Zvýšení úrokových sazeb by mělo negativní dopad: 25% skok by mohl způsobit pokles ceny akcií na 20 $, což by pak poskytlo výnos 5%. Podobně, pokud by sazby klesly, cena akcií by vzrostla o přiměřenou částku, aby se dividendový výnos udržoval v souladu s převládající sazbou.