Proč se peníze vrhají na akcie s malou kapitalizací a ETF

Akcie s malou kapitalizací se po poměrně bouřlivém minulém roce trochu obnovily. Investoři, kteří během zvýšené volatility po většinu léta dumpovali rizikovější akcie ve prospěch defenzivnějších, se nyní hromadí zpět do akcií s relativně levnějšími cenami, jako jsou malé kapitálové fondy a fondy obchodované na burze (ETF), které je obsahují. .

IShares Russell 2000 ETF, který sleduje index akcií Russell 2000 s menší tržní kapitalizací, zaznamenal největší týdenní příliv téměř za rok během týdne končícího 6. září. Tyto přílivy činily 1, 5 miliardy USD a následovaly příliv 340 milionů dolarů během posledního finále dny srpna. Od dna 27. srpna se iShares ETF shromáždil téměř o 9% ve srovnání se ziskem S&P 500 ve stejném období 5%.

Klíč s sebou

• Investoři se hrnou k nízkým limitům na levné oceňování a snižování sazeb Fedu.
• iShares Russell 2000 ETF zaznamenal největší týdenní příliv za téměř 1 rok.
• Malé čepice historicky překonaly první rok cyklu snižování sazeb.
• Russell 2000 při nejnižší hodnotě vzhledem k velkým limitům od roku 2003.

Co to pro investory znamená

I když je to jen několik týdnů, návrat je pozitivním signálem po výrazném nedostatečném výkonu v posledních letech. Index Russell 2000 klesl za poslední rok o více než 7%, zatímco index S&P 500 vzrostl téměř o 4%. Za posledních pět let vzrostl index pro malé a střední podniky pouze o 36% na růst širšího trhu o 52%.

Existuje možnost, že by obnova mohla trvat déle, kdyby snížení úrokové sazby Federálního rezervního systému na konci července bylo více než jen jednorázové a znamenalo začátek cyklu snižování sazeb. Fed snížil sazby uprostřed eskalačního napětí v obchodní válce mezi USA a Čínou a známky zpomalení světové ekonomiky. Trhy a mnoho analytiků očekává, že Fed na příštím týdnu příští týden sníží sazby.

Soudě podle historie by další snížení sazeb podpořilo akcie s malou kapitalizací. Během prvního roku po zahájení cyklu snižování sazeb Fedu vzrostly podle F investiční společnosti Jeffries průměrně o 28% ve srovnání s pouhými 15% pro velké kapitály malé kapitály. Na základní úrovni nižší sazby značně tlačí na menší společnosti, které jsou obvykle zadluženy než ty větší.

Ale není to jen vyhlídka na nižší sazby, které přitahují investory k malým limitům. Vypadají také dobře z hlediska hodnoty. Právě obavy, které investory přivedly do bezpečných cenných papírů a cenných papírů podobných dluhopisům, měly za následek porážku hodnot rizikovějších aktiv. Neklid na trhu během léta vedl ocenění Russell 2000 na nejnižší úroveň ve srovnání s velkými kapitály za více než 15 let.

Nyní, jak se zdá, že v obchodních jednáních je určitý pokrok, investoři sbírají malé limity při relativně strmých slevách. Společnost Jefferies očekává, že akcie s malou kapitalizací překonají v příštím roce velké kapitály o 6%. "Jsou dole na zadek, " řekl Jefferies akciový stratég Steven DeSanctis FT. "Ale po celém světě dostanete trochu pozitivního odhodlání a bez recese pro USA a [malé kapitály] se povede dobře."

Dívat se dopředu

Relativně nízká ocenění a nižší úrokové sazby samozřejmě doposud vezmou jen malé limity. Pokud se bude jednat o trvalou rally, která je může posunout za jejich vrchol v roce 2018, bude pravděpodobně muset být vedena základní ekonomickou silou a zdravými výdělky. "Na konci dne se růst výnosů vrací a my musíme mít lepší ekonomiku, aby k tomu došlo, " řekl Craig Stone, manažer portfolia s malou kapitalizací v Kayne Anderson Rudnick.