Butterfly Spread
Butterfly spread je strategie opcí kombinující spready býka a medvěda, s pevným rizikem a limitovaným ziskem. Tato rozpětí, která zahrnují buď čtyři výzvy, nebo čtyři opce, jsou zamýšlena jako tržně neutrální strategie a vyplatí se nejvíce, pokud se podkladový kapitál nepohybuje před vypršením platnosti opce.
Klíč s sebou
- Existuje několik motýlích spreadů, všechny využívají čtyři možnosti.
- Všechny motýlí pomazánky používají tři různé stávkové ceny.
- Horní a dolní stávková cena jsou stejné vzdálenosti od středu, nebo za peníze, stávkové ceny.
- Každý typ motýla má maximální zisk a maximální ztrátu.
Porozumění motýlům
Motýlí pomazánky používají čtyři opční smlouvy se stejnou expirací, ale tři různé stávkové ceny. Vyšší realizační cena, realizační cena za peníze a nižší realizační cena. Možnosti s vyššími a nižšími realizačními cenami jsou ve stejné vzdálenosti od možností za peníze. Pokud mají možnosti za peníze realizační cenu 60 USD, měly by horní a dolní možnosti mít realizační ceny rovné částkám dolaru nad a pod 60 USD. Například za 55 a 65 USD, protože tyto stávky jsou od 5 $ od 5 $.
Vklady nebo hovory lze použít pro motýlí pomazánku. Kombinace možností různými způsoby vytvoří různé typy motýlových spreadů, z nichž každá je navržena tak, aby profitovala z volatility nebo nízké volatility.
Dlouhý hovor Butterfly
Rozšíření dlouhých volání motýlů je vytvořeno zakoupením jedné možnosti volání za nízkou cenu, napsáním dvou možností volání za peníze a zakoupením jedné možnosti volání bez peněz s vyšší cenou . Čistý dluh se vytváří při vstupu do obchodu.
Maximální zisk je dosažen, pokud je cena podkladového aktiva po vypršení platnosti stejná jako u písemných volání. Maximální zisk se rovná stávce předepsané opce, mínus stávka za nižší výzvu, pojistné a zaplacené provize. Maximální ztráta je počáteční cena zaplaceného pojistného plus provize.
Krátký hovor Butterfly
Krátké motýlí rozpětí je vytvořeno prodejem jedné opce na peníze s nižší realizační cenou, koupením dvou opcí na peníze a prodejem opce na peníze za vyšší realizační cenu. Při vstupu na pozici se vytvoří čistý kredit. Tato pozice maximalizuje svůj zisk, pokud je cena podkladového aktiva nad nebo horním úderem nebo pod dolním úderem při vypršení platnosti.
Maximální zisk se rovná počátečnímu přijatému pojistnému sníženému o cenu provizí. Maximální ztráta je realizační cena zakoupeného hovoru mínus nižší realizační cena snížená o přijaté pojistné.
Long Put Butterfly
Dlouho putující motýlová spread se vytváří zakoupením jednoho puta s nižší stávkovou cenou, prodejem dvou stávek za peníze a nákupem put s vyšší stávkovou cenou. Čistý dluh je vytvořen při vstupu na pozici. Stejně jako motýl s dlouhými výzvami má tato pozice maximální zisk, když podkladový zůstatek stojí za realizační cenu prostředních opcí.
Maximální zisk se rovná vyšší realizační ceně minus stávka prodaného prodeje, snížená o zaplacené pojistné. Maximální ztráta z obchodu je omezena na počáteční zaplacené pojistné a provize.
Short Put Butterfly
Krátká putovní motýlová spread se vytváří napsáním jedné opce s putovními penězi za nízkou cenu, koupí dvou putování za peníze a zapsáním opce s penězi za vyšší cenu. Tato strategie realizuje svůj maximální zisk, pokud je cena podkladového aktiva vyšší než horní stávka nebo nižší než spodní stávka po vypršení platnosti.
Maximální zisk ze strategie je přijaté pojistné. Maximální ztráta je vyšší realizační cena minus stávka zakoupeného prodeje, snížená o přijaté pojistné.
Železný motýl
Šíření motýlů ze železa je vytvořeno nákupem opce s prodejními opcemi za nižší cenu, napsáním opce s opcemi za peníze, vypsáním opce na peníze a nákupem opce - možnost volání za peníze s vyšší realizační cenou. Výsledkem je obchod s čistým úvěrem, který se nejlépe hodí pro scénáře nižší volatility. Maximální zisk nastane, pokud podklad zůstane na střední realizační ceně.
Maximální zisk je přijaté pojistné. Maximální ztráta je realizační cena zakoupeného hovoru mínus realizační cena písemného hovoru, snížená o přijaté pojistné.
Reverzní železný motýl
Rozpětí motýlů z reverzního železa je vytvořeno napsáním hotovostních peněz za nižší realizační cenu, nákupem hotových peněžních prostředků, nákupem hovoru za peníze a zapsáním hotovostních peněz -Money volání za vyšší stávkovou cenu. Tím se vytvoří čistý debetní obchod, který se nejlépe hodí pro scénáře s vysokou volatilitou. K maximálnímu zisku dochází, když se cena podkladového aktiva pohybuje nad nebo pod horní nebo dolní realizační cenou.
Riziko strategie je omezeno na pojistné placené za dosažení pozice. Maximální zisk je realizační cena písemného hovoru mínus stávka zakoupeného hovoru, snížená o zaplacené pojistné.
Příklad motýla s dlouhým hovorem
Investor se domnívá, že akcie Verizon, které se v současné době obchodují za 60 USD, se během několika příštích měsíců významně nebudou pohybovat. Rozhodnou se implementovat šíření motýlů s dlouhou výzvou k potenciálnímu zisku, pokud cena zůstane tam, kde je.
Investor píše na Verizonu dvě možnosti volání za realizační cenu 60 USD a také koupí další dva hovory za 55 USD a 65 USD.
V tomto scénáři by investor dosáhl maximálního zisku, kdyby cena akcií Verizon byla po vypršení ceny 60 USD. Pokud je Verizon při vypršení platnosti pod 55 USD, nebo nad 65 USD, investor by si uvědomil svou maximální ztrátu, což by byly náklady na nákup dvou variant call call (vyšší a nižší stávka) snížené o výnosy z prodeje dvou možností středního stávky .
Pokud je podkladové aktivum oceněno mezi 55 a 65 USD, může dojít ke ztrátě nebo zisku. Výše pojistného zaplaceného za vstup na pozici je klíčová. Předpokládejme, že vstup na pozici je 2, 50 $. Na základě toho, pokud je cena Verizonu kdekoli pod 60 USD mínus 2, 50 $, dojde ke ztrátě pozice. Totéž platí, pokud podkladové aktivum bylo po vypršení platnosti oceněno 60 USD plus 2, 50 $. V tomto scénáři by pozice profitovala, pokud by podkladové aktivum bylo po vypršení ceny kdekoli mezi 57, 50 a 62, 50 $.
Tento scénář nezahrnuje náklady na provize, které se mohou sčítat při obchodování s více opcemi.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.