Původy krizové krize v Portoriku

Během dvouleté ságy se americké území Portorika pokusilo snížit své dluhové břemeno a zachránit svou ekonomiku. Ukázalo se však, že to bylo neúspěšné, a guvernér Ricardo Rossello počátkem května přesunul krizi do podoby konkurzního soudu. S více než 70 miliardami dluhopisových závazků a 49 miliardami dolarů v nekrytých důchodech je to největší vláda, která hledá bankrot v americké historii.

V březnu guvernér navrhl novou dohodu na restrukturalizaci dluhu přední energetické společnosti Portoriko Electric Power Authority (PREPA), která představuje 9 miliard dolarů, nebo téměř 13% z celkového dlužného dluhopisu. Zatímco Roselloův plán byl podpořen federální dozorčí radou (kterou loni jmenoval tehdejší prezident Obama) na navigaci v Portoriku z této dluhové pasti, věřitelé se postavili proti.

"Ovlivňuje to širší restrukturalizační vyjednávání, které má Puerto Rico v úmyslu vést. Takže jsme velmi znepokojeni tím, co se děje v Prepě. Jsme velmi znepokojeni možností rozpadu této dohody, " řekl Steven Spencer, poradce věřitelů Franklin Houlihan Lokey Poradci Inc. a Oppenheimer Funds Inc. uvedli v té době.

Území ostrova muselo až do 1. května vyjednat dohodu se svými věřiteli, v tomto okamžiku by vypršel pobyt soudů a umožnilo věřitelům žalovat. 2. května podalo několik věřitelů žalobu. Nejnovější vývoj spočívá v tom, že americký soudce zmrazil platbu ve výši 16 milionů dolarů splatnou 1. června, aby věřitelům poskytl šanci na soudní spory ohledně fondů.

Abych to uvedl v perspektivě, peníze, které Puerto Rico dluží, představují téměř 70% hrubého domácího produktu území (HDP). Pro srovnání, průměrný poměr dluhu k HDP pro státy ve Spojených státech je 17%. Eskalující dluh území spolu s jeho oslabující ekonomikou způsobil, že tři hlavní ratingové agentury v roce 2014 snížily dluh Portorika na neinvestiční stupeň, známý také jako nezdravý status. Toto snížení způsobilosti spustilo doložky o zrychlení u mnoha věřitelů území; když k tomu dojde, splátky jistiny a úroků z dluhů jsou splatné mnohem dříve. Bohužel pro Portoriko jsou jeho příjmy nedostatečné k tomu, aby splatily svůj dluh podle původního plánu, mnohem méně zrychleného plánu.

Minulý rok se Lin-Manuel Miranda, myslící za výhrou Tonyho a Pulitzerovy ceny Hamilton, představila minulý týden dnes večer s Johnem Oliverem, aby upozornil na portorickou finanční krizi. Zeptal se: „Doufám, že k Bohu John komiksová disertační práce rezonuje s Kongresem, který nás v této situaci dostal, spolu s prohlášeními o sebevražedných daňových pobídkách ..“ Umělec dokonce žertoval, že bude ochoten vystupovat v domě Paula Ryana kvůli rodná země jeho rodiče.

Původy

Portorická dluhová krize má mnoho původů. Nejvíce pozoruhodně, investoři do Puerto Rican obecní dluhopisy dostali zvýhodněné daňové zacházení roky. Investoři do dluhopisů ze všech 50 států využili této výhody nákupem portorických dluhopisů. Když vláda vydává dluhopisy, půjčuje vlastníkům dluhopisů peníze s úrokem. Tato daňová výhoda z velké části podporována Puerto Rico vydala příliš mnoho dluhopisů na dluhopisy a začala se spoléhat na vypůjčené prostředky z emise dluhopisů, aby vyrovnal svůj rozpočet.

Hospodářský pokles v Portoriku vedl v průběhu let k prohlubování rozpočtových schodků. Malý ostrov je špatně vybaven pro výrobu a výrobu zboží. Jeho ekonomika byla udržována po celá desetiletí přítomností společností zaměřených na technologie a služby, které se na ostrov díky jeho příznivému daňovému zacházení umístily. Mnoho daňových výhod Portorika však bylo pomíjivé. Americký daňový zákoník požadoval, aby tyto výhody časem vypršely. Když se to začalo stát, společnosti uprchly z ostrova a vyvrhly jeho ekonomiku.

Ve srovnání s jinými státy a teritoriem jsou výdaje na sociální programy v Portoriku neúměrně vysoké. Většina obyvatel ostrova dostává Medicare nebo Medicaid. Vysoká míra chudoby v Portoriku vždy znamená, že mnoho jejích obyvatel hledá sociální zabezpečení a další vládní výhody. Dalším problémem je skutečnost, že Puerto Rico dostává mnohem méně federálních dolarů na pomoc se sociálními výdaji než státy se srovnatelnou populací.

Portoriko odlévá obyvatele od roku 2005. Populace ostrova také stárne. Tyto kombinované faktory podstatně snížily základ daně; Území nejen přijalo zvyšující se dluh v 21. století, ale má také menší příjmy, které tento dluh zaplatí.

Portorikánský svazek dluhopisů

Zákon Jones-Shafroth z roku 1917 udělil americké občanství obyvatelům Portorika. Vysvětlila také řadu ustanovení definujících vztah území s americkou pevninou. Jedno z těchto ustanovení zahrnovalo Portorikánské městské dluhopisy a způsoby, jak by se s nimi zacházelo jinak než s obligacemi vydanými státy.

Úrokové příjmy z většiny komunálních dluhopisů podléhají daňům různých úrovní vlády, včetně federálních, státních a místních. Hlavní výjimkou je, když investor kupuje dluhopisy vydané jeho státem bydliště, jako u floridského kupujícího městského dluhopisu na Floridě. Jones-Shafroth osvobodil portorické městské dluhopisy ze všech tří úrovní zdanění; v důsledku toho mohli obyvatelé všech 50 států a dalších amerických území investovat do portorických dluhopisů, aniž by platili úroky z příjmu.

Není divu, že investiční dolary začaly zaplavovat vládní dluhopisy v Portoriku. To po mnoho desetiletí nezpůsobilo velké problémy. Během sedmdesátých let však vláda území začala používat peníze na investice do dluhopisů k vyrovnání svého rozpočtu, přestože si půjčovala prostředky a ne skutečné příjmy. Tato praxe vedla k rychlé akumulaci dluhu, úrokových plateb, na které se Portoriko vztahovalo vydáváním ještě většího dluhu. Výsledná dluhová sněhová koule představuje velkou část současné krize území.

Mizející daňové výhody Portorika

Na rozdíl od většiny států v USA, Portoriko nikdy ve své historii neudrželo silnou ekonomiku na pozadí výroby nebo výroby zboží. Vzdálená ostrovní poloha území, malá rozloha půdy a nedostatek přírodních zdrojů jí znemožňovaly rozvíjet silnou výrobní základnu. Portoriko mělo na chvíli svou ekonomiku ještě něco jiného. Federální vláda vytvořila pobídku pro společnosti, aby tam lokalizovaly zavedením osvobození od daně z příjmu právnických osob. To bylo obzvláště atraktivní pro společnosti zaměřené na technologie a služby, pro které vzdálené umístění a nedostatek zdrojů v Portoriku představovalo několik výzev.

Tyto daňové výhody však nebyly trvalé. Jak vypršela doba, mnoho společností se rozhodlo ukončit svou portorickou přítomnost. Výsledkem ekonomického poklesu bylo to, co Detroit zažil během nejtemnějších dnů automatického propadu Velké tři. Snížená přítomnost podniků vedla k poklesu HDP, ke zhoršení poměru dluhu k HDP na ostrově a ke zhoršení úvěrového poklesu.

Tísnivé sociální výdaje

Více než 60% Portorikánů dostává Medicare nebo Medicaid. Ve srovnání s jinými státy s vysokým procentem chudých obyvatel, jako je Mississippi, však Puerto Rico dostává nepatrný zlomek federálních fondů na pomoc se sociálními výdaji. V důsledku toho musí území těžce vyčlenit vlastní rozpočet, aby na tyto programy poskytlo peníze, spolu s iniciativami v oblasti sociální péče a dalších záchranných sítí, které pomohou potřebným. Během posledních několika desetiletí, snižující se daňové příjmy a narůstající dluh v jiných oblastech donutily Portoriko, aby si půjčovalo peníze, aby udržel svůj program Medicaid solventní.

Další vážný problém pramení z nedostatečně financované sítě sociálního zabezpečení v Portoriku. Protože tolik obyvatel území dostává vládní pomoc, aby zaplatili za zdravotní péči, poskytovatelé bojují trvale a jejich pracovníci jsou ve srovnání se svými vrstevníky na pevnině nedostatečně placení. Výsledkem je, že mnozí z nejzkušenějších zdravotnických pracovníků v Portoriku skočili na loď ve prospěch lukrativnějších pracovních míst v jiných částech USA.

Pokles populace

Populace Portorika dosáhla vrcholu v roce 2005 na 3, 91 milionu. Odhad amerického sčítání lidu v roce 2012 uvádí, že během sedmi intervenčních let ztratil ostrov přes 150 000 obyvatel. Výzkumná studie Pew Research 2015 odhaduje, že mezi lety 2011 a 2013 se čistá populace Portorika snížila o 50 000 lidí ročně. Portoričané se přesouvají na pevninu v houfech kvůli lepším ekonomickým příležitostem a nízkým letenkám a pohybovým nákladům.

Navíc populace, kterou si Puerto Rico dokázalo udržet, rychle stárne. Stárnoucí populace znamená nižší daňové příjmy a vyšší výdaje. Když obyvatele Portorika stárnou z pracovní síly, vláda nejen ztrácí z daňových příjmů ze svých příjmů, ale kvůli vysoké míře chudoby mezi staršími lidmi musí často na tohoto obyvatele utrácet peníze ve formě sociálního zabezpečení. .

Sečteno a podtrženo

Ačkoli se jedná o praktický případ bankrotu, nebude oficiálně nazváno, že vzhledem k tomu, že Portoriku je zakázáno používat kapitolu 9, obvyklou kapitolu o bankrotu. Místo toho bude podle New York Times požadovat úlevu podle Portoriko o dohledu, řízení a hospodářské stabilitě (PROMESA), nového federálního zákona pro insolventní územní vlády.