Znovu vyvážte své portfolio, abyste zůstali na správné cestě

Vytvořili jste tedy strategii alokace aktiv, která je pro vás ta pravá, ale na konci roku zjistíte, že váha každé třídy aktiv ve vašem portfoliu se změnila. Co se stalo?

V průběhu roku byla tržní hodnota každého cenného papíru ve vašem portfoliu různá, což vedlo ke změně váhy. Vyvážení portfolia je jako vyladění vašeho automobilu: umožňuje jednotlivcům udržet úroveň rizika pod kontrolou a minimalizovat riziko.

Co je Rebalancing?

Opětovné vyvážení je proces nákupu a prodeje částí vašeho portfolia s cílem vrátit váhu každé třídy aktiv zpět do původního stavu. Kromě toho, pokud se investiční strategie investora nebo tolerance vůči riziku změnila, může pomocí vyvažování znovu upravit váhu každé třídy cenných papírů nebo aktiv v portfoliu, aby splnila nově navrženou alokaci aktiv.

Foukaná z proporcí?

Kombinace aktiv původně vytvořená investorem se nevyhnutelně mění v důsledku různých výnosů mezi různými druhy cenných papírů a aktiv. V důsledku toho se procento, které jste přidělili různým třídám aktiv, se změní. Tato změna může zvýšit nebo snížit riziko vašeho portfolia, takže si porovnejte vyvážené portfolio s portfoliem, ve kterém byly změny ignorovány, a pak se podíváme na možné důsledky zanedbaných alokací v portfoliu.

Zde je jednoduchý příklad. Bob má investovat 100 000 dolarů. Rozhodl se investovat 50% do dluhopisového fondu, 10% do fondu státní pokladny a 40% do akciového fondu.

Na konci roku Bob zjistí, že kapitálová část jeho portfolia dramaticky překonala dluhopisy a státní pokladny. To způsobilo změnu v alokaci aktiv, čímž se zvýšilo procento, které má ve vlastním kapitálu, a zároveň se snížila částka investovaná do státních a dluhopisových fondů.

Konkrétně, výše uvedený graf ukazuje, že Bobova investice ve výši 40 000 USD do akciového fondu vzrostla na 55 000 USD - nárůst o 37%. Naopak dluhopisový fond utrpěl ztrátu 5%, ale státní pokladna zaznamenala mírný nárůst o 4%.

Celková návratnost Bobova portfolia byla 12, 9%, ale nyní je větší váha akcií než dluhopisů. Bob by mohl být ochoten nechat mix aktiv tak, jak je prozatím, ale ponechat jej příliš dlouho, může mít za následek nadváhu akciového fondu, což je rizikovější než dluhopisový a státní fond.

Důsledky Nerovnováha

Mezi mnoha investory je všeobecně známo, že pokud investice v minulém roce vedla dobře, měla by v příštím roce dosahovat dobrých výsledků. Bohužel, minulá výkonnost není vždy známkou budoucí výkonnosti - skutečnost, kterou mnohé podílové fondy zveřejňují.

Mnoho investorů však zůstává silně investováno do loňského „vítězného“ fondu a může snížit váhu portfolia v loňském „ztrátovém“ fondu s pevným výnosem. Ale pamatujte, že akcie jsou volatilnější než cenné papíry s pevným výnosem, takže loňské velké zisky se mohou v příštím roce promítnout do ztrát.

Pokračujme s Bobovým portfoliem a porovnáme hodnoty jeho vyváženého portfolia s portfoliem nezměněným.

Na konci druhého roku má akciový fond špatnou výkonnost a ztrácí 7%. Zároveň dluhopisový fond funguje dobře, oceňuje 15%, a státní pokladny zůstávají relativně stabilní, se zvýšením o 2%. Pokud by Bob v předchozím roce znovu vyvážil své portfolio, jeho celková hodnota portfolia by byla 118 500 USD - nárůst o 5%.

Pokud by však Bob nechal své portfolio sám se zkosenými váhami, jeho celková hodnota portfolia by byla 116 858 $ - nárůst pouze o 3, 5%. V tomto případě by optimalizace byla vyvážení.

Pokud by se však akciový trh během druhého roku znovu shromáždil, akciový fond by ocenil více a ignorované portfolio by mohlo realizovat větší zhodnocení hodnoty než dluhopisový fond. Stejně jako u mnoha zajišťovacích strategií může být potenciál nárůstu omezen, ale obnovením rovnováhy se přesto držíte úrovně tolerance rizika a návratnosti.

Investoři, kteří milují riziko, jsou schopni tolerovat zisky a ztráty spojené s velkou váhou akciového fondu, a investoři, kteří investují do rizikového averze, kteří si vyberou bezpečnost nabízenou ve státní pokladně a ve fondech s pevným výnosem, jsou ochotni výměnou akceptovat omezený vzestupný potenciál pro větší bezpečnost investic.

Jak znovu vyvážit své portfolio

Optimální frekvence opětovného vyvážení portfolia závisí na vašich transakčních nákladech, osobních preferencích a daňových ohledech - včetně toho, z jakého typu účtu prodáváte a zda vaše kapitálové zisky nebo ztráty budou zdaněny krátkodobě oproti dlouhodobé sazbě. Obvykle postačuje asi jednou ročně; Pokud však některá aktiva ve vašem portfoliu v průběhu roku nezažila velké zhodnocení, mohou být vhodné i delší časové období.

Změny životního stylu investora mohou navíc vyžadovat změny v jeho alokační strategii. Bez ohledu na to, jaké preference dáváte, jsou následující pokyny základními kroky pro vyvažování portfolia:

1. Záznam : Pokud jste se nedávno rozhodli pro strategii alokace aktiv, která se vám jeví jako perfektní a zakoupili jste příslušné cenné papíry v každé třídě aktiv, uchovejte si záznamy o celkových nákladech každého cenného papíru v té době, jakož i o celkových nákladech na váš cenný papír portfolio. Tato čísla vám poskytnou historické údaje o vašem portfoliu, takže je můžete v budoucnu porovnat s aktuálními hodnotami.
2. Porovnat : K vybranému budoucímu datu zkontrolujte aktuální hodnotu svého portfolia a každé třídy aktiv. Vypočítejte váhy každého fondu ve vašem portfoliu vydělením aktuální hodnoty každé třídy aktiv celkovou celkovou hodnotou portfolia. Porovnejte tento údaj s původními váhami. Existují nějaké významné změny? Pokud ne - a pokud z krátkodobého hlediska nemusíte likvidovat své portfolio - může být lepší zůstat pasivní.
3. Úpravy : Pokud zjistíte, že změny vážení třídy aktiv narušily vystavení portfolia riziku, vezměte aktuální celkovou hodnotu svého portfolia a vynásobte ji každou z (procentních) vážení původně přiřazených každé třídě aktiv. Hodnoty, které vypočítáte, budou částky, které by se měly investovat do každé třídy aktiv, aby se zachovalo původní alokace aktiv.

Samozřejmě můžete chtít prodávat cenné papíry ze tříd aktiv, jejichž váha je příliš vysoká, a nakupovat další cenné papíry do tříd aktiv, jejichž váha klesla. Při prodeji aktiv k vyvážení portfolia však chvilku zvažte daňové důsledky úpravy vašeho portfolia. V některých případech může být výhodnější jednoduše nepřispívat žádné nové fondy do třídy aktiv, která má nadváhu, zatímco nadále přispívat do jiných tříd aktiv, které jsou podvážené. Vaše portfolio bude v průběhu času znovu vyváženo, aniž byste museli platit daně z kapitálových výnosů.

Sečteno a podtrženo

Vyvážení portfolia vám pomůže zachovat původní strategii alokace aktiv a umožní vám provést všechny změny, které ve svém investičním stylu provedete. V zásadě vám vyvažování pomůže držet se vašeho investičního plánu bez ohledu na to, co trh dělá.