Nerozdělený zisk
Nerozdělený zisk (RE) je částka čistého zisku zbývajícího pro podnik poté, co vyplatila dividendy svým akcionářům. Podnik generuje zisk, který může být kladný (zisky) nebo záporný (ztráty).
Pozitivní zisky dávají majiteli podniku (firem) nebo vedení společnosti dostatek prostoru k využití přebytku vydělaných peněz. Tento zisk je často vyplácen akcionářům, ale může být také znovu investován zpět do společnosti pro účely růstu. Peníze nevyplacené akcionářům se počítají jako nerozdělený zisk.
1:39Nerozdělený zisk
Vzorec a výpočet nerozděleného zisku
RE = BP + čistý příjem (nebo ztráta) −C − Swhere: BP = počáteční období REC = hotovostní dividendyS = akciové dividendy \ begin {zarovnané} & \ text {RE} = \ text {BP} + \ text {čistý příjem (nebo Ztráta)} - \ text {C} - \ text {S} \\ & \ textbf {kde:} \\ & \ text {BP} = \ text {Začáteční období RE} \\ & \ text {C} = \ text {Hotovostní dividendy} \\ & \ text {S} = \ text {Akciové dividendy} \\ \ end {zarovnání} RE = BP + Čistý příjem (nebo ztráta) −C − Swhere: BP = Počáteční období REC = Dividendy v hotovostiS = akciové dividendy
Co vám říkají nerozdělené příjmy
Kdykoli společnost vytvoří nadbytečný příjem, může část dlouhodobých akcionářů očekávat určitý pravidelný příjem ve formě dividend jako odměnu za vložení svých peněz do společnosti. Obchodníci, kteří hledají krátkodobé zisky, mohou také dávat přednost výplatě dividend, které nabízejí okamžité zisky.
Dividendy jsou také upřednostňovány, protože mnoho jurisdikcí umožňuje dividendy jako příjem osvobozený od daně, zatímco zisky z akcií podléhají dani. Na druhou stranu může vedení společnosti věřit, že peníze mohou lépe využít, pokud jsou ve společnosti ponechány. Podobně mohou existovat akcionáři, kteří důvěřují manažerskému potenciálu a mohou jim dávat přednost tomu, aby si udrželi výdělky v naději na mnohem vyšší výnosy (dokonce i s daní).
Klíč s sebou
- Nerozdělený zisk (RE) je částka čistého zisku zbývajícího pro podnik poté, co vyplatila dividendy svým akcionářům.
- Rozhodnutí o ponechání zisku nebo o jeho rozdělení mezi akcionáře je obvykle ponecháno na vedení společnosti.
- Společnost zaměřená na růst nemusí vyplácet dividendy vůbec nebo vyplácet velmi malé částky, protože může raději použít nerozdělený zisk k financování expanzních aktivit.
Používání nerozdělených příjmů
Následující možnosti obecně pokrývají všechny možnosti využití nadbytečných peněz:
- Peníze z příjmů mohou být rozděleny (zcela nebo částečně) mezi vlastníky podniků (akcionáře) ve formě dividend.
- Může být investováno do rozšíření stávajících obchodních operací, jako je zvýšení výrobní kapacity stávajících produktů nebo najmutí více obchodních zástupců.
- Může být investováno do uvedení nového produktu / varianty, jako je například výrobce ledničky, který vyrábí klimatizace, nebo výrobce čokolády, který uvádí varianty s příchutí pomeranče nebo ananasu.
- Peníze mohou být použity na jakékoli možné fúze, akvizice nebo partnerství, které vedou ke zlepšení obchodních vyhlídek.
- Může být také použit pro zpětné odkupy akcií.
- Výdělky mohou být použity na splacení jakéhokoli nesplaceného úvěru (dluhu), který podnik může mít.
První možnost vede k tomu, že výdělky vycházejí z knih a účtů podniku navždy, protože výplaty dividend jsou nevratné. Všechny ostatní možnosti si však ponechávají výdělky pro použití v rámci podniku a takové investiční a finanční činnosti představují nerozdělený zisk (RE).
Z definice je nerozdělený zisk kumulativním čistým ziskem nebo ziskem společnosti po zaúčtování výplaty dividend. Nazývá se také přebytek zisku a představuje rezervní peníze, které má vedení společnosti k dispozici k opětovnému investování do podnikání. Pokud je vyjádřeno jako procento z celkových výdělků, nazývá se také retenční poměr a je roven (1 - výplata dividend).
I když poslední možnost splácení dluhu také vede k tomu, že peníze vyprší, stále to má dopad na obchodní účty, jako je ukládání budoucích úrokových plateb, které je způsobilé pro zahrnutí do nerozděleného zisku.
Správa a nerozdělený zisk
Rozhodnutí o ponechání zisku nebo o jeho rozdělení mezi akcionáře je obvykle ponecháno na vedení společnosti. Akcionáři to však mohou napadnout většinovým hlasováním, protože jsou skutečnými vlastníky společnosti.
Vedení a akcionáři mohou mít za to, že si společnost ponechá zisk z několika různých důvodů. Díky lepší informovanosti o trhu a podnikání společnosti může mít management projekt s vysokým růstem, který mohou vnímat jako zájemce, aby v budoucnu generoval značné výnosy. V dlouhodobém výhledu mohou takové iniciativy vést k lepším výnosům pro akcionáře společnosti místo toho, které byly získány z výplaty dividend. Splacení vysoce úrokového dluhu je také upřednostňováno managementem a akcionáři namísto vyplácení dividend.
Vedení společnosti nejčastěji zaujímá vyvážený přístup. Jedná se o vyplácení nominální částky dividendy a zachování dobré části výdělku, což nabízí win-win.
Dividendy a nerozdělený zisk
Dividendy lze distribuovat ve formě hotovosti nebo akcií. Obě formy distribuce snižují nerozdělený zisk. Výplata dividend v hotovosti vede k odlivu hotovosti a je zachycena v účetnictví a na účtech jako čisté snížení. Protože společnost ztratí vlastnictví svých likvidních aktiv ve formě peněžních dividend, snižuje hodnotu aktiv společnosti v rozvaze, čímž ovlivňuje RE.
Na druhou stranu, ačkoli dividenda akcií nevede k odlivu hotovosti, platba akcií převádí část nerozděleného zisku do kmenových akcií. Například pokud společnost vyplatí jednu akcii jako dividendu za každou akcii v držení investorů, cena za akcii se sníží na polovinu, protože počet akcií se v podstatě zdvojnásobí. Protože společnost nevytvořila žádnou skutečnou hodnotu pouhým vyhlášením akciové dividendy, tržní cena na akcii se upraví podle podílu na dividendě.
I když zvýšení počtu akcií nemusí mít dopad na rozvahu společnosti, protože tržní cena se automaticky upravuje, snižuje ocenění na akcii, což se projevuje na kapitálových účtech, což má dopad na RE.
Společnost zaměřená na růst nemusí vyplácet dividendy vůbec nebo vyplácet velmi malé částky, protože může upřednostnit použití nerozděleného zisku k financování činností, jako je výzkum a vývoj, marketing, požadavky na pracovní kapitál, kapitálové výdaje a akvizice za účelem dosažení dalšího růstu. . Tyto společnosti mají v průběhu let vysokou RE. Zrající společnost nemusí mít mnoho opcí ani projekty s vysokou návratností, aby mohla použít přebytečnou hotovost, a může dávat přednost výplatě dividend. Tyto společnosti mají nízkou RE.
Nerozdělený zisk vs. příjmy
Jak příjmy, tak nerozdělený zisk jsou důležité při hodnocení finančního zdraví společnosti, ale zdůrazňují různé aspekty finančního obrazu. Příjmy se nacházejí v horní části výkazu zisku a ztráty a při popisu finanční výkonnosti společnosti se často označují jako nejvyšší číslo. Vzhledem k tomu, že příjem je celkový příjem společnosti, je to příjem vytvořený před provozními náklady a odečtou se režijní náklady. V některých odvětvích se příjmy nazývají hrubé tržby, protože hrubá hodnota je před jakýmikoli odpočty.
Nerozdělený zisk je část zisku společnosti, která je držena nebo ponechána a uložena pro budoucí použití. Nerozdělený zisk by mohl být použit k financování expanze nebo výplatě dividend akcionářům později. Nerozdělený zisk se vztahuje k čistému (na rozdíl od hrubého) příjmu, protože se jedná o čistou částku příjmů ušetřenou společností v průběhu času.
Omezení nerozděleného zisku
Jako analytik nemusí absolutní hodnota nerozděleného zisku během konkrétního čtvrtletí nebo roku poskytnout žádný smysluplný náhled a jeho pozorování v průběhu časového období (jako za pět let) může naznačovat pouze trend o tom, kolik peněz si společnost ponechává . Jako investor bychom chtěli odvodit mnohem více - např. Kolik výnosů generovalo nerozdělené zisky a zda byly lepší než jakékoli jiné investice.
Nerozdělený zisk na tržní hodnotu
Způsob, jak posoudit, jak byla společnost úspěšná při využití zadržených peněz, je podívat se na klíčový faktor nazvaný „Retained Earnings to Market Value“. Je vypočítáván za časové období (obvykle několik let) a hodnotí změnu v cena akcií oproti čistému výnosu, který si společnost ponechá.
Například během pětiletého období od září 2013 do září 2017 cena akcií společnosti Apple vzrostla z 95, 30 do 154, 12 $ za akcii. Ve stejném pětiletém období činil celkový zisk na akcii 38, 87 USD, zatímco celková dividenda vyplácená společností byla 10 USD na akcii. Těchto čísel se dosáhne součtem zisků na akcii a dividend na akcii za každý z pěti let. Tyto údaje jsou k dispozici v části „Key Ratio“ ve zprávách společnosti.
Jak je k dispozici na portálu MorningStar, Apple měl v daném časovém rámci následující čísla EPS a dividendy a jejich součet dává výše uvedené hodnoty pro celkový EPS a celkovou dividendu:
Rozdíl mezi celkovou hodnotou EPS a celkovou dividendou dává čistý zisk společnosti: 38, 87 $ - 10 $ = 28, 87 $. To znamená, že v průběhu pětiletého období si společnost ponechala celkem 28, 87 $ zisk na akcii. Za stejné období vzrostla jeho cena akcií (154, 12 - 95, 30 $ = 58, 82 $) za akcii. Vydělením tohoto zvýšení ceny na akcii čistým ziskem ponechaným na akcii se získá faktor (58, 82 $ / 28, 87 $ = 2, 037), což znamená, že pro každý dolar nerozděleného zisku se společnosti podařilo vytvořit tržní hodnotu ve výši 2 037 USD.
Pokud by společnost tyto peníze neponechala a místo toho by vzala úročený úvěr, vytvořená hodnota by byla nižší díky odchozí úrokové platbě. RE nabízí volný kapitál na financování projektů, které umožňují efektivní vytváření hodnot ziskovým společnostem.
Pohled na podobný výpočet pro další akcie, Walmart Inc. (WMT), naznačuje, že za pětileté období od ledna 2013 do ledna 2018 vzrostla cena akcií zralé firmy z 69, 95 na 106, 6 $ a nerozdělený čistý zisk činil 12, 36 USD za akcii . Ke změně tržní hodnoty s ohledem na nerozdělený zisk dochází (106, 6 - 69, 95 $) / 12, 36 USD = 2, 965, což znamená, že Walmart generoval téměř trojnásobek tržní hodnoty pro každý dolar nerozděleného zisku.
Hodnota byla vytvořena
Čtenáři by si však měli uvědomit, že výše uvedené výpočty poukazují na hodnotu vytvořenou pouze s ohledem na použití nerozděleného zisku a neuvádí celkovou hodnotu vytvořenou společností. Je možné, že v souhrnu by akcie Apple mohly generovat více výnosů než akcie Walmart během studijního období, protože společnost Apple mohla dodatečně provést samostatné (non-RE) velké investice vedoucí k celkově vyšším ziskům. Na druhé straně může mít Walmart vyšší hodnotu pro nerozdělený zisk faktoru tržní hodnoty, ale může celkově bojovat, což vede k poměrně nízkým celkovým výnosům.
Příklad nerozděleného zisku
Společnosti v rozvaze veřejně zaznamenávají nerozdělený zisk pod vlastní kapitál. Údaj se nyní stal standardem a je vykázán jako samostatná řádková položka v rozvaze společnosti. Například nedávná rozvaha společnosti Apple Inc. (AAPL) ukazuje, že společnost si od čtvrtletí 2018 udržela zisk ve výši 79, 436 miliard USD:
Podobně měl výrobce zařízení iPhone, jehož fiskální rok končí v září, do září 2017 jako nerozdělený zisk 98, 33 miliardy USD:
Nerozdělený zisk se vypočítá připočtením čistého zisku k (nebo odečtením čistých ztrát) z nerozděleného zisku minulého období a poté odečtením všech čistých dividend vyplácených akcionářům.
Tento údaj se vypočítá na konci každého účetního období (čtvrtletně / ročně.) Jak vyplývá z vzorce, nerozdělený zisk závisí na odpovídajícím čísle z předchozího období. Výsledné číslo může být kladné nebo záporné v závislosti na čistém příjmu nebo ztrátě generované společností.
Alternativně může společnost, která vyplácí velké dividendy, jejichž sítě přesahují ostatní čísla, také vést k tomu, že nerozdělený zisk bude záporný. Každá položka, která má dopad na čistý příjem (nebo čistou ztrátu), bude mít dopad na nerozdělený zisk. Tyto položky zahrnují tržby z prodeje, náklady na prodané zboží (COGS), odpisy a nezbytné provozní náklady.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.