Obchodujte skrz
Trade-through je objednávka, která se provádí za suboptimální cenu, i když lepší cena byla k dispozici na stejné burze nebo jiné burze. Předpisy na ochranu před obchodními průchody byly poprvé přijaty v 70. letech a později byly vylepšeny v pravidle 611 nařízení NMS, které prošlo v roce 2007. K obchodním průchodům by obvykle nemělo na americkém akciovém trhu dojít.
Klíč s sebou
- Obchod prostřednictvím je, když se objednávka provádí za horší cenu, než je nejlepší dostupná cena, v podstatě se obchoduje prostřednictvím nebo obchází lepší cenu.
- K obchodním průchodům by nemělo docházet za obvyklých tržních podmínek, protože nařízením musí být objednávky směrovány na nejlepší cenu.
- Pravidla obchodování prostřednictvím neplatí pro manuální kotace (pouze elektronické) a pravidlo jedné sekundy také poskytuje trochu volnosti na rychle se rozvíjejících trzích.
Porozumění obchodním cestám
Výměny jsou nezákonné, protože nařízení stanoví, že objednávka musí být provedena za nejlepší dostupnou cenu. Je-li lepší cena uvedena jinde, musí být obchod směrován k provedení, a ne „obchodováno prostřednictvím“, takže k provedení dochází za horší cenu.
Cílem pravidla 611 nařízení NMS, známého také jako pravidlo ochrany objednávek, je zajistit, aby jak institucionální, tak drobní investoři získali nejlepší možnou cenu za daný obchod porovnáním kotací na více burzách. Tato nařízení rozšiřují stará ustanovení o obchodování, která existovala na NYSE, na všechny akcie kótované na burze NASDAQ a AMEX a také na mnoho menších burz.
Současné pravidlo ochrany objednávek chrání také bloky akcií s méně než 100 akciemi, které v minulosti mohly být obchodovány prostřednictvím makléřů bez sankcí. V mnoha ohledech tato nařízení pomohla menším retailovým investorům vyhnout se nespravedlivému provádění cen a soutěžit za rovných podmínek s většími institucionálními investory, kteří nakupují akcie ve velkých blocích.
Výjimky z obchodních předpisů
Trade-throughs jsou definovány jako nákup nebo prodej akcií, které jsou kótovány na burze s konsolidovanými tržními údaji šířenými během běžných obchodních hodin, za cenu, která je nižší než chráněná nabídka nebo vyšší než chráněná nabídka. Zatímco nařízení NMS se široce vztahuje na všechny typy míst, která provádějí obchody na moderních akciových trzích, včetně registrovaných burz, alternativních systémů obchodování (ATS), tvůrců mimoburzovních trhů a dalších obchodníků s brokerem, existuje několik případů, kdy obchod prostřednictvím předpisů nemusí platit.
Manuální kotace nejsou nařízením NMS považovány za chráněné, protože konsolidovaná tržní data nejsou šířena elektronicky. Na nové burzy se vztahují pouze cenové nabídky dodávané elektronicky a nejlepší ceny nebo objednávky nejvyšší úrovně musí být zveřejňovány na všech burzách, na které se vztahuje nařízení NMS.
Druhou velkou výjimkou je tzv. „Jednosekundové okno“, které je navrženo tak, aby se vypořádalo s praktickými potížemi při předcházení intramarketovým obchodům během rychle se pohybujícího trhu, kdy se ceny rychle mění. Pokud je obchod prováděn za cenu, která by nebyla předchozí obchodem, pak je obchod osvobozen od předpisů o obchodování.
Příklad obchodu prostřednictvím výskytu na burze
Předpokládejme, že investor chce prodat svých 200 akcií Berkshire Hathaway třídy B (BRK.B). Akcie mají 500 akcií, které jsou nabízeny za 204, 85 USD, a dalších 300 akcií je nabízeno za 204, 80 USD.
Nejvyšší nabídka je v současné době 204, 85 USD s 500 akciemi, takže pokud náš investor prodá, příkaz by se měl provést za tuto cenu za předpokladu, že cena a akcie se nezmění dříve, než příkaz k prodeji dosáhne směny.
Objednávka na prodej 200 akcií by se měla vyplnit za 204, 85 USD, přičemž na akci zůstane 300 akcií za tuto cenu.
K obchodu by došlo, pokud by byl pokyn proveden za 204, 80 USD nebo jinou cenu nižší než 204, 85 USD, i když byly k dispozici akcie za lepší cenu (204, 85 USD), které by vyplnily pokyn k prodeji.
Podobně předpokládejme, že investor chce koupit 100 akcií BRK.B. V současné době je nabízeno 1 000 akcií za 204, 95 USD. Protože existuje více než dostatek akcií nabízených za 204, 95 USD k vyplnění objednávky, měl by investor, který chce koupit, získat své akcie za 204, 95 USD. K obchodu dochází, pokud kupující nakonec zaplatí vyšší cenu, například 205 USD, i když jsou akcie uvedeny za lepší cenu 204, 95 USD.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.