Konglomerátní boom
Rozmach konglomerátu byl obdobím rychlého růstu počtu konglomerátů nebo velkých korporací tvořených mnoha společnostmi zahrnujícími více a často nesouvisející pole nebo průmyslová odvětví. K rozmachu ve formování konglomerátů došlo v období po druhé světové válce, a to částečně díky nízkým úrokovým sazbám, které pomohly financovat finanční páky.
Série ekonomických zadních větru se shromáždila, aby vytvořila prostředí, které podporovalo vzkvétající střední třídu. Rozmach konglomerátu byl shodný s obdobím, které je nyní považováno za Zlatý věk kapitalismu.
Klíč s sebou
- Rozmach konglomerátu se týká období v americké ekonomice, během šedesátých let, kdy velké korporace vykoupily několik společností ve více nebo nesouvisejících oborech.
- Nízké úrokové sazby a volatilní akciový trh byly hlavními důvody konglomerátního boomu.
- Vysoké úrokové sazby a Reagonomie ukončily éru konglomerátů v americké ekonomice.
Pochopení konglomerátního boomu
K rozmachu konglomerátu došlo v šedesátých letech díky nízkým úrokovým sazbám a trhu, který kolísal mezi býčími a medvědími, a poskytoval dobré příležitosti pro výkup akvizičním společnostem.
Původ konglomerátního boomu
Spouští konglomerátního boomu byl zákon Celler-Dekefauver z roku 1950, který společnostem zakazoval růst prostřednictvím akvizic svých konkurentů nebo dodavatelů. Proto organizace začaly hledat růst jinde a získaly společnosti v nesouvisejících oborech.
Tyto společnosti byly baleny jako model portfolia firem. Když však v 70. letech začaly úrokové sazby opět stoupat, mnoho z největších konglomerátů bylo nuceno odštěpit nebo prodat mnoho společností, které získaly, zejména když tak učinily pouze proto, aby získaly více půjček a nedokázaly zvýšit efektivitu společností, které absorbovaly.
Federální obchodní komise se také začala zajímat o moc, kterou disponují konglomeráty, a začala zkoumat své účetní knihy, což vedlo k rozpadu mnoha firem. Toto bylo doprovázeno popularitou „bust-up“ převzetí poté, co se k moci dostal Ronald Reagan. Finančníci koupili velké konglomeráty a prodali své součásti za účelem zisku.
Některé konglomeráty se držely a dokázaly, že konglomeráty mohou být výhodné, zejména pokud jsou dobře diverzifikovány. Například Berkshire Hathaway je konglomerátní holdingová společnost, která roky úspěšně funguje.
Formuláře konglomerátu dnes
Dnes, zejména ve vyspělých ekonomikách, jako jsou USA, je vyjednávací síla konglomerátních forem společností předjata pokrokem na kapitálových trzích. Například mnoho monolinových soukromých společností má přístup ke stejné, ne-li více, úrovni kapitálu jako dokonce k největším konglomerátům z minulých let.
Jako taková, jako obchodní nebo růstová strategie, stát se konglomerátem nenabízí stejné úspory z rozsahu jako kdysi. Ve skutečnosti není neobvyklé, že lidé odkazují na soukromý trh jako na nový veřejný trh: s cílem získat významný kapitál již společnost prostě nemusí být veřejně obchodována. Růst rizikového kapitálu a soukromého kapitálu hrál v tomto posunu velkou roli.
Mnoho podniků dnes navíc upřednostňuje specializaci na to, co vědí nejlépe, zatímco leasing, licencování nebo partnerství s dalšími doplňkovými podniky. To se snížilo na kdysi posvátné provozní úspory z rozsahu, o nichž se věří, že pronikají skrze konglomeráty.
Příklad konglomerátního boomu
Ling-Temco-Vought (LTV) byl konglomerát, který dospěl během boomu šedesátých let věku. Společnost založená v Dallasu začala jako elektrická smluvní firma založit podnikatel v roce 1947 podnikatelem Jamesem Lingem.
Bývalý námořní muž, Ling měl smysl pro riziko. V roce 1959 koupil Altec Electronics, výrobce stereosystémů, a následoval jej získáním raketové společnosti Temco Aircraft. V roce 1960 se LTV stala čtrnáctou největší průmyslovou společností v USA. Následné akvizice společností byly rozmanitou sadou a zahrnovaly farmaceutickou společnost, drátěnou a kabelovou společnost a společnost se sportovním zbožím.
Ocenění akcií společnosti dosáhlo nových maxim, což Lingovi umožnilo dále čerpat kapitál pro další akvizice. „Je teoreticky možné, aby se celé Spojené státy staly jedním z obrovských konglomerátů, kterému předsedá pan James L. Ling, “ prohlásil Sobotní večerní pošta v roce 1968. Společnosti Ling vytvořily příjmy pomocí chytrých účetních postupů, ale žádné zisky.
Ale dům karet se rychle rozpadl. Ministerstvo spravedlnosti zakoupilo LTV po akvizici ocelářské společnosti. Její cena akcií klesla ze 169 USD v roce 1967 na 4, 25 USD v roce 1970, když byl James Ling vyloučen ze společnosti, kterou založil. LTV přežil v té či oné podobě přes 80. léta, odprodal svá aktiva a rebrandingoval se jako ocelářská společnost. Nakonec byl LTV uzavřen v roce 2000.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.