Firemní dluhopisy: výhody a nevýhody

Investoři, kteří zvažují cenné papíry s pevným výnosem, možná budou chtít prozkoumat podnikové dluhopisy, které někteří označili jako poslední bezpečnou investici. Vzhledem k poklesu výnosů mnoha cenných papírů s pevným výnosem po finanční krizi byly úrokové sazby placené podnikovými dluhopisy přitažlivější. Firemní dluhopisy mají své jedinečné výhody a nevýhody.

Výhody podnikových dluhopisů

Jedním z hlavních tahů podnikových dluhopisů jsou jejich silné výnosy. Výnosy některých státních dluhopisů se opakovaně vrhly na nové rekordní minima. Americká vláda prodala třicetileté státní dluhopisy v hodnotě 12 miliard USD za výnos 2, 172% dne 13. července 2016, čímž překonala předchozí rekordní hodnotu 2, 43% stanovenou v lednu 2015. Od roku 2018 dosáhl výnos podnikových dluhopisů až 4, 02 %.

Likvidita

Mnoho podnikových dluhopisů obchoduje na sekundárním trhu, což investorům umožňuje nakupovat a prodávat tyto cenné papíry po jejich vydání. Investoři tak mohou potenciálně těžit z prodeje dluhopisů, které vzrostly z ceny nebo nákupu dluhopisů po poklesu ceny.

S některými korporátními dluhopisy se obchoduje slabě. Účastníci trhu, kteří chtějí tyto cenné papíry prodat, by také měli vědět, že četné proměnné by mohly ovlivnit jejich transakce, včetně úrokových sazeb, úvěrového ratingu jejich dluhopisů a velikosti jejich pozice.

Rozšířené možnosti

Existuje mnoho typů podnikových dluhopisů, jako jsou krátkodobé dluhopisy se splatností pěti let nebo méně, střednědobé dluhopisy se splatností za pět až 12 let a dlouhodobé dluhopisy se splatností za více než 12 let.

Kromě hledisek splatnosti mohou podnikové dluhopisy nabízet mnoho různých struktur kupónů. Dluhopisy, které mají sazbu s nulovým kuponem, neprovádějí žádné platby úroků. Místo toho vlády, vládní agentury a společnosti vydávají dluhopisy s nulovými kuponovými sazbami se slevou na jejich nominální hodnotu. Dluhopisy s pevnou kuponovou sazbou platí stejnou úrokovou sazbu, dokud nedosáhnou splatnosti, obvykle na ročním nebo pololetním základě.

Úrokové sazby pro dluhopisy s pohyblivými kuponovými sazbami jsou založeny na benchmarku, jako je index spotřebitelských cen (CPI) nebo londýnská mezibankovní nabídková sazba (LIBOR), přičemž k benchmarku přidává určitý počet bazických bodů (bps). Úrokové platby se mění spolu s benchmarkem.

Sazba krokového kupónu poskytuje platby úroků, které se mění v předem stanovených časech a obvykle se zvyšují. Většina z těchto cenných papírů přichází s rezervou na volání, což znamená, že investoři dostávají počáteční úrokovou sazbu do data výzvy. Po dosažení data volání emitent buď zavolá dluhopis, nebo zvýší úrokovou sazbu.

Nevýhody firemních dluhopisů

Jedním z hlavních rizik podnikových dluhopisů je úvěrové riziko. Pokud emitent přestane podnikat, investor nemusí obdržet výplaty úroků nebo získat zpět svou jistinu. To je v rozporu s dluhopisy, které byly emitovány vládou s vysokým úvěrovým ratingem, protože tento subjekt by teoreticky mohl zvýšit daně, aby mohl platit držitelům dluhopisů.

Další pozoruhodné riziko je riziko události. Společnosti mohou čelit nepředvídaným okolnostem, které by mohly oslabit jejich schopnost vytvářet peněžní tok. Úrokové platby - nebo splacení jistiny - spojené s obligací závisí na schopnosti emitenta generovat tento peněžní tok. Firemní dluhopisy mohou investorům poskytnout spolehlivý tok příjmů. Tyto dluhové cenné papíry se staly zvláště atraktivní po finanční krizi, protože podnět centrální banky pomohl snížit výnosy mnoha cenných papírů s pevným výnosem. Zainteresovaní investoři si mohou vybrat z mnoha druhů podnikových dluhopisů a tyto cenné papíry se často těší značné likviditě. Firemní dluhopisy však mají své jedinečné nevýhody. (Související informace naleznete v části „Jak investovat do podnikových dluhopisů“)