Dohoda o forwardových sazbách - FRA
Forward forward agreement (FRA) jsou smlouvy na přepážce mezi stranami, které určují úrokovou sazbu, která má být zaplacena k dohodnutému datu v budoucnosti. FRA je dohoda o výměně úrokového závazku za pomyslnou částku.
Agentura FRA stanoví sazby, které mají být použity, spolu s datem ukončení a nominální hodnotou. Agentury FRA jsou vypořádány v hotovosti s platbou založenou na čistém rozdílu mezi úrokovou sazbou smlouvy a pohyblivou sazbou na trhu nazývanou referenční sazba. Nominální částka není směňována, ale spíše peněžní částka založená na rozdílech v sazbě a nominální hodnotě smlouvy.
1:21Dohoda o forwardových sazbách
Vzorec a výpočet pro FRA
FRAP = ((R − FRA) × NP × PY) × (11 + R × (PY)) kde: FRAP = FRA platbaFRA = Forwardová sazba dohodnutá sazba nebo pevná úroková sazba, která bude vyplacenaR = Reference, nebo pohyblivá úroková sazba použité ve smlouvěNP = fiktivní jistina nebo částka půjčky, která má zájem, se použije = P = období nebo počet dní ve smluvním obdobíY = počet dní v roce na základě konvence sčítání dne smlouvy \ begin {align} & \ text {FRAP} = \ left (\ frac {(R - \ text {FRA}) \ times NP \ times P} {Y} \ right) \ times \ left (\ frac {1} {1 + R \ times \ left (\ frac {P} {Y} \ right)} \ right) \\ & \ textbf {kde:} \\ & \ text {FRAP} = \ text {platba FRA} \\ & \ text {FRA} = \ text {Forward rate agreement rate, nebo fixní úrok} \\ & \ text {rate, která bude zaplacena} \\ & R = \ text {Reference, nebo pohyblivá úroková sazba použitá v} \\ & \ text {the contract} \\ & NP = \ text {fiktivní jistina nebo částka půjčky, kterou} \\ & \ text {úrok se vztahuje na} \\ & P = \ text {Období nebo počet dní ve smluvním období} \\ & Y = \ t ext {Počet dní v roce na základě správné} \\ & \ text {konvence počítání dnů pro smlouvu} \\ \ end {zarovnanost} FRAP = (Y (R − FRA) × NP × P) × (1 + R × (YP) 1) kde: FRAP = FRA platbaFRA = forwardová sazba dohodnutá sazba nebo pevná úroková sazba, která bude vyplacenaR = referenční hodnota, nebo pohyblivá úroková sazba použitá ve smlouvěNP = nominální jistina nebo částka půjčka, která se vztahuje na P = Období, nebo počet dní ve smluvním obdobíY = Počet dní v roce na základě konvence počítání dne smlouvy
- Vypočítejte rozdíl mezi forwardovou sazbou a pohyblivou sazbou nebo referenční sazbou.
- Vynásobte kurzový rozdíl pomyslnou částkou smlouvy a počtem dní ve smlouvě. Vydělte výsledek 360 (dny).
- V druhé části vzorce vydělte počet dní ve smlouvě 360 a výsledek vynásobte 1 + referenční sazbou. Rozdělte hodnotu na 1. Vynásobte výsledek z pravé strany vzorce levou stranou vzorce.
Co tato dohoda znamená
Dohody o forwardových sazbách obvykle zahrnují dvě strany, které vyměňují pevnou úrokovou sazbu za variabilní. Strana, která platí fixní sazbu, se označuje jako dlužník, zatímco strana, která přijímá variabilní sazbu, se označuje jako věřitel. Dohoda o forwardové sazbě může mít splatnost až pět let.
Dlužník by mohl uzavřít forwardovou dohodu o úrokových sazbách s cílem zajistit úrokovou sazbu, pokud se dlužník domnívá, že v budoucnu by mohlo dojít ke zvýšení sazeb. Jinými slovy, dlužník by mohl chtít opravit své výpůjční náklady dnes zadáním FRA. Peněžní rozdíl mezi FRA a referenční sazbou nebo pohyblivou sazbou je vypořádán v den valuty nebo v den vypořádání.
Například, pokud Federální rezervní banka prochází turistickými úrokovými sazbami USA, které se nazývají cyklem utahování měn, korporace by pravděpodobně chtěly fixovat své výpůjční náklady dříve, než sazby dramaticky vzrostou. Agentury FRA jsou také velmi flexibilní a data vypořádání mohou být přizpůsobena potřebám osob zapojených do transakce.
Klíč s sebou
- Forward forward agreement (FRA) jsou smlouvy na přepážce mezi stranami, které určují úrokovou sazbu, která má být zaplacena k dohodnutému datu v budoucnosti.
- Nominální částka není směňována, ale spíše peněžní částka založená na rozdílech v sazbě a nominální hodnotě smlouvy.
- Dlužník může chtít opravit své výpůjční náklady dnes zadáním FRA.
Forward kontrakty (FWD)
Forwardová dohoda je jiná než forwardová smlouva. Měnový forward je závazná smlouva na devizovém trhu, která zamkne směnný kurz pro nákup nebo prodej měny k budoucímu datu. Měnový forward je zajišťovací nástroj, který nezahrnuje žádné platby předem. Další hlavní výhodou měnového forwardu je to, že může být přizpůsobeno konkrétní částce a dodacímu období, na rozdíl od standardizovaných měnových futures.
Směrnice FWD může vést k vypořádání směny měn, což by zahrnovalo bezhotovostní převod nebo vypořádání peněžních prostředků na účet. Jsou chvíle, kdy je uzavřena kompenzační smlouva, která by byla za převládající směnný kurz. Kompenzace forwardové smlouvy však vede k vypořádání čistého rozdílu mezi oběma směnnými kurzy smluv. FRA má za následek vyrovnání peněžního rozdílu mezi úrokovými diferenciály obou smluv.
Vypořádání měnového forwardu může být provedeno buď v hotovosti nebo na dodávce za předpokladu, že opce je vzájemně přijatelná a byla předem stanovena ve smlouvě.
Omezení dohody
Existuje riziko pro dlužníka, pokud by museli uvolnit FRA a sazba na trhu se nepříznivě posunula, takže dlužník by utrpěl ztrátu z vypořádání v hotovosti. FRA jsou velmi likvidní a mohou se na trhu odvíjet, bude však mezi hotovostí FRA a převládající sazbou na trhu vypořádán hotovost.
Příklad dohody
Společnost A vstupuje do smlouvy FRA se společností B, ve které společnost A obdrží pevnou sazbu 5% z částky jistiny 1 milion USD za jeden rok. Na oplátku společnost B obdrží jednoroční sazbu LIBOR, stanovenou za tři roky, na částku jistiny. Smlouva bude vypořádána v hotovosti v platbě provedené na začátku forwardového období, diskontovaná částkou vypočtenou pomocí smluvní sazby a smluvního období.
Vzorec pro platbu FRA zohledňuje pět různých proměnných. Oni jsou:
- FRA = sazba FRA
- R = referenční sazba
- NP = fiktivní ředitel
- P = období, což je počet dní ve smluvním období
- Y = počet dní v roce na základě správné konvence počítání dnů pro smlouvu
Předpokládejme následující údaje:
- FRA = 3, 5%
- R = 4%
- NP = 5 milionů dolarů
- P = 181 dní
- Y = 360 dní
Platba FRA se počítá jako:
FRAP = ((0, 04–0, 035) × 5 miliónů × 181360) × (11 + 0, 04 × (181360)) = 12 569, 44 × 0, 980285 = 12 321, 64 $ \ begin {zarovnáno} \ text {FRAP} & = \ vlevo (\ frac {( 0, 04 - 0, 035) \ times \ $ 5 \ \ text {Million} \ times 181} {360} \ right) \\ & \ quad \ times \ left (\ frac {1} {1 + 0, 04 \ times \ left (\ frac {181} {360} \ right)} \ right) \\ & = \ $ 12, 569, 44 \ krát 0, 980285 \\ & = \ $ 12, 321, 64 \\ \ end {zarovnáno} FRAP = (360 (0, 04–0, 035) × 5 milionů dolarů × 181 ) × (1 + 0, 04 × (360181) 1) = 12 569, 44 × 0, 980285 = 12 321, 64 $
Pokud je částka platby kladná, zaplatí prodejce FRA tuto částku kupujícímu. V opačném případě kupující zaplatí prodávajícímu. Konvence počítání dnů je obvykle 360 dní.
Pomyslná částka 5 milionů dolarů se nevymění. Místo toho dvě společnosti podílející se na této transakci používají toto číslo pro výpočet rozdílu úrokových sazeb.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.