Peněžní tok zdarma vs. provozní peněžní tok: Jaký je rozdíl?

Volný peněžní tok je nejčastěji definován jako provozní peněžní tok mínus kapitálové výdaje. Volný peněžní tok také zahrnuje dividendové výdaje jako kapitálové výdaje. Kapitálové výdaje jsou považovány za nezbytné k udržení konkurenceschopnosti společnosti a provozní efektivity.

Kapitálové výdaje jsou finanční prostředky, které společnost používá k nákupu, modernizaci a údržbě fyzického majetku včetně majetku, průmyslových budov nebo zařízení.

Výpočet použitý pro stanovení volného peněžního toku je čistý příjem plus amortizace a odpisy mínus změna pracovního kapitálu mínus kapitálové výdaje. Provozní peněžní tok je počítán stejným způsobem, ačkoli opomíná kapitálové výdaje.

Mnoho analytiků se domnívá, že dividendové výdaje jsou stejně důležité jako kapitálové výdaje. Představenstvo společnosti se může rozhodnout snížit výplatu dividend. To však obvykle negativně ovlivňuje cenu akcií, protože investoři mají tendenci prodávat podíly ve společnostech, které snižují dividendy.

Volný peněžní tok a provozní peněžní tok se někdy používají k definování poměru, který je užitečný při srovnávání konkurentů ve stejném nebo srovnatelném odvětví.

Volný peněžní tok

Volný peněžní tok je měřítkem finanční výkonnosti podobným výdělkům a jeho použití je považováno za jeden z obecně uznávaných účetních zásad (GAAP). Měří peněžní tok, který je k dispozici pro distribuci všem držitelům cenných papírů společnosti. Lze si představit, že po financování projektů zbude hotovost za účelem zachování nebo rozšíření základny aktiv.

Mnoho analytiků upřednostňuje volný peněžní tok před výdělky jako základ pro hodnocení výkonnosti společnosti, protože volný peněžní tok je obtížnější předstírat.

Obecně řečeno, čím vyšší je volný peněžní tok firmy, tím lepší je výkonnost společnosti, díky níž je díky některým opatřením lepší investice.

Provozní cash flow

Provozní peněžní tok měří, kolik peněz je generováno běžnými obchodními operacemi společnosti. Provozní peněžní tok označuje, zda společnost může generovat dostatečný peněžní tok pro udržování a rozšiřování operací; může také naznačovat, kdy společnost může potřebovat externí financování pro rozšíření kapitálu.

Provozní peněžní tok, volný peněžní tok a výdělky jsou důležitými ukazateli při výzkumu a hodnocení společnosti, která je považována za investici. Rezervace velkého prodeje má za následek zvýšení výdělku. Pokud však společnost za tento prodej neplatí, ovlivní to peněžní tok.

V jiných situacích může být společnost velmi výnosná na základě peněžních toků, ale může mít skromný zisk, pokud je v kapitálově náročných odvětvích, která vyžadují velké výdaje na fixní aktiva. Zrychlené odpisování aktiv také vytváří rozšířený rozdíl mezi peněžním tokem a vykázaným ziskem.

Příklady cash flow zdarma vs. provozní cash flow

Apple (AAPL) vykázal v roce 2018 volný peněžní tok ve výši 64, 12 miliard USD, což je o 23, 85 procent více než v předchozím roce. Společnost Apple také vykázala provozní peněžní tok ve výši 77, 43 miliard USD, což je o 17, 86 procenta více než v roce 2017. Čistý zisk byl vykázán jako 59, 53 miliard USD, což představuje nárůst o 18, 78 procenta. Společnost Apple každoročně zvýšila svůj provozní i volný peněžní tok v osmi z posledních 10 let, přičemž jediným příkladem poklesu je rok 2016 a 2017.

Amazon (AMZN) vykázal v roce 2017 volný peněžní tok ve výši 6, 48 miliardy USD, což je o 33, 26 procenta méně než v předchozím roce. Amazon vykázal provozní cash flow v roce 2017 ve výši 18, 43 miliard USD, což je o 12, 1 procenta více než v roce 2016. Čistý zisk byl vykázán ve výši 3, 03 miliardy USD, což představuje nárůst o 27, 85 procenta.

Společnosti s vyšším provozním peněžním tokem, volným peněžním tokem a výdělky mají tendenci k vyššímu zhodnocování hodnoty svých akcií. Někteří analytici také studují volný peněžní tok, provozní peněžní tok a výdělky na akcii. To umožňuje ředění peněžních toků nebo výdělků, pokud společnost vydává více akcií za účelem získání kapitálu a prostřednictvím balíčků odměn zaměstnancům.

Klíč s sebou

• Volný peněžní tok je měřítkem finanční výkonnosti, podobný výnosům.
• Provozní peněžní tok měří hotovost generovanou obchodní činností společnosti.
• Provozní peněžní tok, volný peněžní tok a výdělky jsou důležitými ukazateli při zkoumání společnosti, do níž lze potenciálně investovat.