Bezrizikový návrat
Bezrizikový výnos je teoretický výnos přisuzovaný investici, která poskytuje zaručený výnos s nulovým rizikem. Bezriziková sazba představuje úrok z peněz investora, který by se očekával od absolutně bezrizikové investice po stanovenou dobu.
Bezrizikový výnos vysvětlen
Výnos z amerických státních pokladničních cenných papírů je považován za dobrý příklad bezrizikového výnosu. Americké státní pokladny mají minimální riziko, protože vláda nemůže splácet svůj dluh. Pokud je peněžní tok nízký, může vláda jednoduše vytisknout více peněz na pokrytí svých úrokových plateb a povinností splácet jistinu. Investoři tak běžně používají úrokovou sazbu na tříměsíční pokladniční poukázku USA (T-bill) jako náhradu za krátkodobou bezrizikovou sazbu, protože krátkodobé vládní cenné papíry mají prakticky nulové riziko selhání, protože jsou podporovány plnou vírou a úvěrem americké vlády.
Bezrizikový výnos je míra, vůči níž se měří ostatní výnosy. Investoři, kteří nakupují cenný papír s určitým stupněm rizika vyšším než státní pokladna USA, budou požadovat vyšší úroveň návratnosti než bezrizikový výnos. Rozdíl mezi výnosem a bezrizikovým výnosem představuje rizikovou přirážku k cennému papíru. Jinými slovy, výnos z bezrizikového aktiva se připočítává k rizikové prémii k měření celkové očekávané návratnosti investice.
Jak vypočítat
Cenový model kapitálových aktiv (CAPM), jeden ze základních finančních modelů, se používá pro výpočet očekávané návratnosti investovatelného aktiva tím, že se návratnost cenného papíru rovná součtu bezrizikového výnosu a rizikové prémie, která je založeno na beta zabezpečení. CAPM vzorec je zobrazen jako:
Ra = Rf + [B a x (R m- Rf)]
kde Ra = návratnost cenného papíru
B a = beta zabezpečení
Rf = bezriziková sazba
Samotná riziková prémie je odvozena odečtením bezrizikového výnosu z tržního výnosu, jak je ve vzorci CAPM vidět jako R m - Rf. Prémia za tržní riziko je nadměrný výnos, který má kompenzovat investora za dodatečnou volatilitu výnosů, které zažijí nad bezrizikovou sazbou.
Pojetí bezrizikového výnosu je také základní součástí modelu oceňování opcí Black-Scholes a teorie moderního portfolia (MPT), protože v zásadě stanoví referenční hodnotu, nad níž by měla mít aktiva, která mají riziko, výkon.
Teoreticky je bezriziková míra minimálním výnosem, který by měl investor očekávat pro jakoukoli investici, protože jakékoli riziko by nebylo tolerováno, pokud by očekávaná míra návratnosti nebyla větší než bezriziková sazba. V praxi však bezriziková sazba technicky neexistuje; i ty nejbezpečnější investice představují velmi malé riziko.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.