Obchodování s opcemi The Iron Condor
Většina investic se provádí s očekáváním, že cena poroste. Některé jsou vyráběny s očekáváním, že se cena sníží. Bohužel se často stává, že cena vůbec nevede k pohybu. Nebylo by hezké, kdybyste vydělali peníze, když by se trhy nepohybovaly? No, můžeš. To je krása možností a konkrétněji strategie známá jako železný kondor.
[Potřebujete si vybudovat své hnízdo znalostí možností, než začnete létat se železnými kondory? Kurz Možnosti pro začátečníky Investopedia Academy rozděluje možnosti pomocí snadno pochopitelných analogií a příkladů obchodování v reálném čase a poskytuje vám také nástroje, které můžete využít při plánování a provádění obchodů s opcemi. Vyzkoušejte to ještě dnes! ]
Jak vzlétnout
Železné kondorty znějí komplikovaně a nějakou dobu se učí, ale jsou dobrým způsobem, jak dosáhnout trvalého zisku. Ve skutečnosti někteří velmi výnosní obchodníci používají výhradně železné kondordy. Co je to železný kondor? Existují dva způsoby, jak se na to dívat. První je jako pár škrtících se, jeden krátký a jeden dlouhý, na vnější údery. Dalším způsobem, jak se na to dívat, jsou dvě úvěrová rozpětí: rozpětí úvěrového volání nad trhem a rozpětí úvěrového prodeje pod trhem. Právě tato dvě „křídla“ dávají železnému kondoru své jméno. Ty mohou být umístěny docela daleko od místa, kde je nyní trh, ale přísná definice zahrnuje po sobě jdoucí stávkové ceny.
Viz: Možnost šíří strategie
Úvěrové rozpětí je v zásadě strategií prodeje opcí. Prodejní opce umožňují investorům využít časovou prémii a implikovanou volatilitu, které jsou s opcemi spojeny. Úvěrové rozpětí je vytvořeno nákupem opce na peníze a prodejem bližší a dražší opce. Tím se vytvoří kredit s nadějí, že obě možnosti vyprší bezcenné, což vám umožní tento kredit zachovat. Dokud podklad nepřekročí realizační cenu bližší možnosti, získáte plný kredit.
Obrázek 1
S S&P 500 na 1270 by si člověk mohl koupit volitelnou výzvu z září 1340 (černá tečka pod bodem 4 na výše uvedeném grafu) za 2, 20 USD a prodat hovor z září 1325 (černá tečka nad bodem 3) za 4, 20 $. To by na vašem účtu přineslo kredit ve výši 2 $. Tato transakce vyžaduje udržovací rezervu. Váš makléř vás požádá pouze o to, abyste na svém účtu měli hotovost nebo cenné papíry rovnající se rozdílu mezi stávkami minus získaný kredit. V našem příkladu by to bylo 1 300 $ za každé rozpětí. Pokud se trh uzavře v září pod 1325, ponecháte si kredit 200 $ pro 15% návratnost.
Chcete-li vytvořit plný železný kondor, vše, co musíte udělat, je přidat kredit vložený spread podobným způsobem. Nakupte září 1185 (černou tečku pod bodem 1) za 5, 50 $ a prodejte září 1200 (černou tečku nad bodem 2) za 6, 50 USD za další 1 $ kreditu. Zde je požadavek na údržbu 1 400 $ s kreditem 100 $ (pro každé rozpětí). Nyní máte železný kondor. Pokud trh zůstane mezi 1200 a 1325, ponecháte si plný kredit, který je nyní 300 $. Požadavek bude 2 700 $. Váš potenciální výnos je 11, 1% za méně než dva měsíce! Protože to v současné době nesplňuje přísnou definici Komise pro cenné papíry a burzu (SEC) železného kondora, budete muset mít marži na obou stranách. Pokud použijete po sobě jdoucí údery, budete muset držet marži pouze na jedné straně, ale to jasně snižuje pravděpodobnost úspěchu.
SEE: Policing the Securities Market: Přehled SEC.
Tipy pro hladký let
Při používání této strategie je třeba mít na paměti několik věcí. První z nich je držet se možnosti indexu. Poskytují dostatečnou implikovanou volatilitu k dosažení pěkného zisku, ale nemají skutečnou volatilitu, která může váš účet velmi rychle vymazat.
Ale je tu ještě jedna věc, na kterou si musíte dát pozor: nesmíte nikdy vzít plnou ztrátu na železném kondoru. Pokud jste dávali pozor a jste dobří v matematice, všimli jste si, že vaše potenciální ztráta je mnohem vyšší než vaše potenciální zisk. Je to proto, že pravděpodobnost, že máte pravdu, je velmi vysoká. Ve výše uvedeném příkladu je to více než 80% na obou stranách (s použitím delty jako ukazatele pravděpodobnosti, že se trh neuzavře za tyto realizační ceny).
Chcete-li se vyhnout plné ztrátě, pokud trh dělá to, co normálně dělá a obchoduje v určitém rozsahu, nemusíte nic dělat a můžete nechat celou pozici vypršet bezcenné. V takovém případě si ponecháte plný kredit. Pokud se však trh pohybuje silně jedním nebo druhým směrem a přiblíží se nebo prorazí jeden ze svých stávek, musíte opustit tuto stranu pozice.
Vyhnout se hrbolatému přistání
Existuje mnoho způsobů, jak se dostat z jedné strany železného kondoru. Jedním je jednoduše prodat dané konkrétní úvěrové rozpětí a držet druhou stranu. Další je dostat se z celého železného kondoru. To bude záviset na tom, jak dlouho vám zbývá do vypršení platnosti. Můžete také převrátit ztracenou stranu k dalšímu úderu peněz. Je zde mnoho možností a skutečné umění železného kondora spočívá v řízení rizik. Pokud se vám daří na této straně dobře, máte strategii, která klade pravděpodobnost, prémiový prodej prémiového času a implikovanou volatilitu na vaší straně.
Použijme jiný příklad. S RUT na zhruba 697, můžete dát na následující železné kondor:
Koupit září RUT 770 volání za 2, 75 $
Prodejte září RUT 760 za $ 4.05
Kupte si září RUT 620 za 4, 80 $
Prodejte září RUT 630 za 5, 90 $
Celkový kredit je 2, 40 $ s požadavkem na údržbu 17, 60 $. Toto je potenciální zisk o více než 13% s pravděpodobností 85% úspěchu (opět na základě delty).
Sečteno a podtrženo
Strategie opce na železo je jedním z nejlepších způsobů, jak může obchodník s opcemi profitovat z nevýznamného posunu v ceně podkladového aktiva. Mnoho obchodníků je přesvědčeno, že k dosažení zisku je nutný velký pohyb směrem nahoru nebo dolů, ale jak jste se dozvěděli z výše uvedené strategie, hezké zisky jsou možné, když se cena aktiva opravdu neposune daleko. Struktura této strategie se může na první pohled zdát matoucí, proto ji používají především zkušení obchodníci, ale nenechte se komplikovanou strukturou zastrašit, abyste se dozvěděli více o této silné obchodní metodě.