Co je to Bull Put Spread?

Býčí put spread je variací populární strategie put-put psaní, ve které investor opcí zapisuje do akcií, aby sbíral prémiové příjmy a možná si akcie kupoval za výhodnou cenu. Hlavním rizikem upisování prodeje je, že investor je povinen koupit akci za prodejní cenu, i když akcie klesnou výrazně pod realizační cenu, což má za následek okamžitou a značnou ztrátu investora. Býčí prodejní spread snižuje toto vlastní riziko psaní prodejů současným nákupem prodejního portfolia za nižší cenu, což snižuje získanou čistou prémii, ale také snižuje riziko krátkodobé prodejní pozice.

Bull Put Spread Definition

Býčí prodejní spread zahrnuje psaní nebo krátký prodej opce s právem prodeje a souběžně nákup další opce s putem (na stejné podkladové aktivum) se stejným datem expirace, ale s nižší realizační cenou. Býčí put spread je jedním ze čtyř základních typů vertikálních spreadů - další tři jsou bull call spread, bear bear spread a bear put spread. Prémie získaná za krátkou kupní hranici býčího put spreadu je vždy vyšší než částka zaplacená za dlouhodobé putování, což znamená, že zahájení této strategie zahrnuje přijetí platby předem nebo úvěru. Býčí put spread je tedy také známý jako kredit (put) spread nebo short put spread.

Profitovat z Bull Put Spread

Býčí put spread by měl být zvažován v následujících situacích:

• Chcete-li vydělat příjmy z pojistného : Tato strategie je ideální, pokud si obchodník nebo investor přeje vydělat příjmy z pojistného, ​​ale s nižším stupněm rizika než pouze při psaní.
• Chcete-li koupit akcie za nižší cenu : Býčí put spread je dobrý způsob, jak koupit požadované akcie za efektivní cenu, která je nižší než jeho současná tržní cena.
• Pro kapitalizaci na straně na okrajově vyšší trhy : Rozpětí pro psaní a býčí putování jsou optimální strategií pro trhy a akcie, které se obchodují stranou, aby byly marginálně vyšší. Jiné býčí strategie, jako je nákup hovorů nebo zahájení rozpětí býčích hovorů, by na takových trzích nefungovaly.
• Chcete-li generovat příjem na trhaných trzích : Psát na psaní je riskantní podnikání, když se trh sklouzne kvůli většímu riziku přidělení akcií za zbytečně vysoké ceny. Býčí put spread může umožnit psaní putů i na takových trzích omezením rizika poklesu.

Hypotetická akcie, Bulldozers Inc., se obchodují za 100 USD. Obchodník s opcemi očekává, že během jednoho měsíce bude obchodovat až 103 USD, a přestože by chtěla psát opce na akcie, je znepokojena jeho potenciálním rizikem poklesu. Obchodník proto píše tři kontrakty ze 100 $ putů - obchodování za 3 $ -, které vyprší za jeden měsíc, a současně kupuje tři kontrakty z 97 USD - obchodování za 1 $ -, které vyprší také za jeden měsíc.

Vzhledem k tomu, že každá opční smlouva představuje 100 akcií, čistý příjem z obchodování s opcemi je:

($ 3 x 100 x 3) - ($ 1 x 100 x 3) = 600 $

(Provize nejsou z důvodu zjednodušení zahrnuty do níže uvedených výpočtů.)

Zvažte možné scénáře za měsíc od této chvíle v závěrečných zápisech z obchodování v den vypršení platnosti opce:

Scénář 1 : Bulldozers Inc. se obchoduje za 102 USD.

V tomto případě jsou peníze 100 a 97 dolarů z peněz a vyprší bezcenné.

Obchodník se tak dostane k plné výši čisté prémie ve výši 600 USD (méně provizí).

Scénář, kdy se akcie obchodují nad realizační cenou krátké kupé, je nejlepším možným scénářem pro býčí put spread.

Scénář 2 : Bulldozers Inc. se obchoduje za 98 USD.

V tomto případě je 100 $ put v penězích o 2 $, zatímco 97 $ put je z peněz, a proto bezcenné.

Obchodník má tedy dvě možnosti: a) uzavřít krátkou kupní hranici za 2 $ nebo b) koupit akcii za 98 USD, aby splnil závazek vyplývající z uplatnění krátké kupní ceny.

Upřednostňuje se první postup, protože by v tomto případě vznikly další provize.

Uzavření krátké kupní ceny na 2 $ by znamenalo výdaje 600 USD (tj. 2 x 3 kontrakty x 100 akcií na smlouvu). Vzhledem k tomu, že obchodník obdržel čistý úvěr ve výši 600 USD při zahájení šíření s býkem, celkový výnos je 0 $.

Obchodník se tak rozpadá i na obchodě, ale do výše zaplacených provizí je mimo kapsu.

Scénář 3 : Bulldozers Inc. se obchoduje za 93 USD.

V tomto případě je 100 USD vloženo do peněz o 7 $, zatímco 97 USD vloženo do peněz o 4 $.

Ztráta na této pozici je tedy: [($ 7 - $ 4) x 3 x 100] = 900 $.

Ale protože obchodník obdržel 600 $ při zahájení šíření býka, čistá ztráta = 600 $ - 900 USD

= - 300 USD (plus provize).

Výpočty

Souhrnně řečeno, jsou to klíčové výpočty spojené s spreadem býka put:

Maximální ztráta = rozdíl mezi realizačními cenami putů (tj. Realizační cenou krátkých prodejních cen a méně realizačních cen dlouhodobých prodejů) - získaná čistá prémie nebo kredit + zaplacené provize

Maximální zisk = čistý prémie nebo přijatý kredit - zaplacené provize

K maximální ztrátě dochází, když se akcie obchodují pod realizační cenou dlouhodobého vkladu. Naopak k maximálnímu zisku dochází, když se akcie obchodují nad realizační cenou krátkého prodeje.

Breakeven = realizační cena krátce vložené čisté prémie nebo přijatého úvěru

V předchozím příkladu je bod zlomu 100 $ - 2 $ = 98 $.

Výhody šíření Bull Put

• Riziko je omezeno na rozdíl mezi realizačními cenami krátkodobého a dlouhodobého prodeje. To znamená, že zde existuje malé riziko, že pozice způsobí velké ztráty, jako by tomu bylo v případě opcí psaných na kluzné akcie nebo na trhu.
• Býčí put spread využívá časového rozpadu, což je velmi silný faktor v opční strategii. Protože většina možností buď vyprší, nebo nevyužije, jsou šance na straně spisovatele puta nebo původce spreadů býka.
• Býčí put spread může být přizpůsoben jeho rizikovému profilu. Relativně konzervativní obchodník se může rozhodnout pro úzké rozpětí, pokud se prodejní ceny s prodejem příliš neodlišují, protože se tím sníží maximální riziko i maximální potenciální zisk pozice. Agresivní obchodník může upřednostňovat širší rozpětí, aby maximalizoval zisky, i když to znamená větší ztrátu, pokud by akcie poklesly.
• Vzhledem k tomu, že se jedná o strategii rozptylu, bude mít spread s býkem kladenou nižší marži ve srovnání se scénářem put.

Nevýhody šíření Bull Put

• Zisky jsou v této opční strategii omezené a nemusí stačit k odůvodnění rizika ztráty, pokud strategie nefunguje.
• Existuje významné riziko přiřazení na krátkou vloženou nohu před vypršením, zejména pokud se skluzový materiál sklouzne. To může vést k tomu, že obchodník bude nucen zaplatit cenu výrazně nad současnou tržní cenou akcie. Toto riziko je větší, pokud je značný rozdíl mezi realizačními cenami krátkého a dlouhého vložení do rozpětí býka.
• Jak již bylo zmíněno výše, býčí šíření funguje nejlépe na trzích, které se pohybují bokem až mírně výše, což znamená, že rozsah optimálních tržních podmínek pro tuto strategii je poměrně omezený. Pokud by trhy prudce vzrostly, obchodník by byl lepší nakupovat hovory nebo používat rozšíření na býčí hovory; pokud trhy poklesnou, býčí strategie šíření býků bude obecně nerentabilní.

Sečteno a podtrženo

Býčí put spread je vhodnou variantní strategií pro generování prémiového příjmu nebo nákup akcií za efektivní ceny nižší než tržní. Přestože má tato strategie omezené riziko, její potenciál pro zisky je také omezený, což může omezit její přitažlivost relativně sofistikovaným investorům a obchodníkům.