Proč se plán práv akcionářů nazývá „jedová pilulka“?
Aby se zabránilo tomu, že se stane cílem nepřátelského převzetí větší firmou, může správní rada přijmout defenzivní strategii nazvanou plán akcionářských práv. Tyto plány umožňují stávajícím akcionářům právo nakupovat další akcie se slevou, čímž se účinně oslabuje vlastnický podíl jakékoli nové nepřátelské strany. Většina plánů se spustí vždy, když jeden jednotlivec nebo entita získá určité procento z celkového vlastnictví, což vede k přezdívce „jedová pilulka“.
Příkladem obrany proti jedům došlo v roce 2012, kdy společnost Netflix oznámila, že správní rada přijala plán práv akcionářů jen několik dní poté, co investor Carl C. Icahn získal 10% podíl. Nový plán stanovil, že s jakoukoli novou akvizicí 10% nebo více, fúzí Netflix, prodejem nebo převodem Netflixu nebo převodem více než 50% aktiv mohou stávající akcionáři zakoupit dvě akcie za cenu jedné.
Výhody plánu práv akcionářů
Od svého zavedení v roce 1982 měly plány práv akcionářů velmi vysokou míru úspěchu v prevenci nepřátelských převzetí. Pro stávající představenstvo jsou zřejmé výhody, ale akcionářům také prospívá, pokud by převzetí mohlo poškodit dlouhodobou hodnotu akcií.
Další hlavní výhoda spočívá v tom, že jedové pilulky jsou mimořádně účinné při odrazování monopolistických převzetí. Společnosti, které by se jinak mohly stát obětí přemožení velkých konkurentů, mohou metodu jedové pilulky udržovat na dynamice trhů.
Nevýhody plánu práv akcionářů
Existují tři hlavní potenciální nevýhody pro otravu pilulkami. Prvním je, že hodnoty akcií se zředí, takže akcionáři musí často kupovat nové akcie, aby si udrželi rovnováhu. Druhým je to, že institucionální investoři jsou odrazováni od nákupu společností, které mají agresivní obranu. A konečně, neúčinní manažeři mohou zůstat na místě pomocí jedových pilulek; v opačném případě by si externí rizikoví kapitalisté mohli koupit firmu a zlepšit její hodnotu pomocí kvalitnějších řídících pracovníků.
1:27