Padlý anděl
Padlý anděl je dluhopis, kterému byl přidělen rating investičního stupně, ale od té doby byl kvůli oslabující finanční situaci emitenta snížen na status junk bond. Je to také akcie, která výrazně poklesla ze všech svých maxim. Mezi padlými andělskými dluhopisy a hodnotovými akciemi, které mají potenciál se zotavit z krátkodobých výzev, a cennými papíry směřujícími přímo k bankrotu existuje jemná hranice.
Fallen Angel vysvětlil
Padlé andělské dluhopisy, které mohou být podnikovými, obecními nebo státními dluhy, byly sníženy ratingovou službou, jako jsou Standard & Poor's, Fitch nebo Moody's Investors Service. Hlavním důvodem snížení ratingu je pokles výnosů, který ohrožuje schopnosti emitentů splácet dluh. Když se klesající příjmy spojí s rostoucí úrovní zadlužení, dramaticky vzroste potenciál pro snížení hodnoty.
Padlé andělské cenné papíry jsou často přitažlivé pro investory, kteří investují do opačného směru a snaží se vytěžit potenciál pro zotavení emitenta z dočasného neúspěchu. Za těchto okolností proces přechodu na nižší verzi obvykle začíná zadáním dluhu do negativního sledování úvěrů, což může vyžadovat, aby manažeři portfolia prodávali pozice, v závislosti na konkrétních dohodách o fondech.
Skutečný downgrade na nezdravý stav obvykle vyvolává větší prodejní tlak, zejména z fondů, které jsou omezeny výhradně na držení dluhu investičního stupně. V důsledku toho mohou padlé andělské dluhopisy představovat hodnotu v kategorii s vysokým výnosem, ale pouze tehdy, má-li emitent přiměřenou šanci zotavit se z podmínek, které způsobily snížení hodnoty.
Příklady padlých andělů
Například ropná společnost, která v důsledku klesajících cen ropy zaznamenala trvalé ztráty za několik čtvrtletí, může kvůli rostoucímu riziku selhání snížit dluhopisy investičního stupně na nezdravé. V důsledku snížení hodnoty ceny dluhopisů společnosti klesají a výnosy se zvyšují, což činí dluh atraktivním pro investory, kteří investují do protikladu, kteří považují nízké ceny ropy za dočasnou podmínku.
Existuje však několik podmínek, za kterých se emitenti padlých andělských dluhopisů nemusí zotavit. Například společnosti, které zažívají klesající příjmy v důsledku zavádění produktů nadřazených svým, mohou úplně zmizet. Jedním z takových příkladů je postup od videorekordérů na disky DVD k streamování videa.
U emitentů městských a státních dluhopisů může být jejich dluhopisy investičního stupně sníženy na nezdravé kvůli kombinaci stagnujících nebo klesajících daňových příjmů a zvyšujících se úrovní dluhů. V mnoha případech mají tyto podmínky za následek samostatnou spirálu směrem dolů k selhání, protože nedostatek příjmů vyplývající z výzev zvyšujících se daňových příjmů vyžaduje pokračující vydávání dluhu k financování místních nebo státních závazků.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.