Aktivističtí investoři: dobrá nebo špatná věc?

Aktivistický akcionář je velký podílník, který se pokouší získat kontrolu nad společností a nahradit její řízení. K tomu obvykle dochází, když je aktivista nespokojen s vedením. Jedním z takových příkladů je americký miliardářský investor Carl Icahn; on je známý pro koupi velkého množství akcií společnosti a pak nutí společnost dělat významné změny zvyšovat hodnotu akcie.

Pro akcionáře to zní jako dobrá věc, že? No, ne vždy. Pojďme se podívat na potenciální výhody a nevýhody zapojení aktivistických investorů do konkrétní akcie. (Informace o pozadí najdete v článku Nasty Akcionářské bitvy a proč se staly .)

Možné výhody zapojení aktivistů

1. Drží nohy k ohni
   Jednotliví akcionáři většinou nemají moc vedení. Je to proto, že mohou vlastnit pouze několik stovek nebo několik tisíc akcií, což je pravděpodobně relativně malé procento z akcií. Aktivističtí investoři však mají často větší vliv z několika důvodů. Aktivističtí akcionáři jsou mocní, protože často nakupují nebo mají schopnost nakupovat (nebo krátce) velké množství akcií. Mohou mít také deklarovanou touhu nahradit stávající desku. V důsledku toho může být vedení a představenstvo ochotnější spolupracovat s aktivistou. Kromě toho mají aktivistické firmy tendenci získávat spravedlivé množství tisku a často mají pódium, aby vyslyšely své stížnosti. (Další informace naleznete v článku Můžete investovat jako Carl Icahn? )
   Jde o to, že aktivisté mají často schopnost držet nohy vedení k požáru a požadovat výsledky. To zase může vést k tomu, že budou tvrději pracovat a přimět je, aby se pokusili najít způsoby, jak zvýšit hodnotu pro zúčastněné strany.
   
2. Nové tváře mohou znamenat nové nápady
   Je zřejmé, že ne každá aktivistická firma přinese nové nápady ke stolu. Ti, kteří si časem vybudují velkou pozici, však často mají představy o tom, jak by vedení mělo využívat aktiv společnosti, zlepšovat operace nebo zvyšovat hodnotu pro akcionáře. Aby bylo jasné, vedení může nebo nemusí být k takovým myšlenkám vnímavé. Prezentace možností a dialog by však mohla být produktivní a mohla by otevřít společnosti příležitosti, která tam v minulosti nebyla.
3. Poptávka po akciích by mohla vyrůst
   Aktivisté mohou v relativně krátkém časovém období zachytit velké procento vynikající akcie společnosti. V reakci na to by se další firmy a / nebo jednotlivci mohli pokusit zkopírovat tyto aktivisty tím, že si koupí akcie také v naději, že změní čistý zisk. To by mohlo zvýšit cenu akcií a rozšířit tak výhody pro běžné akcionáře.
4. Management se může ohýbat
   Aktivisté se někdy mohou snažit a / nebo požadovat určité změny ze stávající správy. V roce 2006 například Trian Partners prosazovala řetězec rychlého občerstvení Wendy's (NYSE: WEN), aby rozdělila své aktivity v oblasti koblih Tim Hortons (NYSE: THI) jako prostředek ke zvýšení hodnoty. Někteří akcionáři se zdali být touto myšlenkou nadšeni a rada Wendy se údajně rozhodla podnik rozdělit. Odštěpení umožnilo Wendy's soustředit se více na své hlavní činnosti a na konkurenci se svými soupeři, včetně Burger King (NYSE: BKC) a McDonalds (NYSE: MCD). (Více o spin offs, viz Rodiče a spinoffs: Kdy koupit a kdy prodat. )

Potenciální nevýhody zapojení aktivistů

1. Prodej může být problém
   V některých případech si mohou aktivisté zakoupit velké bloky akcií. V takovém případě se může cena akcií zvýšit. Pokud se však aktivista rozhodne, že je čas uvolnit akcie, může logicky vyvíjet významný tlak na snižování ceny akcií.
2. Aktivisté dávejte pozor na sebe
   Aktivistické firmy se často snaží přesvědčit stávající akcionáře a média, aby pochopili a koupili si svůj program, ale nakonec mohou hledat především sebe a dělat to, co je v jejich nejlepším zájmu. Stručně řečeno, bylo by moudré pro investory (velké i malé) mít tuto možnost na paměti při poslechu aktivistické agendy v tisku.
3. Aktivisté nejsou vždy v pořádku
   Správně nebo špatně, mnoho jednotlivců vnímá aktivisty jako chytřejší než průměrný investor, protože mají rozsáhlé zkušenosti v oblasti nákupu a prodeje. Existuje přesvědčení, že aktivisté mohou mít důležité průmyslové kontakty a přístup k solidnímu výzkumu. Aktivisté však nejsou vždy v pořádku. Jejich načasování může být vypnuto a mohou (a dělat) ztratit peníze nebo se zapojit do situací, které zabírají mimořádně dlouhou dobu. Investoři by to měli mít na paměti, když dojde k pokušení zkopírovat aktivisty nákup nebo prodej.
4. Aktivisté mohou mít jiný investiční horizont
   Aktivisté mohou být velmi drsní partou. V některých případech mohou zapadnout na pozici a držet ji několik let. V jiných případech, pokud se nezdá, že vyhrají správní rady nebo přimějí společnost, aby přijala svou agendu, mohou kauci propustit po pádu z klobouku. Stručně řečeno, je důležité si uvědomit, že aktivisté mohou mít velmi odlišný investiční horizont od průměrného investora. Mohou být také ochotnější a finančně schopni přijmout ztrátu na pozici. Investoři, kteří hledají nebo zvažují kopírování aktivisty (jak to někteří mohou), mohou být opět moudří, aby to měli na paměti.

Sečteno a podtrženo
To, že aktivista zapojený do akcie, kterou vlastníte, může být v závislosti na situaci dobrá nebo špatná věc. Snad nejdůležitější je pochopit, že někdy aktivisté mají vliv na společnosti, které by průměrný společný akcionář obecně neměl. Kromě toho někdy přinášejí na stůl nové nápady, které by mohly potenciálně zvednout hodnotu a / nebo otevřít dveře. Nevýhodou je, že mohou být extrémně nestabilní, a někdy, když se to stane, mohou udržovat své finanční zájmy nad zájmy všech ostatních. (Pro související čtení se podívejte na Může se vaše společnost stát cílem aktivistických investorů ?)