Barbell
Činka je investiční strategie použitelná především na portfolio s pevným výnosem. Po barbellově metodě polovina portfolia obsahuje dlouhodobé dluhopisy a druhá polovina drží krátkodobé dluhopisy. Název „barbell“ má své jméno, protože investiční strategie vypadá jako barbell s dluhopisy těžce váženými na obou koncích časové osy splatnosti. Graf ukáže velký počet krátkodobých držení a dlouhodobých splatností, ale v přechodných drženích je malý nebo žádný.
Barbells vysvětlil
Strategie činky bude mít portfolio sestávající z krátkodobých a dlouhodobých dluhopisů, bez mezilehlých dluhopisů. Krátkodobé dluhopisy se považují za dluhopisy se splatností 5 let nebo méně, zatímco dlouhodobé dluhopisy mají splatnost 10 a více let. Dlouhodobé dluhopisy obvykle platí vyšší výnosy - úrokové sazby -, aby investorovi kompenzovaly riziko dlouhé doby držení.
Všechny dluhopisy s pevnou sazbou však nesou úrokové riziko, ke kterému dochází, když tržní úrokové sazby rostou ve srovnání s drženým cenným papírem s pevnou sazbou. V důsledku toho by držitel dluhopisu mohl vydělat nižší výnos ve srovnání s trhem v prostředí s rostoucí sazbou. Dlouhodobé dluhopisy nesou vyšší úrokové riziko než krátkodobé dluhopisy. Protože investice s krátkodobou splatností umožňují investorovi častěji reinvestovat, cenné papíry s srovnatelným hodnocením vykazují nižší výnos s kratšími požadavky na držbu.
Klíč s sebou
- Činka je portfoliová strategie s pevným výnosem, kde polovina podílů jsou krátkodobé nástroje a druhá polovina dlouhodobé podíly.
- Strategie činky umožňuje investorům využít stávajících sazeb investováním do krátkodobých dluhopisů a získat vyšší výnosy z držení dlouhodobých dluhopisů.
- Strategie činky může také kombinovat akcie a dluhopisy.
- S použitím strategie činky je spojeno několik rizik.
Přidělení aktiv se strategií Barbell
Tradiční představa o barbellské strategii vyžaduje, aby investoři drželi velmi bezpečné investice s pevným výnosem. Alokaci však lze kombinovat mezi rizikovými a nízkorizikovými aktivy. Rovněž váha - celkový dopad jednoho aktiva na celé portfolio - u dluhopisů na obou stranách činky nemusí být stanovena na 50%. Úpravy poměru na každém konci se mohou podle potřeby tržních podmínek změnit.
Strategii činky lze strukturovat pomocí akciových portfolií, přičemž polovina portfolia je ukotvena v dluhopisech a druhá polovina akcií. Strategie by také mohla být strukturována tak, aby zahrnovala méně rizikové akcie, jako jsou velké a stabilní společnosti, zatímco druhá polovina činky by mohla být v rizikovějších zásobách, jako jsou akcie na rozvíjejících se trzích.
Získejte to nejlepší z obou světů Bond
Strategie barbell se pokouší získat to nejlepší z obou světů tím, že umožňuje investorům investovat do krátkodobých dluhopisů s využitím současných sazeb a zároveň držet dlouhodobé dluhopisy, které platí vysoké výnosy. Pokud se úrokové sazby zvýší, bude mít dluhopisový investor menší úrokové riziko, protože krátkodobé dluhopisy budou převráceny nebo reinvestovány do nových krátkodobých dluhopisů za vyšší sazby.
Předpokládejme například, že investor drží dvouletý dluhopis, který vyplácí 1% výnos. Tržní úrokové sazby rostou, takže současné dvouleté dluhopisy nyní získávají 3%. Investor umožňuje, aby existující dvouletý dluhopis dozrál a použil tyto výnosy ke koupi nové emise, dvouleté výplatě dluhopisů, která vrací 3% výnos. Jakékoli dlouhodobé dluhopisy držené v portfoliu investora zůstávají nedotčeny až do splatnosti.
V důsledku toho je barbellská investiční strategie aktivní formou správy portfolia, protože vyžaduje časté monitorování. Krátkodobé dluhopisy musí být průběžně převáděny do dalších krátkodobých nástrojů, jakmile jsou splatné.
Strategie barbell také nabízí diverzifikaci a snižuje riziko při zachování potenciálu získat vyšší návratnost. Pokud dojde ke zvýšení sazeb, bude mít investor možnost reinvestovat výnosy z krátkodobějších dluhopisů za vyšší sazby.
Krátkodobé cenné papíry rovněž poskytují likviditu investorovi a flexibilitu při řešení mimořádných událostí, protože často zrají.
Klady
Snižuje úrokové riziko, protože krátkodobé dluhopisy mohou být reinvestovány v prostředí s rostoucí sazbou
Zahrnuje dlouhodobé dluhopisy, které obvykle poskytují vyšší výnosy než krátkodobé dluhopisy
Nabízí diverzifikaci krátkodobých a dlouhodobých splatností
Lze přizpůsobit tak, aby držel mix akcií a dluhopisů
Nevýhody
Úrokové riziko může nastat, pokud dlouhodobé dluhopisy platí nižší výnosy než trh
Dlouhodobé dluhopisy držené do splatnosti spojují fondy a omezují peněžní tok
Riziko inflace existuje, pokud ceny rostou rychleji než výnos portfolia
Míchání akcií a dluhopisů může zvýšit tržní riziko a volatilitu
Rizika vyplývající ze Barbellovy strategie
Strategie činky má stále určité úrokové riziko, i když investor drží dlouhodobé dluhopisy s vyššími výnosy než kratší splatnosti. Pokud by tyto dlouhodobé dluhopisy byly zakoupeny, když byly výnosy nízké, a sazby poté vzrostly, investor uvízl s 10-30letými dluhopisy při výnosech mnohem nižších než trh. Investor musí doufat, že výnosy dluhopisů budou dlouhodobě srovnatelné s trhem. Alternativně mohou realizovat ztrátu, prodat dluhopis s nižším výnosem a koupit náhradu platící vyšší výnos.
Vzhledem k tomu, že barbellova strategie neinvestuje do střednědobých dluhopisů se střednědobými splatnostmi 5 až 10 let, mohou investoři chybět, pokud jsou pro tyto splatnosti vyšší sazby. Investoři by například drželi dvouleté a desetileté dluhopisy, zatímco pětileté nebo sedmileté dluhopisy by mohly platit vyšší výnosy.
Všechny dluhopisy mají inflační riziko. Inflace je ekonomický koncept, který měří míru růstu koše standardního zboží a služeb v určitém období. I když je možné najít dluhopisy s proměnlivou sazbou, většinou jde o cenné papíry s pevnou sazbou. Dluhopisy s pevnou sazbou nemusí držet krok s inflací. Představte si, že inflace vzrostla o 3%, ale majitel dluhopisů má dluhopisy platící 2%, v reálném vyjádření mají čistou ztrátu 1%.
Investoři konečně čelí také riziku reinvestování, ke kterému dochází, když tržní úrokové sazby jsou nižší, než kolik vydělaly na držbě svých dluhů. V tomto případě řekněme, že investor dostával 3% úrok z bankovky, která splatila a vrátila jistinu. Tržní sazby klesly na 2%. Nyní nebude investor schopen najít náhradní cenné papíry, které vyplácejí vyšší 3% výnos, aniž by šly po rizikovějších dluhopisech s nižší bonitou.
Příklad reálného světa Barbellovy strategie
Řekněme například, že činka alokace aktiv se skládá z 50% bezpečných, konzervativních investic, jako jsou státní dluhopisy na jedné straně, a 50% akcií na druhé straně.
Předpokládejme, že nálada trhu se v krátkodobém horizontu stává stále pozitivnější a je pravděpodobné, že trh je na začátku široké rally. Investice na agresivním - spravedlivém - konci činky fungují dobře. Jak rally pokračuje a tržní riziko stoupá, může si investor uvědomit své zisky a snížit expozici vůči vysoce rizikové straně činky. Možná prodají 10% podíl na vlastním kapitálu a přidělí výtěžek nízkorizikovým cenným papírům s pevným výnosem. Upravená alokace je nyní 40% akcií až 60% dluhopisů.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.