Charakteristická linie
Charakteristická čára je přímka vytvořená pomocí regresní analýzy, která shrnuje systematické riziko a míru návratnosti konkrétní bezpečnosti. Charakteristická linie je také známá jako bezpečnostní charakteristická linie (SCL).
Charakteristická linie je vytvořena vykreslením návratnosti zabezpečení v různých časových bodech. Osa y v grafu měří nadměrnou návratnost cenného papíru. Nadměrný výnos se měří na základě bezrizikové míry návratnosti. Osa x v grafu měří návratnost trhu nad bezrizikovou sazbu.
Klíč s sebou
- Charakteristická linie označuje systematické riziko a míru návratnosti cenného papíru.
- Tento řádek ukazuje výkon zabezpečení versus výkon trhu.
- Charakteristická linie je také označována jako bezpečnostní charakteristická linie.
Grafy zabezpečení ukazují, jak se bezpečnost ve vztahu k trhu obecně prováděla. Regresní čára vytvořená z grafů ukazuje nadměrný výnos cenného papíru během měřeného časového období a také množství systematického rizika, které bezpečnost vykazuje. Průsečík y je alfa cenného papíru, který představuje míru návratnosti převyšující bezrizikovou sazbu, kterou nelze zohlednit specifickými riziky daného trhu. Podle Modern Portfolio Theory (MPT) alfa znamená návratnost aktiva nad a za jeho bezrizikový výnos, upravený o relativní rizikovost aktiva. Sklon charakteristické linie je systematické riziko cenného papíru, neboli beta, které měří korelovanou variabilitu ceny konkrétního aktiva ve srovnání s cenou na trhu jako celku.
Co ukazuje charakteristická linie
Charakteristická linie představuje vizuální znázornění toho, jak konkrétní cenný papír nebo jiné aktivum působí ve srovnání s výkonem trhu jako celku. Návratnost a korelované riziko konkrétního aktiva ve vztahu k trhu obecně představuje jak sklon charakteristické linie, tak jeho směrodatná odchylka.
Jak funguje charakteristická linie
Charakteristická linie je součástí širšího souboru nástrojů pro hodnocení bezpečnosti a tržního výkonu známého jako Modern Portfolio Theory (MPT). Kromě charakteristické regrese linií mohou být vykresleny a regresovány další vlastnosti cenného papíru nebo celkového trhu, které pomáhají investorovi měřit riziko a přijímat rozhodnutí.
Další nástroje MPT
Další analytické nástroje řady Modern Portfolio Theory jsou linie trhu cenných papírů (SML), linie kapitálového trhu (CML), linie alokace kapitálu (CAL) a model oceňování kapitálových aktiv (CAPM). Vypočítání charakteristické linie je prostředkem grafického zobrazení CAPM. Všechny tyto systémy používají různé konstrukce rizika, nadměrného výnosu, celkového výkonu na trhu, beta verze zabezpečení a jednotlivých bezpečnostních výkonů, aby vyhodnotily kompromis mezi rizikem a výnosem a informovaly investiční rozhodnutí.
Podle MPT a CAPM by se míra návratnosti měla zvýšit v poměru k rizikovosti aktiva. Když riziko stoupá, návratnost také stoupá. Proto se uvádí, že míry návratnosti závisí na riziku a riziko lze měřit z hlediska variability výnosů. Výnosy vyšší než bezriziková úroková sazba plus další úroveň náhrady za převzetí vyššího rizika jsou považovány za neobvyklé. Aktiva však často vykazují neobvyklé výnosy. O těch, kteří vykazují neobvykle vysoké výnosy, se říká, že jsou podceňováni, zatímco ti, kteří vykazují neobvykle nízké výnosy, jsou přeceňováni.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.