Převoditelný dluhopis
Převoditelný dluhopis je dluhový cenný papír s pevným výnosem, který poskytuje platby úroků, ale lze jej převést na předem určený počet kmenových akcií nebo akcií. Přeměna z dluhopisu na akcii může být provedena v určitých časech během životnosti dluhopisu a je obvykle na uvážení držitele dluhopisu.
1:57Převoditelné dluhopisy
Vysvětlitelné konvertibilní dluhopisy
Konvertibilní dluhopisy jsou pro společnosti flexibilní možností financování. Převoditelný dluhopis nabízí investorům typ hybridního cenného papíru, který má vlastnosti dluhopisu, jako jsou platby úroků, a zároveň poskytuje příležitost vlastnit akcie. Konverzní poměr tohoto dluhopisu určuje, kolik podílů akcií můžete získat z převodu jednoho dluhopisu. Například poměr 5: 1 znamená, že jeden dluhopis se převede na pět akcií kmenových akcií.
Klíč s sebou
- Převoditelný dluhopis platí úrokové platby s pevným výnosem, ale lze jej převést na předem určený počet kmenových akcií.
- K přeměně z dluhopisu na akcii dochází v konkrétních časech během jeho životnosti a je obvykle na uvážení držitele dluhopisu.
- Převoditelný dluhopis nabízí investorům typ hybridního cenného papíru, který má vlastnosti dluhopisu, jako jsou platby úroků, a zároveň má možnost vlastnit podkladové akcie.
Druhy konvertibilních dluhopisů
Vanilkový konvertibilní dluhopis poskytuje investorovi možnost držet dluhopis do splatnosti nebo jej převést na akcie. Pokud cena akcií od data emise dluhopisu klesla, může investor držet dluhopis až do splatnosti a vyplatit nominální hodnotu. Pokud se cena akcií výrazně zvýší, může investor převést dluhopisy na akcie a akcie podle svého uvážení buď držet nebo prodat. V ideálním případě chce investor převést dluhopis na akcie, když zisk z prodeje akcií přesáhne nominální hodnotu dluhopisu plus celkovou částku zbývajících úrokových plateb.
Povinné konvertibilní dluhopisy musí investor převést v určitém konverzním poměru a cenové hladině. Na druhou stranu reverzibilní konvertibilní dluhopis dává společnosti právo převést dluhopis na akcie nebo ponechat dluhopis jako investici s pevným výnosem do splatnosti. Pokud je dluhopis převeden, je to provedeno za předem stanovenou cenu a převodní poměr.
Výhody a nevýhody konvertibilních dluhopisů
Emise převoditelných dluhopisů může společnostem pomoci minimalizovat negativní sentiment investorů, který by obklopoval emise akcií. Pokaždé, když společnost vydá další akcie nebo vlastní kapitál, zvýší se počet zbývajících akcií a zředí stávající vlastnictví investorů. Společnost může vydávat konvertibilní dluhopisy, aby se vyhnula negativnímu sentimentu. Držitelé dluhopisů se pak mohou převést na kapitálové akcie, pokud má společnost dobrý výkon.
Emise konvertibilních dluhopisů mohou také investorům poskytnout jistotu v případě selhání. Konvertibilní dluhopis chrání jistinu investorů v nevýhodě, ale umožňuje jim účastnit se v případě úspěchu podkladové společnosti.
Například spouštěcí společnost může mít projekt, který vyžaduje značné množství kapitálu, což má za následek ztrátu v krátkodobých příjmech. Projekt by však měl v budoucnu vést společnost k ziskovosti. Investoři konvertibilních dluhopisů mohou získat část své jistiny při selhání společnosti, zatímco mohou také těžit z kapitálového zhodnocení převodem dluhopisů na kapitál, pokud je společnost úspěšná.
Investoři se mohou těšit na komponentu s přidanou hodnotou zabudovanou do konvertibilních dluhopisů, což v podstatě znamená, že jde o dluhopis s akciovou opcí, zejména call opci. Call opce je dohoda, která dává kupujícímu opce právo - nikoli povinnost - koupit akcie, dluhopisy nebo jiné nástroje za specifikovanou cenu v určité době. Konvertibilní dluhopisy však mají tendenci nabízet nižší kuponovou sazbu nebo návratnost výměnou za hodnotu opce převést dluhopis na kmenové akcie.
Společnosti těží, protože mohou vydávat dluh za nižší úrokové sazby než u tradičních nabídek dluhopisů. Ne všechny společnosti však nabízejí konvertibilní dluhopisy. Také většina konvertibilních dluhopisů je považována za rizikovější / volatilnější než typické nástroje s pevným výnosem.
Klady
Investoři dostávají úrokové platby s pevnou sazbou s možností převodu na akcie a těžit z posílení ceny akcií.
Investoři dostávají jistotu rizika selhání, protože držitelé dluhopisů jsou placeni před běžnými akcionáři.
Společnosti těží ze získávání kapitálu, aniž by okamžitě zředily své akcie.
Společnosti mohou platit nižší úrokové sazby ze svého dluhu ve srovnání s použitím tradičních dluhopisů.
Nevýhody
Díky možnosti převést dluhopis na kmenové akcie nabízejí nižší kuponovou sazbu.
Emisní společnosti s nízkým nebo žádným ziskem - jako například při zakládání - vytvářejí další riziko pro investory s převoditelnými dluhopisy.
Zředění akcií nastane, pokud se dluhopisy převedou na akcie, což může snížit cenu akcie a dynamiku EPS.
Příklad konvertibilního dluhopisu
Řekněme například, že společnost Exxon Mobil Corp. (XOM) vydala konvertibilní dluhopis s nominální hodnotou 1 000 USD, který platí úrok 4%. Dluhopis má splatnost 10 let a konvertibilní poměr 100 akcií za každý konvertibilní dluhopis.
Pokud bude dluhopis držen do splatnosti, bude investorovi za tento rok vyplacena jistina 1 000 USD plus úrok 40 USD. Akcie společnosti se však náhle prudce zvýšily a obchodují za 11 USD za akcii. Výsledkem je, že 100 akcií akcií má hodnotu 1 100 USD (100 akcií x cena akcií 11 USD), což přesahuje hodnotu dluhopisu. Investor může převést dluhopis na akcie a získat 100 akcií, které by mohly být prodány na trhu za celkem 1 100 USD.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.