Oddanost
Postoupení se týká situace, kdy upisování emise cenných papírů nebo dluhů nutí upisovací investiční banku, aby během nabídky nakupovala neprodané akcie. V upisovacím procesu pomůže investiční banka získat kapitál vydávajícím společnostem. V rámci upisovacího procesu může banka zahrnovat závazek společnosti prodat všechny akcie emise. Pokud však investoři tyto cenné papíry nekoupí, může odpovědnost za neprodané akcie převést na upisovatele.
Ke zneškodnění může dojít při vydávání nebo prodeji podnikového dluhu a také prodejem počáteční veřejné nabídky (IPO).
VYDÁVÁNÍ DOLŮ Devolvement
Znevýhodnění představuje značné riziko pro upisovací investiční banku. Pokud je požadováno zakoupení akcií bez upsaného emise, cena bude často za cenu vyšší, než je tržní hodnota. Investiční banka se typicky nebude držet emocí na dlouhou dobu, ale bude prodávat akcie na sekundárním trhu. Banka mnohokrát utrpí finanční ztrátu.
Demolici lze považovat za náznak toho, že trh má k této záležitosti negativní nálady. Tento negativní sentiment může mít významný dopad na následnou poptávku po existujících akciích společnosti nebo nabídkách dluhů. Upisovací banky mohou utrpět výsledky negativních názorů, když se snaží přesunout jakékoli akcie, které drží.
Zvýšená pozornost na kapitál a média spojená se společností s nedostatečně upsanou nabídkou představuje riziko pro společnosti a upisovací banky. Cílem veřejné nabídky je obvykle prodávat za přesnou cenu, za kterou lze všechny vydané akcie prodat investorům, a neexistuje ani nedostatek, ani přebytek cenných papírů.
Ve většině případů v USA společnost, která doufá, že bude zveřejněna, a investiční banka, která upisuje IPO, provedla nezbytné domácí úkoly, aby zajistila, že počáteční akcie budou nakoupeny a devolvence není nutná.
Měnící se úroveň rizika devoliace
Investiční upisovatelé nutně nezaručují, že se celková emise prodá. Závisí to na dohodě o upisování, na které se banka a vydávající společnost dohodnou. Různé typy smluv budou zahrnovat různé úrovně rizika převodu.
- Pevný závazek je smlouva pojistitele o převzetí veškerého inventarizačního rizika a nákupu všech akcií dluhu nebo akcií nabízených přímo od emitenta k prodeji veřejnosti. Toto je také známé jako koupené řešení. Upisovatel nakupuje celou emisi IPO společnosti a dále ji prodává investující veřejnosti. Banka obdrží akcie za sníženou cenu. Kompenzace vychází z rozdílu mezi tím, co mohou akcie prodat, a tím, co zaplatily.
- V co nejlepší snaze upisovatel nekupuje nutně žádný z emisí IPO a pouze poskytuje záruku podnikům vydávajícím akcie, že použije své „nejlepší úsilí“ k prodeji emise investující veřejnosti za nejlepší cenu možný.
- Upsání v pohotovostním režimu je druh dohody o prodeji akcií v IPO, ve kterém se investiční banka, která upisuje, souhlasí s nákupem veškerých akcií, které zůstanou poté, co prodala všechny akcie, které může, veřejnosti. Riziko přechází ze společnosti na upisovací investiční banku. Z důvodu tohoto dodatečného rizika může být poplatek za upisovatele vyšší.
- Doložka o vyjmutí z trhu je ustanovení ve smlouvě o upisování, které umožňuje upisovateli zrušit dohodu bez postihu. Doložku o vyprodání trhu lze aktivovat ze zvláštních důvodů, jako je zakysaná tržní situace nebo jednoduše proto, že upisovatel má potíže s prodejem akcií společnosti.
- Mini-maxi dohoda je druh nejlepšího úsilí o upisování, které nenabude účinnosti, dokud nebude prodáno minimální množství akcií. Jakmile je minimum splněno, může upisovatel poté prodat cenné papíry až do maximální částky stanovené v podmínkách nabídky.