Rozdíl mezi peněžním tokem a EBITDA
Analytici používají řadu metrik k určení ziskovosti nebo likvidity společnosti. Zisk před úroky, daněmi, odpisy a amortizací (EBITDA) se často používá jako synonymum pro peněžní toky, ale ve skutečnosti se liší důležitými způsoby.
Základy EBITDA
EBITDA se stal populárním v 80. letech 20. století díky vzestupu odvětví výkupního pákového efektu. Byl použit k určení ziskovosti společnosti ve vztahu ke společnostem s podobnými obchodními modely a také k měření schopnosti společnosti splácet dluh. Protože tato metrika není definována podle obecně uznávaných účetních zásad (GAAP), výpočet se v jednotlivých společnostech liší.
Základním vzorcem jsou však provozní výnosy, což jsou čisté příjmy po odečtení provozních nákladů a nákladů na prodané zboží, s odečtením odpisů a amortizací zpět. Existuje druhý způsob, jak jej vypočítat a protože jsou podobné, jde o individuální přednost. EBITDA si klade za cíl stanovit částku hotovosti, kterou může společnost vygenerovat, než zaúčtuje další aktiva nebo výdaje, které přímo nesouvisejí s primárními obchodními operacemi.
Vzorec pro výpočet EBITDA
Výpočet EBITDA lze provést dvěma různými způsoby. První je jednoduchý a vyžaduje pouze jednoduché sčítání. První vzorec je:
EBITDA = čistý zisk + úroky + daně + D + kdekoli: D = odpisyA = amortizace \ začátek {zarovnáno} a \ text {EBITDA} = \ text {čistý zisk + úroky + daně + D + A} \\ & \ textbf {kde:} \\ & \ text {D = Odpisy} \\ & \ text {A = Amortizace} \\ \ end {zarovnáno} EBITDA = Čistý zisk + Úrok + Daně + D + Kamkoli: D = OdpisyA = Amortizace Cvičení
Jak vidíte, je to relativně snadné. Druhý způsob výpočtu EBITDA používá méně kroků a je následující:
EBITDA = Provozní příjem + DAwhere: DA = Odpisy a amortizace \ begin {zarovnané} & \ text {EBITDA} = \ text {Provozní příjem + DA} \\ & \ textbf {kde:} \\ & \ text {DA = Odpisy a amortizace} \\ \ end {Zarovnáno} EBITDA = Provozní výnos + DAwhere: DA = Odpisy a amortizace
Druhá metoda je populárnější, pokud jste již obdrželi účetní listy, protože provozní příjem již byl vypočítán pro vás. Bez ohledu na to, kterou metodu se rozhodnete použít, zvažte, že EBITDA nemusí nabídnout dostatečně kompletní finanční obraz pro vaše potřeby.
Tok peněz
Ve skutečnosti je však likvidita společnosti velmi ovlivněna věcmi, jako jsou úroky z půjček, investiční výnosy a daně. Obezřetné řízení peněžních toků představuje všechny prostředky přicházející a odcházející z podnikání v daném období, takže výpočet peněžních toků je neodmyslitelně odlišný od výpočtu EBITDA.
Mnoho společností vyžaduje velké množství investičních výdajů na těžké vybavení nebo specializovaná zařízení. Zařízení a vybavení se časem odepisují a vyžadují údržbu a příležitostnou výměnu. Tyto typy nákladů jsou zahrnuty do výpočtu peněžních toků, ale nikoli EBITDA. Protože zanedbává mnoho druhů výdajů, rychlý pohled na EBITDA může způsobit, že společnost bude vypadat mnohem tekutěji, než je. Peněžní tok je mnohem komplexnější metrikou a poskytuje spolehlivější měřítko finančního zdraví společnosti. (Související informace najdete v části „Porozumění volnému peněžnímu toku vs. EBITDA“)
Klíč s sebou
- Přestože v minulosti šlo o populární nástroj pro výpočet tržní hodnoty a likvidity společnosti, EBITDA neposkytuje investorovi úplný obraz. Díky analýze peněžních toků je investor schopen zvážit položky, jako jsou úroky z půjček, investiční výnosy a daně - něco, co EBITDA neumožňuje. Výpočet EBITDA by proto měl být použit pouze k posouzení širokého pohledu na společnost, ale není dostatečně robustní, aby mohl být použit ke stanovení skutečného finančního zdraví.