DJIA 101: Jak funguje Dow Jones?

„Dow je nahoře ... Dow je na dně ...“ Denní zprávy by prostě nebyly úplné bez zprávy o otevření a uzavření tohoto tržního indexu. Ale i když jste určitě slyšeli zprávy o tom, že průmyslový průměr Dow Jones (DJIA) je o určitý počet bodů vyšší nebo nižší, víte, co tyto body představují? Čtěte dále a zjistěte, jak Dow funguje a jaké změny znamenají pro investory a akciový trh.

Klíč s sebou

• Dow Jones Industrial Average (DJIA) je akciový index 30 průmyslových a finančních společností s modrými čipy v USA
• Index se v médiích používá jako barometr širšího akciového trhu a ekonomiky jako celku.
• Dow je však jen 30 z tisíců akcií. Kromě toho je index vážený cenou a nezohledňuje změny tržní kapitalizace jako ostatní populární indexy.
• Protože je vážený cenou, vypočítává se pomocí dělitele pro normalizaci složek indexu.

Dow Jones a širší trh

Ve Spojených státech existují tři hlavní ukazatele nebo indexy tržních pohybů: Nasdaq Composite, Dow Jones Industrial Average (DJIA nebo „Dow“) a Standard & Poor's 500. Souhrnně jsou tyto tržní indexy uváděny jako série indikátorů zabezpečení trhu (SMIS). Poskytují základní signál o tom, jak konkrétní trhy fungují během dne. Z těchto tří je DJIA nejvíce propagovanou a diskutovanou. Naštěstí pro nás je také nejjednodušší spočítat a vysvětlit.

Historie DJIA

Dow Jones & Co. založili v roce 1882 Charles Dow, Edward Jones a Charles Bergstresser. Navzdory všeobecnému přesvědčení nebyly jeho původní indexy zveřejněny v The Wall Street Journal, ale v jeho předchůdci nazvaném Odpolední dopis zákazníka . První průmyslové průměry dokonce neobsahovaly žádné průmyslové zásoby. Důraz byl kladen na růstové zásoby té doby, zejména dopravní společnosti. To znamená, že první index Dow Jones zahrnoval devět železničních zásob, parník a komunikační společnost. Tento průměr se nakonec vyvinul do přepravního průměru. Teprve 26. května 1896 Dow rozdělil dopravu a průmysl na dva různé průměry a vytvořil to, co nyní známe jako průmyslový průměr Dow Jones.

Charles Dow měl vizi vytvořit měřítko, které by promítlo obecné tržní podmínky, a proto by pomohlo investorům zmást frakčními dolarovými změnami. V té době to byl revoluční nápad, ale jeho implementace byla jednoduchá. Průměry byly, jasně, prosté staré průměry. Pro výpočet prvního průměru Dow sčítal ceny akcií a děleno 11 - počet akcií zahrnutých do indexu.

Dnes je DJIA měřítkem pro sledování amerických akcií, které jsou považovány za vůdce ekonomiky a jsou na Nasdaq a NYSE. DJIA pokrývá 30 velkých společností s velkou kapitalizací, které jsou subjektivně vybíráni redaktory The Wall Street Journal . V průběhu let se společnosti v indexu změnily, aby zajistily, že index zůstane aktuální ve svém měřítku americké ekonomiky. Ve skutečnosti z počátečních společností zahrnutých do průměru zůstává jako součást moderního průměru pouze General Electric, i když to nemusí být mnohem déle.

12

Počet společností v původním průmyslovém průměru Dow Jones: Americký bavlněný olej; Americký cukr; American Tobacco; Chicago Gas; Destilace a krmení skotu; General Electric; Laclede Gas; Národní vedení; Severní Amerika; Tennessee uhlí, železo a železnice; US Leather; a US Rubber.

Komplikace DJIA

Jak jste možná uhodli, výpočet DJIA dnes není tak jednoduchý jako sčítání akcií a dělení o 30. Dow žil v dobách, kdy rozdělení akcií a dividendy akcií nebyly běžné, a tak nepředpokládal, jak tyto firemní akce ovlivnilo by to průměr.

Pokud například společnost obchodující se 100 USD implementuje rozdělení 2 na 1, počet jeho akcií se zdvojnásobí a cena každé akcie se stane 50 USD. Tato změna ceny snižuje průměr, i když nedochází k zásadním změnám na skladě. Aby absorbovali účinky cenových změn z rozdělení, vyvinuli ti, kteří vypočítali DJIA, Dow divizora, číslo upravené tak, aby zohledňovalo události, jako je rozdělení, které se používá jako dělitel při výpočtu průměru.

Jak funguje dělník Dow?

Pro výpočet DJIA jsou přidány aktuální ceny 30 akcií, které tvoří index, a pak děleno dělitelem Dow, který je neustále upravován. Abychom demonstrovali, jak toto použití dělitele funguje, vytvoříme index, Investopedia Mock Average (IMA). IMA se skládá z 10 akcií, které při součtu jejich cen akcií dohromady činí 1 000 $. IMA uvedená v médiích je tedy 100 (1 000 ÷ 10 USD). Všimněte si, že dělitel v našem příkladu je 10.

Nyní řekněme, že jedna z akcií v průměru IMA obchoduje za 100 USD, ale prochází rozdělením 2 na 1, čímž se její cena akcie snižuje na 50 USD. Pokud by náš dělitel zůstal nezměněn, výpočet průměru by nám dal 95 (950 $ ÷ 10). To by nebylo přesné, protože rozdělení akcií pouze změnilo cenu, nikoli hodnotu společnosti. Abychom kompenzovali účinky rozdělení, musíme upravit dělitel dolů na 9, 5. Index tak zůstává na 100 (950 $ 9, 5) a přesněji odráží hodnotu akcie v průměru. Pokud máte zájem najít současného Dow divizora, najdete jej na webových stránkách Dow Jones Indexes a Chicago Board of Trade.

DJIA jako hodnota dolaru

Chcete-li zjistit, jak změna nějaké konkrétní akcie ovlivňuje index, vydělte změnu ceny akcie současným dělitelem. Pokud je například Walmart (WMT) 5 $, vydělte pět současným dělitelem (0, 14523396877348), což se rovná 34, 42. Pokud tedy DJIA v den vzrostl o 100 bodů, byl Walmart zodpovědný za 34, 42 bodů v tahu.

Vážení indexu

Metodika výpočtu indexu společnosti DJIA je známá jako metoda vážená cenou: Společnosti jsou řazeny podle svých cen akcií. Kromě toho, že se musí vypořádat s rozdělením akcií, je nevýhodou této metody to, že neodráží skutečnost, že změna $ 1 u akcie $ 10 je mnohem významnější (procento moudrých) než změna $ 1 pro akcie $ 100. Kvůli problémům spojeným s vážením cen je většina ostatních hlavních indexů, jako je S&P 500, vážena tržní kapitalizací - to znamená, že společnosti jsou řazeny podle počtu nesplacených akcií, které mají, vynásobené hodnotou na akcii.

Nevýhodou Dow

To je pouze jedna nevýhoda DJIA. Další odráží skutečnost, že akciový trh je dnes geograficky více rozptýlen a roztříštěn velikostí a průmyslem společnosti. Během časných 1900, průmyslová revoluce podnítila vytvoření velkých společností průmyslového typu, z nichž mnohé byly umístěny v USA, které byly reprezentativní pro celou ekonomiku. S technologickým pokrokem a příchodem celosvětového webu však bylo mnohonásobné rozšiřování společností a vytvoření nebo zvýšení počtu ekonomicky smysluplných odvětví se společnostmi kdekoli na světě vytvořilo trh, který je téměř zcela propojené a vzájemně závislé. Kvůli roztříštěné globální povaze dnešního trhu se mnozí domnívají, že Dow není vhodným ukazatelem celkové ekonomiky.

Dow a ekonomika

I přes svá omezení slouží Dow na dnešním trhu třem důležitým funkcím:

1. Zaprvé, dlouhá historie Dow slouží jako připomínka a srovnání dnešního trhu ve srovnání s časnými trhy. Analýza trendů je vždy důležitá, když se snaží předpovídat budoucnost a dlouhověkost Dow slouží tomuto účelu lépe než všechny ostatní indexy.
2. Zadruhé, zatímco Dow sleduje pouze 30 velkých amerických společností, tyto společnosti zahrnují všechna odvětví kromě veřejných služeb a dopravy, což vytváří široký přehled o ekonomice. Akciový trh je obecně vedoucím ukazatelem a trend Dow by mohl být vykládán jako představující trend ekonomiky v příštím roce. Nemusí mít prediktivní sílu při zjišťování úrovně ekonomické činnosti, ale měl by mít možnost předvídat směr.
3. Zatřetí, Dow získává nezaměnitelnou a možná neopodstatněnou pozornost médií. Hlášení o tom, jak Dow dopadl v určitý den, je všudypřítomné a používá se jako náhrada stavu ekonomiky. Takže i když Dow není plně reprezentativní na globálním technologicky orientovaném trhu, jeho psychologické propojení se stavem ekonomiky je hluboké.

Sečteno a podtrženo

Po 137 letech jako ukazatel hlavního vývoje trhu je DJIA stále jedním z nejuznávanějších a nejcitovanějších indexů trhu. I když to nemusí představovat nové tržní příležitosti a rychle se rozvíjející společnosti v raném stadiu a nemusí naznačovat celkovou ekonomickou sílu americké ekonomiky, protože většina společností v indexu získává vysoké procento výnosů mimo USA, poskytuje některé cenné účely. Takže i přes všechny své nedostatky je Dow stále jedním z nejsledovanějších ukazatelů výkonnosti akciového trhu a tvaru americké ekonomiky. (Pro související čtení viz "Co měří průměrný průmyslový rozměr Dow Jones?")