Dual Class Stock
Akcie dvojí třídy je vydávání různých druhů akcií jedinou společností. Akciová struktura s duální třídou se může skládat například z akcií třídy A a třídy B. Akcie se mohou lišit v závislosti na odlišných hlasovacích právech a výplatách dividend.
Pokud se obvykle vydává více tříd akcií: jedna třída akcií je nabízena široké veřejnosti, zatímco druhá je nabízena zakladatelům společností, vedoucím pracovníkům a rodině. Třída nabízená široké veřejnosti má omezená nebo žádná hlasovací práva, zatímco třída dostupná pro zakladatele a vedení má větší hlasovací pravomoc a často zajišťuje většinovou kontrolu nad společností.
Porozumění skladům Dual Class Stock
Známé společnosti, jako například Berkshire Hathaway z Fordu a Warrena Buffetta, mají skladové struktury s duální třídou, které poskytují zakladatelům, vedoucím pracovníkům a rodině schopnost ovládat většinu hlasovacích práv s relativně malým procentem celkového kapitálu. Například struktura duální třídy v Fordu dává rodině Ford kontrolu nad 40% hlasovacích práv, zatímco vlastní pouze asi 4% celkového kapitálu společnosti. Extrémním příkladem je, že generální ředitel společnosti Echostar Communications Charlie Ergen drží 5% akcií společnosti, ale svými výkonnými akciemi třídy A ovládá 90% hlasů.
I když se v poslední době staly populárními, struktury duální třídy byly už nějakou dobu v různých podobách. Burza cenných papírů New York Stock Exchange (NYSE) v roce 1926 zakázala strukturu dvou tříd po veřejné dražbě automobilové společnosti Dodge Brothers, která se skládala z akcií bez hlasovacího práva pro veřejnost. Tato burza však během 80. let obnovila praxi v důsledku konkurence jiných burz. Jakmile jsou akcie kótovány, společnosti nemohou zrušit žádná hlasovací práva, přiřazená nové třídě ani vydávat žádné třídy akcií s nadřazenými hlasovacími právy.
V poslední době se počet společností, které se při výpisu rozhodly pro duální třídu, znásobil. Zejména uvedení technologických startupů na veřejných trzích používá tuto strategii k udržení kontroly nad jejich oblečením. Předchůdce společnosti Alphabet Inc. je nejslavnějším příkladem tohoto trendu. Mnoho z nich bylo frustrovaných IPO společnosti Google, když nyní internetový gigant, který se pyšní tržní kapitalizací mezi třiceti nejlepšími po celém světě, vydal zakladatelům druhé třídy B akcie s desetinásobkem počtu hlasů jako obyčejné akcie třídy A, prodávané veřejnosti.
Několik akciových indexů se zastavilo a zahrnulo do indexů společnosti se strukturami s dvěma třídami. Příklady tohoto trendu jsou S&P 500 a FTSE Russell. Burzy v Asii se přesunuly, aby využily výhod a uvolnily svá pravidla týkající se kótování společností. Hongkongská burza, která nyní začala umožňovat strukturované akcie se dvěma třídami, a singapurská burza jsou příklady asijských burz, které soutěží se svými západními protějšky o společnosti s takovými akciovými strukturami.
Klíč s sebou
- Struktury dvou tříd se vztahují na společnosti nebo akcie se dvěma nebo více třídami akcií s různými hlasovacími právy pro každou třídu.
- Technologické společnosti mají tuto strukturu obzvláště rádi, protože umožňuje technologickým startupům přístup k veřejnému kapitálu bez obětování kontroly.
- Struktury dvou tříd jsou kontroverzní, protože neumožňují veřejným akcionářům vyjádřit se při řízení společnosti a nerovnoměrně distribuovat rizika.
Spor o strukturu zásob dvojí třídy
Skladové struktury duální třídy jsou kontroverzní. Jejich příznivci tvrdí, že struktura umožňuje zakladatelům prokázat silné vedení a umístění dlouhodobých zájmů nad krátkodobé finanční výsledky. Pomáhá také zakladatelům udržet kontrolu nad společností, protože potenciálním převzatím lze zabránit prostřednictvím jejich akcií s hlasováním o supermajoritě. Na druhé straně odpůrci tvrdí, že struktura umožňuje malé skupině privilegovaných akcionářů udržet kontrolu, zatímco ostatní akcionáři (s menším hlasovacím oprávněním) ) poskytnout většinu kapitálu. Ve skutečnosti existuje nerovnoměrné rozdělení rizika. Zakladatel má přístup k kapitálu z veřejných trhů s minimálním ekonomickým rizikem. Akcionáři nesou hlavní část rizika spojeného se strategií. Akademický výzkum prokázal, že výkonné třídy akcií pro zasvěcené osoby mohou ve skutečnosti bránit dlouhodobému výkonu. Třetí kategorie investorů navrhla střední cestu. Podle nich mohou být účinky duální struktury omezeny zavedením časově omezeného omezení na tyto struktury a umožněním akcionářům akumulovat hlasovací úrok v průběhu času.
Příklady struktur dvou tříd
Jak již bylo zmíněno dříve, dceřiná společnost Abeceda Google je nejznámějším příkladem společnosti s duální třídou. Když byl průzkumný gigant uveden na seznamu v roce 2004, odhalil ve své nabídce tři třídy akcií. Akcie třídy A byly vyhrazeny pro stálé investory a měly jeden hlas na akcii. Akcie třídy B byly vyhrazeny pro zakladatele a vedoucí pracovníky a měly 10krát tolik hlasů než hlasy pro jiné třídy. Nakonec akcie třídy C byly pro zaměstnance a akcie třídy A a neměly hlasovací práva. Dalšími příklady společností se strukturami dual class jsou Facebook, Zynga, Groupon a Alibaba.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.