Forward Sleva
Forwardová sleva je termín, který označuje stav, ve kterém je forwardová nebo očekávaná budoucí cena měny nižší než spotová cena. Trh ukazuje, že současný domácí směnný kurz bude klesat vůči jiné měně. Tato forwardová sleva se měří porovnáním aktuální okamžité ceny se spotovou cenou plus čistými úrokovými platbami za dané časové období s cenou forwardové směnné smlouvy na stejnou dobu. Pokud je forwardová smluvní cena nižší než spot plus očekávané platby úroků, pak existuje podmínka forwardové slevy.
Klíč s sebou
- Forwardová prémie je podmínka, která existuje ve srovnání mezi forwardovou směnnou smlouvou a okamžitou cenou měny.
- Abyste porozuměli této podmínce, musíte nejprve pochopit, jaké forwardové smlouvy jsou.
- Forwardové smlouvy jsou jako futures, ale nejsou standardizovány a prováděny se dvěma konkrétními stranami při transakci mimo burzu.
- Forwardové slevy znamenají, že ti, kdo uzavírají forwardovou smlouvu, očekávají, že měna, do které hodlají směnit, se v budoucnu v budoucnu sníží.
Jak funguje Forward Discount
Přestože se to často stává, forwardová sleva nevede vždy ke snížení směnného kurzu měny. Je to pouze očekávání, že k tomu dojde díky sladění cen na místě, vpřed a futures. Typicky odráží možné změny vyplývající z rozdílů v úrokových sazbách mezi měnami obou zúčastněných zemí.
Forwardové směnné kurzy se často liší od spotového směnného kurzu pro měnu. Pokud je forwardový směnný kurz pro měnu vyšší než spotový kurz, existuje pro tuto měnu prémie. Sleva se stane, když je forwardový směnný kurz nižší než spotový kurz. Záporné pojistné se rovná slevě.
Příklad výpočtu forwardové slevy
Základy výpočtu forwardové sazby vyžadují jak aktuální okamžitou cenu měnového páru, tak úrokové sazby ve dvou zemích (viz níže). Zvažte tento příklad výměny mezi japonským jenem a americkým dolarem.
- Směnný směnný kurz devadesátidenní jen vůči dolaru (¥ / $) je 109, 50.
- Spotová sazba ¥ / $ je = 109, 38.
Výpočet anualizované forwardové prémie = (109, 50-109, 38 ÷ 109, 38) x (360 × 90) x 100% = 0, 44%
V tomto případě je dolar „silný“ vzhledem k jenu, protože forwardová hodnota dolaru převyšuje přímou hodnotu o 0, 12 jenů za dolar. Jen by obchodoval se slevou, protože jeho forwardová hodnota týkající se dolaru je nižší než spotová sazba.
Chcete-li vypočítat forwardovou slevu pro jen, musíte nejprve vypočítat forwardový směnný a spotový kurz pro jen ve vztahu dolarů za jen.
- Forward / $ forwardový směnný kurz je (1 ÷ 109, 50 = 0, 0091324).
- Spotová sazba ¥ / $ je (1 ÷ 109, 38 = 0, 0091424).
Roční anualizovaná sleva pro jen, v dolarech = ((0, 0091324 - 0, 0091424) ÷ 0, 0091424) × (360 × 90) × 100% = -0, 44%
Pro výpočet období jiných než jeden rok byste zadali počet dní, jak ukazuje následující příklad. Pro tříměsíční forwardovou sazbu: Forwardová sazba = spotová sazba vynásobená (1 + tuzemská sazba krát 90/360 / 1 + doba zahraniční měny 90/360).
Pro výpočet forwardové sazby vynásobte spotovou sazbu poměrem úrokových sazeb a upravte dobu do vypršení.
Forwardová sazba = Spotová sazba x (1 + zahraniční úroková sazba) / (1 + domácí úroková sazba).
Předpokládejme například, že aktuální směnný kurz amerického dolaru k euru je 1, 1365 $. Domácí úroková sazba nebo americká sazba je 5% a zahraniční úroková sazba 4, 75%. Vložení hodnot do rovnice vede k: F = 1, 1365 $ x (1, 05 / 1, 0475) = 1, 1392 $. V tomto případě odráží forwardovou prémii.
Co je forwardová smlouva?
Forwardová smlouva je dohoda mezi dvěma stranami o nákupu nebo prodeji měny za určitou cenu k určitému budoucímu datu. Je to podobné jako futures kontrakt s primárním rozdílem v tom, že obchoduje na mimoburzovním trhu (OTC). Protistrany vytvářejí forwardovou smlouvu přímo mezi sebou, nikoli formalizovanou výměnou.
Mezi výhody forwardové smlouvy patří přizpůsobení podmínek, částka, cena, datum vypršení platnosti a dodací základna. Dodání může být v hotovosti nebo skutečné dodání podkladového aktiva. Nevýhody oproti budoucím smlouvám zahrnují nedostatek likvidity poskytované sekundárním trhem. Dalším nedostatkem je nedostatek centralizovaného clearingového domu, což vede k vyššímu stupni rizika selhání. V důsledku toho nejsou forwardové smlouvy pro retailového investora tak snadno dostupné jako futures.
Smluvní forwardová cena může být stejná jako spotová cena, obvykle je však vyšší, což vede k prémii. Pokud je spotová cena nižší než forwardová cena, pak dojde k forwardové slevě.
Investoři nebo instituce se účastní uzavírání forwardových smluv na zajištění nebo spekulaci o pohybu měny. Banky nebo jiné finanční instituce zapojené do investování do forwardových smluv se svými zákazníky eliminují výslednou měnovou expozici na trhu úrokových swapů.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.