Čtyři kroky k vybudování výnosného portfolia

Na dnešním finančním trhu je dobře udržované portfolio nezbytné pro úspěch každého investora. Jako individuální investor musíte vědět, jak určit alokaci aktiv, která nejlépe odpovídá vašim osobním investičním cílům a toleranci rizika. Jinými slovy, vaše portfolio by mělo splňovat vaše budoucí kapitálové požadavky a při tom vám poskytnout klid. Investoři mohou systematicky budovat portfolia přizpůsobená investičním strategiím. Zde je několik důležitých kroků k přijetí takového přístupu.

Klíč s sebou

• Celkově je dobře diverzifikované portfolio tou nejlepší sázkou na stálý dlouhodobý růst vašich investic.
• Diverzifikace chrání vaše aktiva před riziky velkých poklesů a strukturálních změn v ekonomice v průběhu času.
• Je důležité sledovat diverzifikaci vašeho portfolia, v případě potřeby provádět úpravy a výrazně zvýšíte své šance na dlouhodobý finanční úspěch.

Krok 1: Stanovení vhodné alokace aktiv pro vás

Zjištění vaší individuální finanční situace a cílů je prvním úkolem při sestavování portfolia. Důležitými položkami, které je třeba zvážit, jsou věk a kolik času musíte investovat, stejně jako množství kapitálu na investice a budoucí potřeby příjmu. Nesezdaný vysokoškolský absolvent, který právě začíná svou kariéru, potřebuje jinou investiční strategii než 55letá vdaná osoba, která očekává, že v příštím desetiletí pomůže zaplatit vysokoškolské vzdělání dítěte a odejít do důchodu.

Druhým faktorem, který je třeba zvážit, je vaše osobnost a tolerance k riziku. Jste ochotni riskovat nějaké peníze za možnost vyšších výnosů? Každý by chtěl sklízet vysoké výnosy rok co rok, ale pokud nemůžete spát v noci, když vaše investice krátkodobě poklesnou, je pravděpodobné, že vysoké výnosy z těchto druhů aktiv nestojí za stres.

Vysvětlení vaší současné situace, vašich budoucích potřeb kapitálu a tolerance rizika určí, jak by se vaše investice měly rozdělit mezi různé třídy aktiv. Možnost vyšších výnosů je na úkor většího rizika ztrát (princip známý jako kompromis mezi rizikem a výnosem). Nechcete riziko eliminovat tolik, jako je optimalizovat pro svůj jedinečný stav a styl. Například mladý člověk, který se nebude muset spoléhat na své investice do příjmu, si může dovolit podstoupit větší rizika při hledání vysoké návratnosti. Na druhou stranu se osoba, která se blíží k odchodu do důchodu, musí soustředit na ochranu svých aktiv a na příjem z těchto aktiv daňově efektivním způsobem.

Konzervativní vs. agresivní investoři

Obecně platí, že čím větší riziko můžete nést, tím agresivnější bude vaše portfolio, věnovat větší část akciím a méně dluhopisům a jiným cenným papírům s pevným výnosem. Naopak čím menší riziko můžete předpokládat, tím konzervativnější bude vaše portfolio. Zde jsou dva příklady, jeden pro konzervativního investora a druhý pro středně agresivního investora.

Hlavním cílem konzervativního portfolia je chránit jeho hodnotu. Výše uvedená alokace by přinesla běžný příjem z dluhopisů a poskytla by také určitý dlouhodobý potenciál růstu kapitálu z investic do vysoce kvalitních akcií.

Středně agresivní portfolio splňuje průměrnou toleranci rizik a přitahuje ty, kteří jsou ochotni přijmout více rizik ve svých portfoliích, aby dosáhli rovnováhy mezi růstem kapitálu a příjmy.

Krok 2: Dosažení portfolia

Jakmile určíte správnou alokaci aktiv, musíte svůj kapitál rozdělit mezi příslušné třídy aktiv. Na základní úrovni to není obtížné: akcie jsou akcie a dluhopisy jsou dluhopisy.

Můžete však dále rozdělit různé třídy aktiv do podtříd, které také mají různá rizika a potenciální výnosy. Investor například může rozdělit část vlastního kapitálu mezi různé sektory a tržní kapitalizaci a mezi tuzemské a zahraniční akcie. Dluhopisová část by mohla být rozdělena mezi ty, které jsou krátkodobé a dlouhodobé, vládní dluh versus firemní dluh atd.

Existuje několik způsobů, jak můžete vybírat aktiva a cenné papíry pro splnění vaší strategie přidělování aktiv (nezapomeňte analyzovat kvalitu a potenciál každé investice, kterou kupujete - ne všechny dluhopisy a akcie jsou stejné):

• Sběr akcií - Vyberte akcie, které uspokojí úroveň rizika, které chcete nést v části vlastního kapitálu svého portfolia; sektor, tržní omezení a typ akcií jsou faktory, které je třeba zvážit. Analyzujte společnosti pomocí třídičů akcií k výběru potenciálních výběrů, než proveďte hloubkovou analýzu každého potenciálního nákupu, abyste určili jeho příležitosti a rizika do budoucna. Jedná se o nejnáročnější způsob přidávání cenných papírů do vašeho portfolia a vyžaduje, abyste pravidelně sledovali změny cen ve svých držbách a udržovali si aktuální informace o společnostech a odvětvích.
• Výběr dluhopisů - Při výběru dluhopisů je třeba zvážit několik faktorů včetně kupónu, splatnosti, typu dluhopisu a ratingu, jakož i prostředí obecných úrokových sazeb.
• Podílové fondy - podílové fondy jsou k dispozici pro širokou škálu tříd aktiv a umožňují vám držet akcie a dluhopisy, které jsou profesionálně zkoumány a vybírány správci fondů. Správci fondů samozřejmě za své služby účtují poplatek, který bude snižovat vaše výnosy. Indexové fondy představují další možnost; mají tendenci mít nižší poplatky, protože odrážejí zavedený index, a jsou tedy pasivně spravovány.
• Fondy obchodované na burze (ETF) - Pokud nechcete investovat do podílových fondů, mohou být ETF životaschopnou alternativou. ETF jsou v podstatě podílové fondy, které obchodují jako akcie. Jsou podobné podílovým fondům v tom, že představují velký koš akcií, obvykle seskupený podle odvětví, kapitalizace, země a podobně. Liší se však tím, že nejsou aktivně spravováni, ale místo toho sledují vybraný index nebo jiný koš akcií. Protože jsou ETF pasivně spravovány, nabízejí úspory nákladů oproti podílovým fondům a zároveň zajišťují diverzifikaci. ETF také pokrývají širokou škálu tříd aktiv a mohou být užitečné pro zaokrouhlování vašeho portfolia.

Krok 3: Přehodnocení vážení portfolia

Jakmile máte zavedené portfolio, musíte jej pravidelně analyzovat a znovu vyvážit, protože pohyby trhu mohou způsobit změnu výchozí váhy. Chcete-li posoudit skutečnou alokaci aktiv vašeho portfolia, kvantitativně kategorizujte investice a určete poměr jejich hodnot k celku.

Dalšími faktory, které se v průběhu času pravděpodobně změní, jsou vaše současná finanční situace, budoucí potřeby a tolerance rizik. Pokud se tyto věci změní, možná budete muset odpovídajícím způsobem upravit své portfolio. Pokud vaše tolerance k riziku klesla, možná budete muset snížit množství držených akcií. Nebo možná jste nyní připraveni podstoupit větší riziko a alokace aktiv vyžaduje, aby malá část vašich aktiv byla držena v rizikovějších zásobách s malou kapitalizací.

Chcete-li znovu vyvážit, určete, které z vašich pozic mají nadváhu a podváženou váhu. Řekněme například, že držíte 30% svých současných aktiv v akciích s malou kapitalizací, zatímco vaše přidělení aktiv naznačuje, že byste měli mít pouze 15% svých aktiv v této třídě. Přepracování rovnováhy zahrnuje určení, kolik z této pozice je třeba redukovat a přiřadit k jiným třídám.

Krok 4: Strategické vyvážení rovnováhy

Jakmile určíte, které cenné papíry potřebujete snížit, a o kolik se rozhodnete, které podvážené cenné papíry si koupíte s výtěžkem z prodeje nadhodnocených cenných papírů. Chcete-li si vybrat své cenné papíry, použijte přístupy popsané v kroku 2.

Když prodáváte aktiva k vyvážení svého portfolia, věnujte chvilku úvahám daňovým důsledkům úpravy vašeho portfolia.

Možná se vaše investice do růstových akcií za poslední rok silně zhodnotila, ale pokud byste prodali všechny své akciové pozice za účelem vyvážení svého portfolia, může vám být uložena značná daň z kapitálových výnosů. V takovém případě by mohlo být výhodnější jednoduše do budoucna nepřispívat do této třídy aktiv žádné nové fondy a přitom nadále přispívat do jiných tříd aktiv. Tím se časem sníží váha vašich růstových akcií ve vašem portfoliu bez vzniku daní z kapitálových výnosů.

Současně vždy zvažte výhled svých cenných papírů. Pokud máte podezření, že stejné růstové akcie s nadváhou jsou zlověstně připraveny k pádu, možná budete chtít prodat navzdory daňovým dopadům. Názory analytiků a výzkumné zprávy mohou být užitečnými nástroji, které vám pomohou posoudit výhled vašich podniků. A prodej s daňovými ztrátami je strategie, kterou můžete použít ke snížení daňových dopadů.

Nezapomeňte na význam diverzifikace

V průběhu celého procesu výstavby portfolia je důležité, abyste si pamatovali, že svou diverzifikaci budete udržovat především. Nestačí jen vlastnit cenné papíry z každé třídy aktiv; musíte také diverzifikovat v rámci každé třídy. Zajistěte, aby vaše podíly v dané třídě aktiv byly rozloženy do celé řady podtříd a průmyslových odvětví.

Jak jsme již zmínili, investoři mohou dosáhnout vynikající diverzifikace pomocí podílových fondů a ETF. Tyto investiční nástroje umožňují jednotlivým investorům získat úspory z rozsahu, jaké mají velcí manažeři fondů, kterých by průměrný člověk nedosáhl s malým množstvím peněz.