Úrokové riziko
Úrokové riziko je nebezpečí, že hodnota dluhopisu nebo jiné investice s pevným výnosem utrpí v důsledku změny úrokových sazeb. Investoři mohou snížit úrokové riziko nákupem dluhopisů, které jsou splatné v různá data. Mohou také zmírnit riziko zajištěním investic s pevným výnosem pomocí úrokových swapů a jiných nástrojů.
Dlouhodobý dluhopis obecně nabízí prémii za riziko splatnosti ve formě vyšší vestavěné míry návratnosti, aby kompenzoval zvýšené riziko změn úrokových sazeb v čase.
1:30Úrokové riziko
Pochopení úrokového rizika
Úrokové riziko nepřímo ovlivňuje mnoho investic, ale přímo ovlivňuje hodnotu dluhopisů. Držitelé dluhopisů, především investoři, pečlivě sledují úrokové sazby.
Klíč s sebou
- Úrokové riziko je potenciál, že změna celkových úrokových sazeb sníží hodnotu dluhopisu nebo jiné investice s pevnou sazbou.
- S růstem úrokových sazeb klesají ceny dluhopisů a naopak.
- To znamená, že tržní cena stávajících dluhopisů klesá, aby se vykompenzovaly atraktivnější sazby nových emisí dluhopisů.
- Dlouhodobé dluhopisy mají často rizikovou prémii na vyrovnání možného poklesu úrokových sazeb.
Jednoduše řečeno, jak úrokové sazby rostou, ceny dluhopisů klesají a naopak. Když se úrokové sazby zvýší, zvýší se příležitostné náklady, tj. Náklady na opomenutí ještě lepší investice. Sazby získané z dluhopisů jsou méně přitažlivé.
Dluhopisy mají pevnou sazbu. Když úrokové sazby vzrostou na bod nad tuto pevnou úroveň, investoři přejdou na investice, které odrážejí vyšší úrokovou sazbu. Cenné papíry vydané před změnou úrokové sazby mohou konkurovat novým emisím pouze snížením jejich cen.
Investoři do dluhopisů snižují úrokové riziko nákupem dluhopisů, které jsou splatné v různá data.
Řekněme například, že investor kupuje pětiletý dluhopis ve výši 500 USD s kupónem 3%. Poté úrokové sazby vzrostou na 4%. Investor bude mít problémy s prodejem dluhopisu, když na trh vstoupí novější nabídky dluhopisů s atraktivnějšími cenami. Nižší poptávka také vyvolává nižší ceny na sekundárním trhu. Tržní hodnota dluhopisu může klesnout pod původní kupní cenu.
Opak je také pravdou. Dluhopis s výnosem 5% má větší hodnotu, pokud úrokové sazby klesnou pod tuto úroveň, protože držitel dluhopisu dostává výhodnou pevnou návratnost vzhledem k trhu.
Citlivost ceny dluhopisů
Hodnota stávajících cenných papírů s pevným výnosem s různými daty splatnosti se v různé míře snižuje, když se tržní úrokové sazby zvyšují. Tento jev se označuje jako „citlivost na cenu“.
Předpokládejme například, že existují dva cenné papíry s pevným výnosem, jeden se splatností v jednom roce a druhý se splatností za 10 let. Když se tržní úrokové sazby zvýší, může majitel jednoletého cenného papíru reinvestovat do cenného papíru s vyšší sazbou poté, co se zavěsí na dluhopis s nižší návratností maximálně po dobu jednoho roku. Majitel desetileté jistoty je však držen s nižší sazbou po dobu dalších devíti let.
To odůvodňuje nižší cenu za dlouhodobější cenný papír. Čím delší je doba splatnosti cenného papíru, tím více klesá jeho cena vzhledem k danému zvýšení úrokových sazeb.
Všimněte si, že tato cenová citlivost nastává při klesající rychlosti. Desetiletý dluhopis je výrazně citlivější než jednoletý dluhopis, 20letý dluhopis je však jen o něco méně citlivý než třicetiletý dluhopis.
Prémiové riziko
Vyšší cenová citlivost dlouhodobějších cenných papírů pro tyto cenné papíry znamená vyšší úrokové riziko. Pro kompenzaci investorů za převzetí většího rizika jsou očekávané míry návratnosti dlouhodobějších cenných papírů obvykle vyšší než sazby u krátkodobějších cenných papírů.
Toto je známo jako prémie za riziko splatnosti.
Ostatní rizikové prémie, jako jsou prémie za riziko selhání a prémie za riziko likvidity, mohou stanovit sazby nabízené u dluhopisů.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.