Investoři začínají spěchat s oceňováním akcií a ETF ve společnosti Big Switch

Hodnotové zásoby jsou na křižovatce po letech nedostatečného výkonu. Fondy obchodované na burze (ETF) zaměřené na akcie, které byly historicky podhodnoceny vzhledem k jejich základům, zaznamenávají opětovné oživení přílivů, zatímco jejich protějšky s vyšším růstem se začínají zpožďovat, což naznačuje nedávný výrazný obrat v preferencích investorů příběh ve Wall Street Journal.

"Obchodujeme s tím, co považujeme za raná stadia zvratu, a dáváme si pozor na větší zvrat, který může trvat mnoho let, " řekl Hugo Rogers, který dohlíží na 5 miliard dolarů jako hlavní investiční strateg ve společnosti Deltec International Group.

Co to pro investory znamená

Jeden z největších hodnotově orientovaných ETF sledovaných společností FactSet minulý měsíc prošel do správy majetku ve výši 50 miliard USD, což je rekord a v září dosáhl 4, 9%. Mezitím S&P 500 vzrostla jen o 1, 7% a jeden z největších ETF zaměřených na dynamiku klesl za stejné období o 1, 1%. Některé z velkých technologických akcií poháněných hybností, jako jsou Netflix Inc. (NFLX) a Facebook Inc. (FB), vykazují známky slabosti, která se v posledním měsíci nevykonala.

Rozdíl ve výkonnosti mezi hodnotou a hybností dosáhl nejvyšší hodnoty od září 2010 v září, kdy hodnoty akcií překonaly dynamiku akcií, naznačily v nedávné zprávě vedoucí americké kapitálové a kvantitativní strategie v Bank of America Merrill Lynch Savita Subramanian. Dodala, že od roku 1986, kdy je negativní korelace mezi hodnotou a hybností tak široká, jak je nyní, překonala podle Barronových hodnota 77% času během následujících 250 dnů.

Klíč s sebou

• Hodnota v září překonává akcie s vyšším růstem.
• Divergence ve výkonu dosáhla nejširší úrovně za téměř 10 let.
• PE poměr se šíří mezi hodnotou a růstem na nejširší úrovni od roku 2001.
• Růst zásob trpí přeplněním.

Lisa Shalett, hlavní investiční kancelář společnosti Morgan Stanley Wealth Management, také vidí „probíhá masivní střídání faktorů růstu směrem k hodnotovému stylu“. Věří, že část důvodu přesunu může být technická, protože investoři uvolňují pozice v přeplněných růstových akciích.

Podle TCW Group Inc. není rozpětí mezi koncem ceny a výnosů (PE poměr) růstových a hodnotových akcií na indexu Russell 1000 tak široké, jako je nyní od pádu dot-com v roce 2001. “ s Diane Jaffee, která dohlíží na fond zaměřený na hodnoty ve výši 3, 7 miliardy dolarů. Fond obdržel prudký nárůst v dotazech od penzijních a nadačních fondů.

Wolfe Research nedávno zjistil, že dynamika zásob nebyla od roku 2016 tak široko držena. Výsledkem je, že moji investoři došli k závěru, že tyto akcie jsou přeplněné a z nich se před chaotickým selekcí z nich stávají.

Dívat se dopředu

Subramanian tvrdí, že pro pokračování výkonnosti hodnoty jsou zapotřebí dva klíčové katalyzátory - oživující ekonomika a zrychlení růstu podnikového zisku. Ona a mnoho býků jsou optimističtí, že ekonomika a zisky se začnou zvyšovat začátkem příštího roku. Pokud k tomu nedojde, mohly by se hodnotové zásoby vrátit do svého stavu jako trvalé poražení.