Preferenční akcie vs. dluhopisy: Jaký je rozdíl?

Preferenční akcie a obligace jsou dva různé typy finančních nástrojů. Preferenční akcie - také označované jako prioritní akcie - jsou nástrojem vlastního kapitálu, který dává vlastníkům preferenční práva v případě výplaty dividend nebo likvidace podkladovou společností.

Dluhopisy jsou dluhové cenné papíry vydané korporací nebo vládním subjektem, které nejsou zajištěny aktivem.

Společné zájmy

Preferenční akcie jsou akcie akcií společnosti vydané přednostním akcionářům nebo zúčastněným stranám. Stejně jako kmenové akcie představují prioritní akcie vlastnictví společnosti. Na rozdíl od kmenových akcií nemají prioritní akcie obvykle žádnou hlasovací pravomoc, ale dávají držiteli preferenčních akcií nárok na konkrétní čtvrtletní dividendovou částku a přednost před kmenovými akciemi v případě likvidace společnosti.

Společnosti mohou vydávat čtyři hlavní typy prioritních akcií:

• Kumulativní preferovaná zásoba
• Nekumulativní upřednostňované zásoby
• Účast na upřednostňovaných zásobách
• Převáděná upřednostňovaná zásoba

Preferenční akcie jsou optimální alternativou pro akciové investory s averzí k riziku. Patří mezi kmenové akcie a podnikové dluhopisy v rizikovém spektru. Upřednostňované akcie mohou nabídnout stabilní tok dividend podobný výplatě úroků, která je přislíbena držitelům dluhopisů. Upřednostňovaní akcionáři jsou také z hlediska likvidačních práv na vyšší úrovni než kmenové akcie, ale stále klesají po dluhopisech.

Společnosti souhlasí s výplatou dividend přednostním akcionářům před dividendami společným akcionářům. Rezervy mohou také vyžadovat upřednostňované dividendy při likvidaci a mohou zahrnovat zvláštní práva k hodnotám akcií při likvidaci.

Dluhopisy

Dluhopisy

Dluhopisy jsou podnikové nebo vládní dluhopisy, které nejsou zajištěny aktivem. Všechny typy dluhopisů jsou dluhopisy, ale ne všechny dluhopisy jsou dluhopisy. Zabezpečené dluhopisy spadají do své vlastní třídy a lze je identifikovat kolaterálem spojeným s dluhopisem.

Struktura dluhopisu činí toto riziko riskantnějším než zajištěný dluhový nástroj, protože kolaterál ho nepodporuje. Ve spektru rizik však dluhopisy mají menší riziko než upřednostňované akcie kvůli svým přednostním právům na likvidaci. Jako dluhový nástroj jsou dluhopisy nadřazenými přednostním akciím, pokud by došlo k bankrotu nebo likvidaci.

Existují dva hlavní typy dluhopisů:

• Převoditelné dluhopisy
• Nekonvertibilní dluhopisy

Všechny dluhopisy se řídí standardním procesem strukturování a mají společné rysy. Nejprve je vypracována důvěryhodnost, což je dohoda mezi vydávající společností a důvěrou, která řídí zájem investorů. Dále je rozhodnuto o kuponové sazbě, což je úroková sazba, kterou společnost vyplatí držiteli dluhopisů nebo investorům. Tato sazba může být pevná nebo pohyblivá a závisí na úvěrovém ratingu společnosti nebo na úvěrovém ratingu dluhopisu.

Dluhopisy obvykle získávají vyšší úrokovou platbu než zajištěný dluh, aby kompenzovaly některá kolaterální rizika. Každá smlouva o dluhopisu bude rovněž podrobně uvádět seniority splácení v případě likvidace. Držitelé dluhopisů budou vyplaceni před upřednostňovanými akcionáři, ale mohou být podřízeni jiným druhům dluhů v účetních knihách společnosti, jako jsou půjčky pro seniory. Pokud to fondy dovolí, může držitel dluhopisu obdržet plné splácení jistiny dluhopisu s úroky. Každá likvidace je jiná a ovlivní konečnou výplatu držiteli dluhopisů.

Důležité

Mnoho investorů může mít na výběr mezi preferovanými akciemi nebo obligacemi společnosti.

Zvláštní úvahy

Primární ohled na výběr mezi upřednostňovanými akciemi a dluhopisy závisí na riziku. Upřednostňovanými akcionáři jsou obvykle slíbené výplaty dividend a některá práva na likvidaci. Akcie se však stále obchodují otevřeně na burze s hodnotou primárně určenou trhem.

Dluhopis může být méně rizikový než upřednostňované akcie, ale obvykle bude mít nižší očekávaný výnos. V případě dluhopisu se majiteli slíbí plné splacení hlavní investice plus úrok za určité období. Dluhopisy jsou také vyšší v žebříčku seniority pro proplacení, pokud společnost musí likvidovat.

Klíč s sebou

• Preferenční akcie jsou také označovány jako preferované akcie.
• Preferenční akcie dávají majitelům preferenční práva na vlastní kapitál v případě výplaty dividend nebo likvidace podkladovou společností.
• Dluhopisy jsou dluhové cenné papíry vydané korporací nebo vládním subjektem, které nejsou zajištěny aktivem.
• Dluhopisy mají vyšší splátku likvidace než prioritní akcie.
• Riziko je primárním faktorem odlišujícím upřednostňované akcie a dluhopisy.