Tlačí na řetězec
Prosadit řetězec je metaforou pro limity měnové politiky a impotence centrálních bank. Měnová politika někdy funguje pouze jedním směrem, protože podniky a domácnosti nemohou být nuceny utrácet, pokud to nechtějí. Zvyšování měnové základny a rezerv bank nebude stimulovat ekonomiku, pokud si banky myslí, že je příliš riskantní půjčovat a soukromý sektor chce ušetřit více kvůli ekonomické nejistotě.
Klíč s sebou
- Zatlačení na řetězec znamená vynaložení úsilí, pokud to nebude v daném kontextu užitečné.
- V ekonomice se tlačí na strunu, když se centrální banky pokoušejí přijít o uvolněnou měnovou politiku, když je již v ekonomice mezera, což má za následek málo nebo žádné výsledky.
- Tento termín lze připsat ekonomu Johnovi Maynardovi Keynesovi, reflektujícím Velkou depresi, ačkoli tato věta byla ve 30. letech 20. století používána také v kongresovém svědectví.
Porozumění tlačení na řetězec
Zatlačení na strunu je postavou řeči pro vliv, která je efektivnější při pohybu věcí jedním směrem než druhým - můžete tahat, ale ne tlačit.
Zatímco fráze tlačící na provázku byla přičítána britskému ekonomovi Johnovi Maynardovi Keynesovi, neexistuje žádný důkaz, že by ji použil. Tato přesná metafora však byla použita v House výboru pro bankovnictví a měnu v roce 1935, když guvernér Federální rezervy Marriner Eccles řekl Kongresu, že existuje jen velmi málo, pokud vůbec něco, co by Fed mohl udělat pro stimulaci ekonomiky a ukončení Velké deprese:
Guvernér Eccles: Za současných okolností se toho dá dosáhnout jen velmi málo, pokud vůbec něco.
Congressman T. Alan Goldsborough: Myslíš, že nemůžeš strčit strunu.
Guvernér Eccles: To je dobrý způsob, jak to vyjádřit, člověk nemůže strčit strunu. Jsme v hlubinách deprese a… kromě vytvoření snadné peněžní situace snížením diskontních sazeb a vytvořením přebytečných rezerv je jen velmi málo, pokud vůbec něco, co může organizace pro rezervaci udělat pro dosažení obnovy.
Vzhledem k tomu, že biliony dolarů kvantitativního uvolňování (QE) nedokázaly stimulovat americkou ekonomiku tak, jak se očekávalo - i když sazba federálních fondů se blíží nule procent po dobu sedmi let - je tlačení strunné metafory relevantní.
Úspora světové ekonomiky byla téměř zcela ponechána na centrálních bankérech, ale nebyli schopni produkovat poptávku z čistého vzduchu, protože domácnosti, zatížené dluhem, zvýšily svou míru úspor. Měnová politika se zdála zoufalá a marná, přičemž nárůst peněžní zásoby v USA byl kompenzován klesající peněžní rychlostí.
String Pushing a finanční krize v roce 2008
Když Fed začal nakupovat, zdálo se, že USA jsou v Keynesiánské pasti likvidity, ve které každý hromadí hotovost, než aby ji utrácel nebo půjčil. Dluh domácností klesal až do roku 2013, než se na konci roku 2017 vrátil na rekordních 13 bilionů dolarů. Reálné mzdy však v gigové ekonomice zůstaly stabilní, protože inflace cen aktiv stoupala.
QE možná odvrátila katastrofu - i když nikdy nebudeme vědět, jak horší by byla krize bez ní. Otázka týkající se více bilionů dolarů je, co se stane se spotřebitelskými výdaji a obchodními investicemi, protože Fed snižuje peněžní zásoby a zvyšuje náklady na půjčky.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.