Definice polo-odchylky
Polo odchylka je metoda měření podprůměrných výkyvů v návratnosti investic.
Polo odchylka odhalí nejhorší výkon, který lze očekávat od rizikové investice.
Polo odchylka je alternativní měření ke standardní odchylce nebo rozptylu. Na rozdíl od těchto opatření se však poloodchylka týká pouze záporných cenových výkyvů. Polo-odchylka se tedy nejčastěji používá k vyhodnocení rizika zpomalení investice.
Pochopení polo-odchylky
Při investování se používá poloodchylka k měření rozptylu ceny aktiv od pozorované střední nebo cílové hodnoty. V tomto smyslu znamená rozptyl rozsah odchylky od průměrné ceny.
Klíč s sebou
- Polo odchylka je alternativou ke standardní odchylce pro měření stupně rizika aktiva.
- Polo odchylka měří pouze podprůměrné nebo záporné výkyvy ceny aktiva.
- Tento měřící nástroj se nejčastěji používá k hodnocení rizikových investic.
Účelem tohoto cvičení je určit závažnost rizika poklesu investice. Číslo polo odchylky aktiva pak lze porovnat s referenčním číslem, jako je například index, a zjistit, zda je více či méně rizikové než jiné potenciální investice.
Vzorec pro poloodchylku je:
Kde:
- n = celkový počet pozorování pod průměrem
- r t = pozorovaná hodnota
- průměr = průměrná nebo cílová hodnota sady dat
Celé portfolio investora mohlo být vyhodnoceno podle semi-odchylky ve výkonnosti jeho aktiv. Jednoduše řečeno, ukáže to nejhorší výkonnost, kterou lze očekávat od portfolia ve srovnání se ztrátami v indexu nebo s tím, co je vybráno cokoli srovnatelného.
Dějiny poloodchylky v teorii portfolia
Semi-deviace byla zavedena v 50. letech 20. století konkrétně proto, aby investorům pomohla spravovat riziková portfolia. Jeho vývoj je připisován dvěma lídrům v moderní teorii portfolia.
- Harry Markowitz předvedl, jak využít průměrů, odchylek a kovariancí rozložení výnosů aktiv portfolia, aby vypočítal efektivní hranici, na níž každé portfolio dosáhne očekávaného výnosu pro danou odchylku nebo minimalizuje rozptyl pro daný očekávaný výnos. . V Markowitzově vysvětlení je užitečná funkce, definující citlivost investora na měnící se bohatství a riziko, použita k výběru vhodného portfolia na statistické hranici.
- AD Roy mezitím použil polo odchylku k určení optimálního kompromisu rizika návratu. Nevěřil, že by bylo možné modelovat citlivost vůči riziku člověka s užitečnou funkcí. Místo toho předpokládal, že investoři by chtěli investici s nejmenší pravděpodobností, že se dostane pod úroveň katastrofy. Pochopení moudrosti tohoto tvrzení si Markowitz uvědomil dva velmi důležité principy: Riziko negativního dopadu je důležité pro každého investora a rozdělení výnosů může být v praxi zkreslené nebo symetricky rozložené. Markowitz jako takový doporučil použití variability, kterou nazval semivariance, protože bere v úvahu pouze podmnožinu distribuce návratu.
Polo-odchylka versus semivariance
V polo-odchylce je n nastaveno na plný počet pozorování. V semivariance, n je podmnožina výnosů pod průměrem. Přestože je to správná matematická definice semivariance, tento výsledek nedává žádný smysl, pokud používáte časovou řadu výnosů pod průměrem nebo pod MAR k vytvoření polo-kovarianční matice pro optimalizaci portfolia.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.