Přepisování v pohotovostním režimu
Upsání v pohotovostním režimu je druh smlouvy o prodeji akcií v počáteční veřejné nabídce (IPO), ve které se investiční banka upisující souhlasí s nákupem veškerých akcií, které zůstanou poté, co prodala všechny akcie, které může, veřejnosti. V pohotovostní smlouvě se upisovatel zavazuje nakoupit zbývající akcie za upisovací cenu, která je obecně nižší než tržní cena akcie. Tato metoda upisování zaručuje vydávající společnosti, že IPO získá určitou částku peněz.
Porozumění upisování v pohotovostním režimu
Ačkoli možnost nákupu akcií pod tržní cenou se může jevit jako výhoda upisování v pohotovostním režimu, skutečnost, že na upisovateli zbývají akcie, naznačuje nedostatek poptávky po nabídce. Pohotovostní upisování tak přenáší riziko ze zveřejněné společnosti na investiční banku (upisovatel). Z důvodu tohoto dodatečného rizika může být poplatek za upisovatele vyšší.
Mezi další možnosti upisování IPO patří pevný závazek a dohoda o nejlepším úsilí.
Klíč s sebou
- Smlouva o upisování v pohotovostním režimu stanoví, že po IPO investiční banka nakoupí zbývající akcie, které nebyly veřejně nakoupeny.
- Jiné typy dohod o upisování zahrnují nejlepší úsilí a pevné odhodlání.
- Při pevném upisování se investiční banka zavazuje nakupovat akcie bez ohledu na to, zda může či nemusí prodávat veřejnosti.
- Dohoda o nejlepším úsilí jednoduše říká, že banka učiní vše, co bude v jejích silách, aby prodávala veřejnosti, ale nemá za to žádné závazky kupovat akcie.
Přepisování závazků v závislosti na pohotovostním režimu
V pevném závazku poskytuje upisovací investiční banka záruku na nákup všech cenných papírů, které emitent nabízí na trhu, bez ohledu na to, zda může akcie prodat investorům. Emitující společnosti upřednostňují pevné smlouvy o upisování než smlouvy o upisování v pohotovostním režimu - a všechny ostatní - protože to zaručuje okamžitě všechny peníze.
Upisovatel obvykle souhlasí s upisováním pevného závazku pouze v případě, že je IPO velmi žádán, protože by sám nesl riziko; vyžaduje, aby upisovatel vystavil své vlastní peníze riziku. Pokud nemůže prodat cenné papíry investorům, bude muset přijít na to, co dělat se zbývajícími akciemi - držet je a doufat ve zvýšenou poptávku, nebo se je možná pokusit uvolnit se slevou, zaúčtovat ztrátu akcií.
Upisovatel v pevném upisování závazku bude často trvat na ustanovení o vyloučení trhu, které by je osvobodilo od závazku zakoupit všechny cenné papíry v případě, že by došlo ke snížení kvality cenných papírů. Špatné tržní podmínky obvykle nepatří mezi přijatelné důvody, ale podstatné změny v podnikání společnosti, pokud trh zasáhne měkkou náplast nebo slabá výkonnost jiných IPO, jsou důvody, proč upisovatelé uplatňují ustanovení o vyloučení trhu.
Pohotovostní režim vs. upisování nejlepšího úsilí
V rámci nejlepšího upisování se upisovatelé budou snažit prodat všechny nabízené cenné papíry, ale upisovatel není povinen za všech okolností nakupovat všechny cenné papíry. Tento typ dohody o upisování se obvykle uplatní, pokud se očekává, že poptávka po nabídce bude nevýrazná. Podle tohoto typu dohody budou veškeré neprodané cenné papíry vráceny emitentovi.
Jak název napovídá, upisovatel jednoduše slibuje, že vynaloží maximální úsilí na prodej akcií. Ujednání snižuje riziko pro upisovatele, protože nejsou odpovědné za žádné neprodané akcie. Pojistitel může také problém zcela zrušit. Pojistitel obdrží za své služby paušální poplatek, který propadne, pokud se rozhodne vydání zrušit.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.