Tyto finanční produkty jsou pro některé příliš složité

Investování je dost nebezpečné při investování do akcií a dluhopisů nebo dokonce do obyčejných vanilkových podílových fondů, ale může to být naprosto nebezpečné s rostoucí složitostí mnoha finančně upravených investičních produktů. Po rozpuštění hypotéky na hypotéky z roku 2007, která ovlivnila obě hlavní ulice až Wall Street, se kolem toho, kdo a za co je zodpovědný, šířila velká vina. Zatímco roztavení bylo výsledkem kombinace faktorů, mnozí tvrdí, že složitost derivátových produktů, které byly vyvinuty z relativně jednoduchých hypoték, byl hlavním přispěvatelem do krize rizikových hypoték.

Tím, že králíci a nakrájejí na hypotéku, finanční inženýři vytvořili řadu investičních produktů, jako jsou cenné papíry zajištěné hypotékou (MBS), cenné papíry zajištěné aktivy (ABS), zajištěné hypoteční závazky (CMO) nebo zajištěné dluhové závazky (CDO). Tyto nesmírně složité produkty jsou tak neprůhledné, že je jen velmi málo lidí skutečně rozumí a jak fungují. Investoři, ratingové agentury a dokonce i velké banky a makléřská společnost nepochopili rizika těchto investic a všichni byli následným kolapsem spáleni. Tento výsledek by měl sloužit jako varování pro investory, kteří uvažují o nákupu složitých investic.

Problémy

Základem všech strukturovaných investic jsou cenné papíry, které jsou součástí kapitálových trhů. Riziko a výkonnost strukturovaných investic jsou nevyhnutelně určovány investicemi, na nichž jsou tyto složité cenné papíry založeny, nikoli finančním inženýrstvím.

Rizika

Složité investice mohou mít rizika, která nejsou zřejmá nebo snadno pochopitelná. V důsledku toho může být obtížné určit, jak investice vydělá peníze. Například, když investor koupí jednoduchý akciový podílový fond, investor vydělá peníze, pokud trh stoupne. Ve fondu zajišťovacích fondů je však téměř nemožné určit, jak investor vydělá peníze. Je to v podstatě neznámé. Stejně tak hlavní chráněné bankovky (PPN) jsou také odvozenými produkty, které zahrnují kombinaci záruk a vložených opcí. Typičtí investoři jako takoví nechápou, jak hodnotit PPN. Neví, zda se jedná o „dobrou“ investici nebo zda příliš platí za základní vlastnosti produktu.

Čím složitější je produkt, tím méně jsou rizika transparentní. To bylo zřejmé z nepatrného nepořádku. Mnoho investorů mohlo pochopit potenciál špatného trhu s nemovitostmi a možnost zabavení. Přestože mnoho investorů vlastnilo cenné papíry založené na hypotékách s nízkou bonitou, nevěděli, že tyto cenné papíry jsou tak zranitelné vůči špatnému trhu s bydlením. Jako takové nemohli navázat spojení, které zabavování majetku v Clevelandu, Atlantě nebo Los Angeles by mělo negativní dopad na investice, které koupili místně.

Poplatky

Nákup jednoduchých produktů bývá mnohem levnější než nákup složitějších cenných papírů. Například nákup 1 000 akcií akcie 100 USD může stát jen 10 USD za transakci s online brokerem; u makléře se slevou mohou být roční náklady na vlastnictví akcií 0 $. Podobně jsou fondy obchodované na burze (ETF) jednoduché a levné.

Například v roce 2008 má iShares S&P 500 ETF roční poplatek za správu pouze devět základních bodů (nebo 0, 09%). Pokud máte tento produkt ve svém portfoliu, investice 100 000 dolarů vás bude stát jen 90 USD ročně. Na druhou stranu, když kupujete složitější produkty, jako jsou variabilní anuity nebo hlavní chráněné bankovky, mohou se zdát levně, zejména pokud nemají žádné počáteční poplatky nebo provize. Platíte však za produkty a jsou velmi výhodné jak pro poradce, kteří je prodávají vám, tak pro společnost, která je vytvořila. V takových případech jsou poplatky zabudovány do struktury produktů, a proto nejsou pro spotřebitele snadno zřejmé.

Obrázek

Společnosti, které vyrábějí a spravují komplexní produkty, jim rozumějí mnohem lépe než klient, který je kupuje. Asymetrické informace existují, když prodejci vědí o produktu nebo službě mnohem více, než kupující. Například prodejci ojetých automobilů mají více informací o konkrétním autě než o jednotlivci, který si ho kupuje. Pokud prodejci vědí více než kupující, vytváří to situaci, ve které mohou nenároční kupci za výrobky platit více, než kolik skutečně stojí za to. Kromě toho, čím složitější jsou informace o produktu, tím více je zákazník za to ochotný zaplatit.

Ve výzkumném dokumentu Bruce Carlin „Strategická cenová složitost na maloobchodních finančních trzích“ byl jedním ze závěrů, že „spotřebitelé ... často nakupují, aniž by přesně věděli, co dostávají nebo kolik platí. Ve skutečnosti mohou také být si vědom toho, že skutečně přeplatí. “ V tomto článku Carlin naznačuje, že firmy úmyslně vytvářejí své výrobky komplexně „a získávají tak tržní sílu a schopnost zachovat zisky odvětví“ (prosinec 2006, Social Science Research Network).

Ve výzkumném článku Carole Bernard a Phelim Boyle „Strukturované investiční produkty a retailový investor“ (duben 2008, Social Science Research Network) se uvádí, že „spotřebitelé často vyberou složitý produkt, pokud je upřednostňován jednodušší. některé z nejsložitějších produktů jsou nejdražší a mají nejvyšší provize. “ Výzkum ukazuje, co zdravý rozum znamená: Neinformovaní, naivní spotřebitelé mohou být výrobci finančních produktů strategicky využíváni.

Je docela pravděpodobné, že mnoho poradců plně nerozumí všem produktům, které prodávají. Přestože se mnoho produktů prodává s podrobným prospektem, k úplnému pochopení produktů je třeba důkladné analýzy. Někteří poradci možná nebudou mít čas si tento prospekt přečíst, jsou příliš zaneprázdněni nebo nemají zázemí pro interpretaci informací a smysl produktu. V konečném důsledku to může znamenat, že poradce není schopen zajistit odpovídající péči ve prospěch svých klientů.

Kromě toho mají u komplexních produktů obvykle vyšší provize, což poradci motivuje k prodeji těchto produktů, i když nemusí rozumět tomu, co skutečně prodávají. Proto je důležité, aby investor věnoval čas pochopení jakéhokoli produktu, do kterého kupuje, a nespoléhal se na poradce, aby provedl veškerou práci.

Investiční proces

Nejdůležitějším místem, kde začít s vyrobeným výrobkem, jsou informace poskytnuté kupujícímu. Podívejme se na několik investičních tipů, které vám pomohou začít.

• Zeptejte se sami sebe na tyto otázky: Jak se mají investovat peníze? Dokážete pochopit, jak produkt vygeneruje výnosy? Co by způsobilo, že přijdete o peníze? Můžete duplikovat výsledky jednodušším způsobem?
• Neexistuje nic, co by donutilo investora koupit investiční produkt, kterému nerozumí. Pokud to nemůžete vysvětlit příteli, je to pravděpodobně příliš komplikované.
• Pokud to poradce doporučuje, zeptejte se. Nikdo nikdy neztrácí peníze kladením příliš mnoha otázek.
• Pokud poradce nedokáže produkt adekvátně vysvětlit, zůstaňte na místě. Čím složitější je produkt, tím více investičních znalostí a zkušeností budete muset koupit.
• Dávej si pozor! Nejsložitější produkty jsou často prodávány neofistikovaným a netušícím investorům, kteří je nemohou adekvátně vyhodnotit.

Sečteno a podtrženo

U složitých produktů je „ďábel v detailech“. Čtení drobného tisku o jakémkoli investičním produktu je nezbytným požadavkem. Patří sem informace o zárukách, o funkcích, které omezují náskok, o rizicích pro produkty, poplatcích a provizi a likviditě produktu. Pamatujte, že číselné příklady, které jsou poskytovány k propagaci produktu, jsou obecně prezentovány způsobem, který zdůrazňuje vlastnosti produktu, ale nikoli jeho omezení. Nezapomeňte na to a nenechte tyto příklady rozhodnout o vašem rozhodnutí o koupi.