Zvýšení a snížení investic do cyklických akcií

Představte si, že jste na ruském kole: jednu minutu jste na vrcholu světa, další jste na dně - a dychtivě se vydáte zpět. Investice do cyklických společností jsou téměř stejné, s výjimkou doby, kterou je potřeba jít nahoru a dolů, známá jako obchodní cyklus, může trvat roky.

Co jsou cyklické zásoby?

Identifikace těchto společností je poměrně jednoduchá. Často existují podle odvětví. Nejlepšími příklady jsou výrobci automobilů, letecké společnosti, nábytek, ocel, papír, těžké stroje, hotely a drahé restaurace. Zisky a ceny akcií cyklických společností mají tendenci sledovat vývoj a pokles ekonomiky; proto se nazývají cyklickými. Když se ekonomika rozvíjí, stejně jako v 90. letech 20. století, má tendence prosperovat prodej věcí, jako jsou automobily, letenky a kvalitní vína. Na druhé straně jsou cykličtí lidé náchylní trpět hospodářským poklesem.

Vzhledem k up-and-down ekonomice a následně i cyklickým zásobám vyžaduje úspěšné cyklické investování pečlivé načasování. Je možné vydělat spoustu peněz, pokud si čas na cestu do těchto akcií na konci cyklu dolů těsně před vzestupem. Investoři však mohou také ztratit značné částky, pokud kupují ve špatném bodě cyklu.

Porovnání cyklických s růstovými zásobami

Všechny společnosti se daří lépe, když ekonomika roste, ale společnosti s dobrým růstem, i v těch nejhorších obchodních podmínkách, stále dokážou každoročně zvyšovat zisky na akcii. V poklesu může být růst pro tyto společnosti pomalejší než jejich dlouhodobý průměr, stále to však bude trvalý rys.

Cyklici naopak reagují na ekonomické změny násilněji než růst akcií. Během těžkých recesí mohou utrpět ztráty mamutů a těžko přežít až do příštího rozmachu. Ale když se věci začnou měnit k lepšímu, dramatické výkyvy od ztrát k ziskům mohou často daleko předčit očekávání. Výkon může dokonce překonat růst akcií o velkou marži.

Investice do cyklických

Kdy tedy platí, že je koupíte? Predikce vzestupu může být hrozně obtížná, zejména proto, že mnoho cyklických zásob se začíná dobře prosazovat mnoho měsíců předtím, než se ekonomika dostane z recese. Nákup vyžaduje výzkum a odvahu. Kromě toho musí investoři dostat své načasování dokonalé.

Investiční guru Jim Slater nabízí investorům nějakou pomoc. Studoval, jak se cyklická průmyslová odvětví dařilo proti klíčovým ekonomickým proměnným za období 15 let. Data ukázala, že klesající úrokové sazby jsou klíčovým faktorem za nejúspěšnějšími lety cykliků. Protože klesající sazby normálně stimulují ekonomiku, cyklické zásoby se nejlépe hodí, když úrokové sazby klesají. A naopak, v době rostoucích úrokových sazeb se cyklické zásoby pohybují špatně. Ale Slater nás varuje, abychom byli opatrní: je také nepravděpodobné, že by první rok klesajících úrokových sazeb byl ten pravý čas na nákup. Radí, že je nejlepší koupit v posledním roce klesajících úrokových sazeb těsně předtím, než začnou opět růst. To je, když cyklici mají tendenci překonávat růstové akcie.

Před výběrem cyklické zásoby má smysl vybrat odvětví, které je způsobeno odrazem. V tomto odvětví si vyberte společnosti, které vypadají obzvláště atraktivní. Největší společnosti jsou často nejbezpečnější. Menší společnosti nesou větší riziko, ale mohou také přinést ty nejpůsobivější výnosy.

Mnoho investorů hledá společnosti s nízkým P / E násobkem, ale pro investice do cyklických akcií nemusí tato strategie fungovat dobře. Výnosy cyklických akcií příliš kolísají, aby se P / E stalo smysluplným opatřením; Kromě toho cyklické látky s nízkými P / E násobky se mohou často ukázat jako nebezpečná investice. Vysoké P / E normálně označuje dno cyklu, zatímco nízký násobek často signalizuje konec vzestupu.

Pro investice do cyklických cyklů je lepší použít násobky cena-kniha než P / E. Ceny se slevou oproti účetní hodnotě nabízejí povzbudivé znamení budoucího zotavení. Když je však obnova již v plném proudu, tyto zásoby obvykle několikrát získají účetní hodnotu. Například na vrcholu cyklu obchodují výrobci polovodičů za trojnásobnou nebo čtyřnásobnou účetní hodnotu.

Správné načasování investic se u cyklických sektorů liší. Petrochemie, cement, buničina, papír a podobně mají tendenci se nejprve posouvat výše. Jakmile bude oživení vypadat jistěji, obvykle následují zásoby cyklických technologií, jako jsou polovodiče. Značení na konci cyklu jsou obvykle spotřebitelské společnosti, jako jsou obchody s oblečením, výrobci automobilů a letecké společnosti.

Zjevně nákup zasvěcených osob nabízí nejsilnější signál ke koupi. Pokud je společnost na spodku svého cyklu, ředitelé a vrcholový management prokazují nákupem akcií důvěru ve to, že se společnost plně zotavuje.

Nakonec pečlivě sledujte rozvahu společnosti. Silná hotovostní pozice může být velmi důležitá, zejména pro investory, kteří nakupují regenerační akcie na úplném dně, kde jsou ekonomické podmínky stále špatné. Společnost měla dostatek peněz, dává těmto investorům více času na potvrzení, zda jejich moudrost strategie byla moudrá.

Závěr

Nespoléhejte se na cyklické výsledky pro dlouhodobé zisky. Pokud se zdá, že ekonomický výhled je chmurný, měli by být investoři připraveni vykládat cyklické nástroje dříve, než se tyto akcie zhroutí a skončí zpět tam, kde začali. Investoři, kteří se během recese zasekávali s cyklickými cykly, by možná museli čekat pět, 10 nebo dokonce 15 let, než se tyto akcie vrátí na hodnotu, kterou kdysi měli. Cyklici vynakládají mizerné investice do nákupu a držení.