Co 2019 platí pro ETF?

Fondy obchodované na burze měly v roce 2018 zajímavý rok. Na jedné straně ETF, které sledovaly různá odvětví a akciové indexy, podléhaly v posledních týdnech roku výkyvům volatility, které trápily mnoho jmen. Na celém trhu mnoho sektorově specifických ETF skončilo rokem s nepříznivými výkonnostními záznamy, zatímco jen málo z nich dokázalo získat zisky pro dokončení roku.

Na druhou stranu však 2018 přinesla do ETF mnoho vzrušujících a slibných znamení. Zdá se, že zájem investorů o tyto fondy udržel své frenetické tempo stanovené v předchozích letech. Příliv amerických ETF za rok 2018 činil přibližně 295 miliard USD, což podle zprávy časopisu Wall Street Journal přineslo celý prostor ETF na čistou základnu aktiv kolem 3, 4 bilionu USD. Zatímco ETF stále sledují podílové fondy o cca 15, 3 bilionu USD na celkových spravovaných aktivech, růst tohoto prostoru byl rychlý a neúprosný. V loňském roce debutoval také 269 nových ETF a souvisejících produktů, zatímco 151 fondů skončilo, včetně 50 ETN uzavřených společností Barclays v dubnu.

S začátkem roku 2019 se investoři ETF a širší finanční svět pokoušejí vymyslet, jak se tento pozorně sledovaný prostor v nadcházejících měsících změní. I když jen čas ukáže, zde jsou některé předpovědi pro odvětví ETF v příštím roce.

Závod na dno pokračuje

V posledních letech bylo mnoho ETF na takzvaném „závodě ke dnu“, ve kterém fondy soutěžit v přeplněném prostoru se přesunuly ke snížení svých výdajových poměrů, aby přilákaly zákazníky. Tato rasa bude pravděpodobně pokračovat až do roku 2019, protože největší emitenti ETF vydělávají na své schopnosti generovat výnosy jinými prostředky. V tomto okamžiku jsou téměř tři čtvrtiny všech aktiv ETF v držení fondů s poměrem nákladů nižším než 0, 20% na zprávu. To platí nejen pro americké akciové fondy, ale také pro ETF s pevným výnosem, mezinárodní fondy a dokonce i speciální ETF zaměřené na společensky odpovědné investování, drahé kovy a další strategie.

Samozřejmě existuje jen tak daleko, že tento závod může jít. Někteří analytici předpovídali, že v roce 2019 uvidí první ETF s nulovým poplatkem. Pokud bude tohoto bodu dosaženo, budou emitenti fondů nuceni se vypořádat s vyhlídkou na snížení poplatků za nic, aby zůstali konkurenceschopní.

Výhody a nevýhody nových nabídek

Prostor ETF je obrovský a má tisíce různých fondů. Rok 2019 pravděpodobně pro investory přinese stovky nových možností. V takovém případě očekávejte, že mnoho fondů trpí relativně nízkým zájmem investorů, což se může promítnout do nízkých aktiv. Fondy, které nemají dostatek aktiv, mohou trpět problémy s obchodováním a likviditou a nakonec se dokonce musí uzavřít. Malé fondy mají tendenci přilákat institucionální investory s dostatečnou kapacitou k obchodování za těchto nepříznivých podmínek, zatímco jednotliví investoři často nejsou schopni hledat optimální obchodní rozpětí těchto produktů.

Změny oproti SEC

Investoři ETF dlouho čekali na zásadní změnu pravidel od americké komise pro cenné papíry a burzy (SEC). V posledních letech došlo k řadě neúspěšných pokusů o vyrovnání podmínek ETF úpravou způsobu, jakým mohou emitenti využívat vlastní koše k ovlivnění obchodování a účinnosti ETF. V současné době platí, že někteří emitenti ETF mají větší flexibilitu než jiní, pokud jde o replikaci indexu ETF, pokud jde o podíly. I když je těžké říci, zda se v roce 2019 změní, stejně jako co by tato změna mohla znamenat, je možné, že SEC by letos mohla hru ETF výrazně změnit.

Okrajové produkty se mohou posunout

Smart-beta ETF, indexové fondy zaměřené na konkrétní akciové atributy, jako jsou dividendy nebo cenová dynamika, zaznamenaly výrazné čerpání koncem roku 2018. Bylo to poprvé, kdy tato skupina relativně nových fondů zaznamenala takovou volatilitu. Pokud to bude pokračovat do roku 2019, očekávejte, že sektorové fondy a další marginální produkty budou zasaženy nejvíce, protože se zvyšuje opatrnost investorů.

Hlavní emitenti

Přestože se každoročně uvádí na trh stovky ETF, v prostoru stále dominuje malá skupina masivních emitentů. Jak čas pokračuje a tyto společnosti jsou schopny využít své velikosti k tomu, aby nabídly nižší poplatky a větší rozmanitost, menší emitenti pravděpodobně budou i nadále čelit tlaku. Velikost prostoru zároveň podnítila menší emitenty, aby převzali rozmanitější a diferencovanější produkty. Jednou inovativní strategií je samoindexující ETF, produkt, který umožňuje emitentovi snížit náklady spojené s licencí indexu od indexů S&P Dow Jones nebo jiných tvůrců indexů. Místo toho si tyto fondy mohou vytvořit své vlastní přizpůsobené indexy pro institucionální a jiné investory.