Proč má bitcoin těkavou hodnotu

Kolísání cen v bitcoinové spotové sazbě na bitcoinových burzách je dáno mnoha faktory. Volatilita se na tradičních trzích měří indexem Volatility Index, známým také jako index Volatility CBOE (VIX). Volatilita v bitcoinech zatím nemá obecně akceptovaný index, protože kryptoměna, protože třída aktiv je stále ve svých počátečních stádiích, víme však, že bitcoin je schopen volatility v podobě 10x změny ceny v porovnání s americkým dolarem, relativně krátké časové období.

Zde je jen několik z mnoha faktorů, které stojí za nestálostí bitcoinů:

Špatné zprávy poškozují míru adopce

Mezi zpravodajské události, které děsí uživatele bitcoinů, patří geopolitické události a prohlášení vlád, že je pravděpodobné, že bude bitcoin regulován. Bitcoinové začátečníci zahrnovali několik špatných herců a produkovali hlavní zpravodajské příběhy, které v investorech vyvolaly strach.

Mezi hlavní novinky v oblasti bitcoinů patří bankrot Mt. Gox na začátku roku 2014 a nověji na jihokorejské burze Yapian Youbit. Mezi další patří vysoce profilované používání bitcoinů při transakcích s drogami přes Silk Road, které skončilo ukončením trhu FBI v říjnu 2013.

Všechny tyto incidenty a veřejné panika, které následovaly, rychle snížily hodnotu bitcoinů proti fiat měnám. Investoři přátelští k bitcoinům však tyto události považovali za důkaz toho, že trh dozrával, a zvyšování hodnoty bitcoinů vůči dolaru se v krátkém období bezprostředně po zpravodajských událostech výrazně zvyšovalo.

Bitcoinové vnímané hodnotové výkyvy

Jedním z důvodů, proč může bitcoin kolísat vůči fiatovým měnám, je vnímaná zásoba hodnoty versus fiatová měna. Bitcoin má vlastnosti, díky kterým je podobný jako zlato. Řídí se rozhodnutím o návrhu vývojáři základní technologie omezit svou výrobu na pevnou částku 21 milionů BTC.

Protože se to výrazně liší od fiatové měny, která je řízena vládami, které chtějí udržet nízkou inflaci, vysokou zaměstnanost a uspokojivý růst prostřednictvím investic do kapitálových zdrojů, protože ekonomiky postavené na fiatových měnách vykazují známky síly nebo slabosti, mohou investoři přidělit více nebo méně jejich aktiv do bitcoinů.

Nejistota budoucí bitcoinové hodnoty

Nestálost bitcoinů je také z velké části poháněna proměnlivým vnímáním vnitřní hodnoty kryptoměny jako úložiště hodnoty a způsobu přenosu hodnot. Úložiště hodnoty je funkce, pomocí níž může být aktivum v budoucnu užitečné s určitou předvídatelností. Úložiště hodnoty lze v budoucnu uložit a vyměnit za nějaké zboží nebo službu.

Způsob převodu hodnoty je jakýkoli předmět nebo koncept používaný k přenosu majetku ve formě aktiv z jedné strany na druhou. Nestálost bitcoinů v současnosti z něj dělá poněkud nejasný zásobník hodnot, ale slibuje téměř beztřískový přenos hodnot. Jelikož se tito dva řidiči současné spotové ceny bitcoinů liší vůči dolaru a dalším fiatovým měnám, vidíme, že hodnota bitcoinů se může na základě zpravodajských událostí měnit, stejně jako to pozorujeme u fiatových měn.

Rizika velkých držitelů měn

Nestálost bitcoinů je také do určité míry poháněna držiteli velkých podílů na celkovém nesplaceném flotu měny. Pro investory bitcoinů se současnými podíly nad 10 milionů USD není jasné, jak by zlikvidovali pozici, která je velká, do fiatové pozice, aniž by to vážně posunulo trh.

Vzhledem k tomu, že objem bitcoinů se podobá akciím s malou kapitalizací, měna nezasáhla sazby přijetí na masový trh, které by byly nezbytné k poskytnutí hodnoty opce velkým držitelům měny.

Porušení zabezpečení způsobuje volatilitu

Bitcoin se může také stát nestabilním, když komunita bitcoinů odhalí bezpečnostní chyby ve snaze vyvolat masivní odpovědi na otevřený zdroj ve formě oprav zabezpečení. Tento přístup k bezpečnosti je paradoxně přístupem, který přináší skvělé výsledky, přičemž k jeho zásluhám patří mnoho hodnotných softwarových iniciativ s otevřeným zdrojovým kódem, včetně Linuxu. Vývojáři bitcoinů musí odhalit bezpečnostní obavy veřejnosti, aby mohli produkovat robustní řešení.

Byl to hack, který přiměl Yapian Youbit k bankrotu, zatímco NiceHash také vykázal bitcoiny ukradené v nedávném útoku na platformu v hodnotě 70 milionů dolarů. V dubnu 2014 zranitelnosti OpenSSL napadené chybou Heartbleed a oznámené bezpečnostními agenty Google Neel Mehta snížily ceny bitcoinů o 10% za měsíc.

Vývoj bitcoinu a softwaru s otevřeným zdrojovým kódem je založen na stejném základním předpokladu, že kopie zdrojového kódu je pro uživatele bezplatná, aby je mohli libovolně zkoumat a upravovat. Díky této koncepci je odpovědností komunity vyjádřit obavy ohledně návrhu softwaru, a když to komunita učiní, hodnota bitcoinu odráží úroveň důvěry v design protokolu jako celku. Je tedy přirozené, že hodnota by kolísala s událostmi o porušení bezpečnosti.

Ztráty ve vysokém profilu zvyšují strach

Stojí za zmínku, že tyto ztráty a následné zprávy o ztrátách měly na volatilitu dvojí účinek. Přibližně snížili celkový počet bitcoinů a zvýšením nedostatku způsobili potenciální zvýšení hodnoty zbývajících bitcoinů. Ovšem tento výtah byl prvořadým negativním dopadem cyklu zpráv, který následoval.

Pozoruhodné je, že další bitcoinové brány považovaly masivní selhání v Mt Goxu za pozitivní pro dlouhodobé vyhlídky bitcoinů, což dále komplikovalo již tak složitý příběh nestálosti měny. Vzhledem k tomu, že firmy, které se brzy osvojily, jsou vyloučeny z trhu kvůli špatným řízením a nefunkčním procesům, později se účastníci na trhu poučí ze svých chyb a zabudují silnější procesy do svých vlastních operací, čímž celkově posílí infrastrukturu měny.

Vysoko inflační národy a bitcoiny

Případ použití bitcoinů jako měny pro rozvojové země, které v současné době zažívají vysokou inflaci, je cenný při zvažování volatility bitcoinů v těchto ekonomikách proti volatilitě bitcoinů v amerických dolarech. Bitcoin je mnohem volatilnější vůči USD než vysoká inflace argentinského pesa versus USD.

Jak již bylo řečeno, přeshraniční transfer bitcoinů s téměř třením z něj činí potenciálně vysoce atraktivní nástroj pro půjčky pro Argentince, protože vysoká míra inflace u půjček denominovaných v peso potenciálně odůvodňuje převzetí nějakého přechodného rizika volatility měny u úvěru denominovaného v bitcoinech financovaného mimo Argentina.

Podobně mohou finanční investoři mimo Argentinu v rámci tohoto systému dosáhnout vyšší návratnosti, než mohou pomocí jiných dluhových nástrojů denominovaných ve své domovské měně, což potenciálně kompenzuje některá rizika expozice argentinskému trhu s vysokou inflací.

8. Volatilita daňového zacházení

Nedávná oznámení IRS o tom, že měna je ve skutečnosti daňovým aktivem, měla smíšený dopad na volatilitu. Naopak, každé prohlášení o měně má pozitivní dopad na tržní ocenění měny.

Naopak rozhodnutí IRS nazvat jej majetkem mělo dva negativní účinky. První byla přidaná složitost pro uživatele, kteří ji chtějí použít jako způsob platby. Podle nového daňového zákona by uživatelé museli zaznamenávat tržní hodnotu měny v době každé transakce, bez ohledu na to, jak malá. Tato potřeba vedení záznamů může pochopitelně zpomalit přijetí, protože se zdá být příliš velkým problémem pro to, co pro mnoho uživatelů stojí za to.

Za druhé, rozhodnutí nazvat měnu formou vlastnictví pro daňové účely může být pro některé účastníky trhu signálem, že IRS se chystá prosadit přísnější předpisy později. Velmi silná regulace měny by mohla způsobit, že se míra přijetí měny zpomalí do té míry, že nebude schopna dosáhnout hromadného osvojení, které je kritické pro její celkovou užitečnost ve společnosti. Nedávné pohyby IRS nejsou jasné, pokud jde o jejich signalizační motivy, a proto mají smíšené signály pro trh s bitcoiny.

Sečteno a podtrženo

Bitcoin představuje řadu příležitostí, které neexistovaly před jeho vývojem. Přesto se zatím nepodařilo přeměnit investory znepokojené jeho možnou mírou přijetí jako alternativní měny.

Nedávné potvrzení ze strany IRS, že bitcoin je aktivem pro daňové účely, objasnilo situaci pro investory a příslib převodu hodnoty bez tření naznačuje inovativní případy použití v přímých zahraničních investicích. V brzké době bude velká část volatility poháněna vnímáním investorů o schopnosti bran chránit jednotlivé podniky a zajistit spolehlivé ukládání hodnoty při zvyšování adopce.